儘管物價指數CPI降到0％，但仍不能說中國出現通縮。面對內需如此低迷，中國國務院總理李強為何不能像金融海嘯時一樣、大撒「四萬億」刺激消費救市？
經濟學界有一句形容，如果把通貨膨脹視為一場重感冒，通貨緊縮就是得了癌症。由此可見，通縮對經濟的殺傷力，遠勝於通膨。
這也是為什麼，中國大陸的通貨膨脹率從2023年3月的0.7％，一路螺旋下滑至6月的0％，會引發全世界對於中國大陸經濟前景的擔憂。
但嚴格說起來，中國大陸尚未進入通縮時代，因為根據定義，CPI連續六個月負增長，才被正式認定是通縮。
「當前大陸經濟其實還算不上通縮，只是進入通縮的疑慮愈來愈加劇，」資深產業顧問陳子昂說。
許多中西方媒體以此直接推斷大陸經濟邁入衰退期，可能也是過於武斷。
經濟衰退意味著GDP成長率為負值，大陸在歷史上經歷過3次比較明顯的通縮，但當時的GDP成長率依然是正成長。事實上，大陸的年度經濟成長率始終處在向上週期，從未跳水過。
為何大陸人要「報復性存款」？
過去一、兩年疫情期間，通貨膨脹是全球的主旋律，以美國為首的大多數施行量化寬鬆的經濟體，包括台灣，政府為了對抗通脹無不傷透腦筋。
正當各國央行因高通膨而焦頭爛額之際，大陸不但沒有這方面的困擾，通貨膨脹率的排名，竟然還在各大經濟體之間排倒數第一，現象實在詭異。
真相是，物價指數持續維持在低水位，反而將為大陸經濟帶來比高通膨更大的壓力。
銀科控股首席經濟學家夏春指出，物價指數向著0％趨近，背後反映了大陸的內部需求不足，這才是當前大陸經濟最值得擔憂之處。
別的國家和地區在疫情解封過後，展開的是報復性消費，大陸恰恰相反，是「報復性存款」。
人民幣存款在2023年1月再度創下新高，國民儲蓄金額增加6.2兆人民幣（約新台幣27兆元），同比多增7900億元。
中國人民銀行2022年第4季的問卷調查也顯示，傾向「更多儲蓄」的大陸人來到61.8％的比例，同樣創下這項例行性調查的新高。
人們之所以對存錢有如此高的熱情，主因是基於對未來景氣的悲觀，自發性地減少消費，將省下來的錢放在銀行裡，因應不知哪一天會發生的意外風險。
消費觀從「買買買」變「斷捨離」
市況真的差了許多。以出門叫計程車為例，App叫車軟體的用戶活躍度下降了3/4，換句話說，1/4的人可能是改乘大眾運輸系統「能省則省」。
消費觀也發生了改變，從以往的「買買買」變成如今的「斷捨離」。有民眾苦笑著抱怨：「買不起的東西在降價，買得起的東西在漲價。」
大陸房價也在加速下跌，深圳下跌幅度18％，鄭州、青島、天津房價跌了20％以上，溫州跌最凶，36％。
「這樣的話，每個人更覺得自己財富縮水了，所以會盡量減少一些不必要的開支，」夏春指出。
低欲望社會，對2023年3月才正式上任的中國國務院總理李強而言，無疑頗具挑戰，尤其出口又因歐美市場需求疲軟而不振。
李強三大新政尚未奏效
喚醒居民的購買力，李強其實也下了功夫。
研究兩岸經濟逾30年的陳子昂，觀察李強推出三大新政，一是擴大內需，其次是挽救房地產，第三是解決青年失業。
「最近也放寬了共同富裕的政策，這是擴大內需的手段之一，」陳子昂說。
平心而論，三大新政算是對症下藥，只是偏偏此刻一個非常嚴重的問題浮上水面：地方政府的債務竟然已經達到GDP總額的300％。
地方政府債務為何急遽攀升？陳子昂判斷應是地方政府為了對抗新冠疫情，動態清零花費了太多錢，已經掏空財政。
地方政府的兩大財政收入，一是出售土地，一是企業繳交所得稅。前者因房地產不景氣，土地價格下跌而收入大減；後者因歐美市場也不景氣，企業高喊「2023活下去」，又哪來的盈餘繳稅呢？
大手大腳花錢，財源卻難以為繼，李強若想靠地方政府投資基礎建設來提振經濟，恐怕也是有心無力。
目前看來，李強的經濟政策似乎還沒發揮效果。
觀察家們分析，如果接下來大陸政府再不推出更強而有力的刺激經濟政策，2023年明訂5％經濟成長率的目標，要「保五」的任務或將十分挑戰。
債務恐懼症纏身，不敢再度「四萬億」
那麼，更強而有力的刺激經濟政策又是什麼呢？難道是仿照2008年金融海嘯來襲時，以「四萬億」大撒幣應對？
「可能那是最後一招了，因為大陸現在有一種債務恐懼症，」陳子昂解釋，當年的四萬億投資計畫，陸續推出家電下鄉、汽車下鄉等措施，確實營造出利好氛圍，卻也埋下日後政府債務狂飆的惡果至今。
現在的中國大陸，應該不想重蹈覆轍，同時地方政府財政困難，一時也拿不出這多麼錢。
未來，大陸比較可能使用的政策工具是繼續降息和降準。
考量點是，利率一旦再度降低，可以刺激民眾買房。畢竟房地產之於大陸，一直是拉升經濟的最大引擎，救市的力道大於補貼民眾購買電動車。
只不過，再怎麼寬鬆的貨幣政策，可能也比不上重建民眾和企業對經濟前景的信心來得有效。
