這陣子，各式各樣合併議題吵得火熱，沒想到就連台灣證券交易所也成為主角之一。
1月13日，金管會主委龔照勝與證交所、期貨交易所、櫃檯買賣中心、證券集中保管公司以及票券集中保管結算公司等五大單位董事長，宣示在今年底前完成五合一整併，以股份轉換方式，成立控股公司，五大單位則成為旗下子公司。
龔照勝表示，為了發揮綜效，降低交易成本，提高國際競爭力，才決定啟動五合一。
好處確實不少。例如，合併之後，將使每年每1萬元票券帳簿管理費從1元降到0.9元。「投資人可以立刻享受到後台整併福利，」金管會委員林忠正補充。
對外，談判籌碼也大為增加。期交所總經理何富雄分析，五合一後，對外窗口統一，有助於和其他國家洽談合作事宜，或進行跨國性整合。
事實上，目前各國證交所等單位，也流行一股合併風。歐洲交易所是最明顯的例子。2000年9月，巴黎證交所、阿姆斯特丹證交所，和布魯塞爾證交所合併為歐洲證交所。2002年，又合併里斯本證交所，和倫敦國際金融期交所，而與德國證交所、倫敦交易所三足鼎立。
去年底，根據《華爾街日報》報導，德國交易所也有意與歐洲交易所合併。
看似好事，背後各方角力
然而，台灣的證交所五合一看似好事一樁，背後能否一帆風順，卻牽動各方人士角力戰。之前，陳任證交所董事長期間，也曾提過類似想法，最後不了了之，外傳便因「意見」太多有關。
如今，這些問題能否順利解決，變數不少。例如，今年2月8日，證交所、集保為了更名問題，衝突浮出檯面。當時，集保、票保討論合併，預計更名為「台灣集中保管『結算』所」，但因證券結算業務隸屬證交所，為此，持有集保55％股權的證交所強烈反對。
這僅是冰山一角而已。隨著合併時程愈加接近，可以想見「類似問題只會增多，不會變少，」一位業界人士點出。
其實，放諸全球，每樁合併案一扯到既得利益，總會變得複雜。2月上旬，歐洲最新的消息是，歐洲交易所和德國交易所的合併案，也遭遇挫折，原因正是出在一些關鍵問題沒有談攏，例如人事、業務、所有權和技術管理等。
未來，台灣證交所五合一能否一如預期順利成真，考驗著當事人的智慧！
