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選舉因素對經濟領先性指標之影響

文 / 朱雲鵬、謝邦昌    
2004-02-01
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選舉因素對經濟領先性指標之影響
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台灣的經濟在2003年8月SARS之後,出口恢復快速成長,帶動經濟復甦。目前台灣主要出口市場是中國大陸及美國,而此兩個市場目前持續被看好,所以一般預期台灣經濟應當已經脫離去年的谷底,漸漸回溫。由數字來看,出口增加率由去年7月的4.4%,上升為8月的12.9%,工業生產指數年增率也由6月的2.33%,上升至10月的8.8%。

景氣如果逐步恢復,各項指標應當均呈穩定上升,但我們發現自去年11月開始,具有領先指標性質的消費者信心指數調查下降了,到12月又出現小跌。我們也看到經建會公布的景氣對策信號綜合判斷分數,於11月出現下降。股價也是如此,上升至11月的高峰之後,開始出現盤整現象。這些指標都具有領先指標的性質,而領先指標的鈍化,意味著台灣走向經濟復甦的過程中,可能面臨另一波的考驗。

最主要的考驗應當就是今年3月20日的總統大選。一般在分析總體經濟走勢時,使用的變數有外貿情勢、所得、物價等,而在分析台股行情時,使用的工具包括本益比、與國外相對比價或技術分析等。在正常的市場環境下,這些工具都是很有用處的,但是,當政治大環境或其他非經濟因素面臨變化時,所有這些分析都可能被改觀。去年SARS的來襲就是一個最好的例子。

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