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主動式ETF與被動式的差別?00981A、00982A、00980A誰最會賺?

廖君雅
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廖君雅

2025-05-02

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台股進入主動式ETF元年,主動選股成抗震策略。(台股示意圖)陳之俊攝
台股進入主動式ETF元年,主動選股成抗震策略。(台股示意圖)陳之俊攝
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台股進入主動式ETF元年,主動選股成抗震策略,5月開始陸續有多檔主動式ETF募集,包括00981A、00982A、00980A,今年預計會發行30多檔主動式ETF,究竟主動式ETF與被動式的差別在哪裡?率先發行的這幾檔主動式ETF又各有哪些特色?

ETF過去以「被動追蹤指數」為主,著重低成本、分散投資優勢。然而,當市場面臨突發政策與產業結構快速變化,被動式ETF往往無法即時調整投資組合。例如川普再度掀起的關稅攻防,使各產業的短期獲利與股價快速波動,此時若能主動汰弱留強、提前布局受惠個股,則能有效把握錯殺與反彈契機。

主動式ETF結合「專業經理人選股能力」與「ETF流動性與透明度」,強調靈活應對政經變動。正因如此,野村投信、群益投信與統一投信率先推出三檔台股主動式ETF,由專業經理人依據市場變化,積極尋找成長股,「彎腰撿鑽石」,在波動中挖掘被低估的潛力企業。

在這種環境下,主動選股是否真的能避免「買在最高點」的風險?投資人必須深入理解主動式ETF的操作邏輯,才能在震盪市中穩健布局。

主動式ETF是什麼?與被動式有何不同?

傳統ETF多採「被動追蹤指數」策略,強調低成本、穩定貼近大盤表現。然而,在政經局勢急遽變動時,被動式ETF難以靈活應對。相較之下,「主動式ETF」由經理人依據市場趨勢、產業變化、基本面表現,主動調整持股組合,目標是超越指數績效。

主動式ETF、被動式ETF的主要差異包括:

  • ▋選股策略:主動式靈活篩選潛力股,被動式則固定追蹤指數成分。
  • ▋績效目標:主動式尋求超額報酬,被動式貼近市場表現。
  • ▋費用結構:主動式內扣費率較高,但提供更積極管理。
  • ▋持股透明度與變動頻率:主動式每日揭露,變化更快,需密切關注經理人操作。

三檔主動式ETF特色比一比

野村臺灣智慧優選主動式ETF(00980A)

  • ▋募集時間:4月15日至4月18日
    ▋特色:採用量化模型篩選,再由經理人進行人工優化,瞄準成長動能與基本面兼具的台股標的
    ▋亮點:首檔上市,市場話題性高,首日募集反應熱烈
    ▋季配息:除息月份為每年的2月、5月、8月及11月,首次配息即落在2025年第4季的11月除息
    ▋掛牌日期:5月5日

首檔募集完成的00980A,4月15日至18日募資,預計5月5日掛牌上市。野村投信台股團隊以「基本面研究」著稱,近年屢獲國內外基金大獎,此次推出的全台首檔主動ETF,可說是精銳盡出,聚焦AI、高效運算及出口導向大型股,鎖定基本面確定性高的成長企業。

經理人游景德指出,在川普高關稅政策反覆變化下,台廠出口急單湧現,加上台積電、廣達等AI供應鏈財報亮眼,成為00980A布局主軸。

00980A持股以科技業為主,半導體、電子零組件、電腦週邊合計占比逾五成,另兼顧金融、航運與文化創意產業。單一持股上限10%,持股數維持50至80檔,強調多元布局與風險控管,並每日揭露持股,確保透明度。

面對川普關稅政策的反覆與不確定性,台廠如車用、通路、遊戲機等出口業者接獲急單,加上AI巨頭輝達攜手台廠於美國建置超級電腦生產線,推升台灣第一季出口創新高。台積電等重量級企業Q1財報亦交出亮眼成績,顯示基本面依然穩健。游景德認為,主動式ETF最大優勢是能即時反映這些趨勢,並依企業競爭力進行動態配置。

台積電等重量級企業Q1財報交出亮眼成績,顯示基本面依然穩健。取自台積電網頁tsmc.com

台積電等重量級企業Q1財報交出亮眼成績,顯示基本面依然穩健。取自台積電網頁tsmc.com

群益台灣精選強棒主動式ETF(00982A)

  • ▋募集時間:5月5日起
    ▋特色:質化兼量化選股,聚焦具有潛力的中小型成長股,重視股價上漲動能與基本面強度,策略偏積極
    ▋季配息:按每年2、5、8、11月除息,預計今年8月將首次公布配息
    ▋掛牌日期:5月22日
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群益00982A預計5月5日開募、5月22日掛牌上市,主打「主動出擊、彈性配置」。群益台股團隊表示,面對對等關稅等黑天鵝風險,唯有主動選股才能快速調整產業配置。例如面對鋼鐵、航運、消費類股等可能受衝擊的產業,經理人可即時避開風險,轉進內需、科技、金融等次產業。

其台股團隊主打「質化+量化」雙選股策略。透過3M法則(趨勢、護城河、經營管理)篩選潛力股,並輔以流動性、波動度、ESG等量化因子優化持股。前十大持股包含台積電、川湖、健策、鴻準、統一、LINE Pay、保瑞、嘉澤、智邦、緯穎,展現多元化產業布局,以及並非只押注大型股,而是同步布局具備高成長性的中小型企業,爭取超額報酬的策略。

統一台股增長主動式ETF(00981A)

  • ▋募集時間:5月7日到9日
  • ▋特色:以「大型、創新、成長」為核心三大選股邏輯。強調完全主動選股,投資調研團隊實地探訪掌握產業及企業最新動態,注重穩健成長與穩定收益,策略偏向防禦型,適合追求穩定累積資本的投資人
  • ▋年配息,納入收益平準金制度,預定於2026年9月配息

00981A基金經理人陳釧瑤身兼統一奔騰及統一高息優選基金經理人,她表示,面對不確定的全球環境,掌握長期基本面仍是關鍵。她在參訪數間傳產隱形冠軍廠商後發現,即便面臨美國關稅挑戰,但仍有供應鏈不受雜音干擾,持續在東南亞擴大產能。也有些業者善用美墨加貿易協定作為短期解方,亦有毅然決定赴美投資設廠者。不少業者也乘機轉型,提升流程自動化效率,以迎接下一個AI時代來臨的挑戰。

陳釧瑤指出,最壞的情況已經在4月7日至9日期間反應,當時台股17306點的低點位置,應該不太會再看得到。她認為,在政策短期延緩施行下,預期將出現廠商搶補庫存的現象,對於物流與航運類股形成期間利多,加上高股息殖利率題材持續發酵,投資人可望搭上高息股資金回流的列車。

00981A強調以台股市值前300大企業作為選股池,至少60%投資組合來自大型股,優先考量具創新技術、產業領導力與研發能力的公司。此外,投資團隊將每日監控總體經濟與個股基本面,並透過實地訪查掌握最新產業變化。

00981A(統一台股增長主動式ETF)的主要投資類股集中在台灣上市櫃市值排名前300大的企業,且約90%為電子類股,尤其聚焦於具創新能力的科技大型股。主要成分股涵蓋台積電、健策、奇鋐、嘉澤(連接器大廠)、元太、智邦、金像電、聯發科、世芯-KY及富世達等。

此外,00981A鎖定三大長線成長產業:「AI硬體大聯盟」、「人形機器人」及「低軌衛星」,積極布局台灣科技動能新主軸。

三檔主動式ETF前十大持股比較

根據公開資料,目前00981A、00982A、00980A三檔主動式ETF的前十大持股多以台灣大型權值股為主,重複度頗高,包括:台積電、聯發科、鴻海、日月光及中華電信等。

一旦投資人看好某檔ETF公布的前十大持股,可能會有「跟單效應」,進一步推升這些熱門股股價。由於ETF募集必須在一個月內建立七成持股,因此勢必會吸引部分買盤先行進駐。不過,由於主動式ETF經理人會依市場變化動態調整持股,且每日公布,單純跟單未必能獲得長期超額報酬,建議投資人仍應先理解ETF策略與自己的投資目標。

此外,市場上正在送件申請的主動式ETF,還包括中國信託ARK創新主動式ETF、台新全球龍頭成長主動式ETF等8檔產品、陸續還有21家業者參戰,可預見的是,今年台灣ETF市場將進入「主動選股」的戰國時代。

全球主動式ETF的風險有哪些?

美國、日本、韓國、澳洲、香港市場早已廣泛布局主動式ETF。例如,美國的ARK Innovation ETF(ARKK)就是著名的主動式創新ETF代表,吸引了全球資金追捧。

然而,投資主動式ETF仍需注意以下四點:

  • 一、費用率偏高:內扣費用(管理費+保管費)較被動式ETF高,長期影響報酬率
  • 二、經理人選股風險:操作判斷失誤,可能拉低績效
  • 三、持股變動頻繁:需密切追蹤調整動向
  • 四、市場情緒影響大:短線績效波動幅度較高

主動式ETF雖提供靈活因應市況的機會,但成功與否仍高度仰賴經理人判斷與執行力,並非萬無一失。

在川普政策未定、全球經濟成長放緩的背景下,台股基本面表現相對穩健,AI、半導體、內需產業等題材具備中長線支撐力。接下來進入除權息旺季,怎麼避免五窮六絕,面對快速變局,投資人不妨觀察市況,適度納入主動式ETF。但也要記得評估自身風險承受度與投資目標,審慎布局,才能掌握成長契機。

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