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賺通膨財1:投資REITs 長租型商用不動產相較穩健

范榮靖
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范榮靖

2006-09-01

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賺通膨財1:投資REITs 長租型商用不動產相較穩健
 

本文出自 2006 / 9月號雜誌 我的學校不見了──上學好難

這是總統夫人吳淑珍都搶著認購的抗通膨投資工具——REITs!

2005年3月,國內第一檔REITs基金(Real Estate Investment Trusts;不動產投資信託基金)富邦一號推出,預計募集58億元,卻吸引了300億元資金詢問,吳淑珍也參與其中。

當時,以一股10元面額認購,持有400萬股,花費4000萬元;如今富邦一號一股漲至10.82元,報酬率8.2%。如果加上每股配息0.312元,獲利更是驚人。

吳淑珍不是個案。去年11月,全球最大一檔REITs「香港領匯」問世,募資規模高達198億港元(約新台幣800億元),身價接近百億美元的香港地產大亨李兆基,也砸下70億元港幣(約新台幣300億元)等著申購。

打從1961年,美國出現全球第一檔REITs以來,每遇REITs推出,總是吸引無數富豪、散戶投資人爭先恐後搶進。

為什麼REITs魅力如此之大?

小額投資是REITs最大特點。雖然,吳淑珍拿出4000萬投資,但其實REITs的門檻並不高,「只要1萬元,就可以投資,」富邦投顧研究員魏彰志點出,過去,投資不動產總是需要大額資金才行,而REITs的出現,解決了這個問題。

標的多元,股息預估優過定存

REITs就像一家公司,擁有一個經營團隊,主要業務便是持有不動產,收取租金,或者收購、處置、開發、改造不動產,賺取利潤。尤其,投資REITs,投資人不像投資實體的房地產一樣,需要擔心找房客、修水電等問題。「每檔REITs背後都有專業團隊負責這些事情,」寶來全球不動產證券化基金經理人楊定國比較。

表面上,REITs名為不動產投資信託「基金」,但在本質上,「與不動產仲介、營造商、建設公司一樣歸屬於房地產相關類股,而不是共同基金,」楊定國分析。

如今,油價、原物料價格高漲,房地產具有抗通膨效果。而房價、房租上揚,投資REITs就好比投資房地產,也能跟著受惠,愈來愈成為許多人抗通膨的投資工具。

即使不動產多頭行情可能面臨結束,或步入空頭,但因為REITs的投資標的多為商用不動產,租約經常長達五到十年,影響不大。

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目前,國內上市的六檔REITs富邦一號、國泰一號、新光一號、富邦二號、三鼎、基泰之星,預估股利率大約在3.65%∼4.3%之間,優於銀行定存2%與10年期公債2.2%。「這還不包括價差部份,」新光人壽不動投資部襄理盧志忠補充。

稅賦也有優惠。例如國內投資REITs僅需課徵6%的分離課稅,不需再併入所得稅結算申報,「對高所得個人而言,節稅效果較大,」盧志忠進一步補充。

更重要的是,因為集合眾人資金,財源充足,REITs投資標的多元,而不是僅僅投資單一建築,舉凡購物中心、商用住宅、倉庫、辦公大樓、到飯店等等,不一而足。

全球布局,但台灣6檔未跟進

甚至,REITs還可投資海外。以新加坡REITs為例,投資區域已由新加坡轉向全亞洲,投資地區包括日本、中國、香港、東南亞等,未來還有中東地區。

不過,現行台灣發行的六檔REITs,以及即將發行的國泰二號REITs,投資的建築物卻仍僅限於國內,並未跨足海外。

為此,不少業者推出專門投資全球各地REITs的共同基金——不動產證券化基金。在國內,這類基金可以分為:(1)投資全球的彰銀安泰ING全球、寶來全球不動產證券化基金;(2)投資單一區域的金鼎亞太地產基金、亨德森遠見泛歐地產股票基金;(3)報酬、風險居中的富邦全球不動產平衡基金,一半投資REITs,另一半則是和REITs相關的債券。

這些布局海外的基金,操作彈性更大,獲利也不差。以寶來全球不動產證券化基金為例,今年以來報酬率達13.73%。這檔基金的投資標的鎖定全球460檔的REITs,進行組合。

再以亨德森遠見泛歐地產股票基金為例,今年以來,報酬率接近20%;而近三年更是超過160%。

相較之下,國內REITs投資的不動產只投資台北巿,風險較為集中,投資時得要特別注意。

況且,REITs能否真的配息也是個問題。凱基投信副董事長李婧婧提醒,REITs和債券不同,不會保證固定收益,能否配息,仍得視實際獲利而定。

因此,李婧婧建議,如果投資人對國內這幾檔REITs沒有太多的研究,最好還是選擇專門投資REITs的不動產證券化基金,交由專家處理,比較妥當。

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