台積電週四法說交出耀眼財報，為何股價依舊被下殺？最新該產業市場報告指，半導體業長線仍優，但有需求萎縮中，與黑天鵝作祟，台積電也無法倖免。而當美國CPI創40年新高，華爾街大咖也擔憂起經濟發展，到底何時股市會入熊？外媒調查這個「私房指數」最準。另外，全球PC出貨報告出爐，證明疫下宅經濟告終，但是並非對所有PC鏈廠商是壞事。
股市何時入熊？行內人說這個「私房指數」最準
美國勞工部本週公布3月CPI（消費者物價指數），竟創了40年來新高，年增率高達8.5％。金融界大咖、JP摩根執行長戴蒙（Jamie Dimon），這兩天也一反之前樂觀態度，表示通膨飛天與預期聯準會激進的升息舉動，將讓今年（2022）下半年的美國經濟成長蒙上烏雲。
而當俄烏戰爭持續、中國大陸經濟已趨緩，身為拉動全球消費主力的美國經濟若不樂觀，勢將對全球經濟與股市帶來悲觀效應。
美國經濟真的要走緩了嗎？該聽哪個專家預言最準？別聽常常言行不一的外資亂放話，根據《華爾街日報》調查該媒體全球大企業工作的核心讀者群建議，觀測大型卡車銷售的「柯博文」指數（HTRUCKSSAAR），是他們心中能提前預測股市入熊的「私房神器」。
而從歷史回測數據看來，確實曾在1973年石油危機、2000年達康風暴與2008年金融海嘯前領先下滑，準確預言熊市將來。
所謂的「柯博文」指數，就是美國當地以折成年率計算的大型卡車銷售量數據。由於美國民眾消費強勁時，通常會讓企業決定多採購大型卡車，以便運輸更多商品。反之，如果美國民眾開始縮衣節食，企業就會改而減少採購卡車，還不需要等到企業公布財報揭露銷售數據，就已能領先預測景氣在變壞。
目前，該指數確實在今年1至3月有往下走弱跡象。定期發表業內觀察的運輸業專家、FreightWaves執行長克雷格．富勒（Craig Fuller）擔憂表示，3月通常是卡車運輸業的旺季，今年卻反而變冷，相當不尋常。很有可能通膨已經影響美國消費者買氣，也讓卡車運輸不旺。
看來，這個相當能反映民生消費的私房指數，頗有參考價值。不過，也還是要看聯準會未來數月力挽狂瀾的升息舉動，能否扭轉局勢？會更明朗。
疫下宅經濟告終？最新PC市場報告已證實
上週，Gartner調查機構公布2022年第一季全球電腦出貨量報告，整體衰退7.3％。看來，去年（2021）同期曾有的20年來全球最強勁銷售榮景，已經不見了。原因為何？據業界專家指出，雖然最近各國疫情又升溫，但自2020年由疫情創造的宅經濟，已經告終。
原來，《CNBC》分析，根據這季數據顯示，銷量跌最兇的是學生使用的平價筆電。當初，這類筆電因為疫情各國學校停課，紛紛改採線上教學，而讓筆電需求大增。但今年以來，與病毒共存政策已成世界主流，封城停課頻率大為銳減，自然讓許多家庭覺得沒有為孩子購買筆電的必要。
但，也不是所有筆電銷量都變差。據Gartner分析指出，如果排除掉學生購買的ChromeBook等平價筆電，全球PC比去年同期仍有3.3％的年成長。研判是一般企業商務採購筆電的需求仍成長，因為許多人已回去辦公室上班。換句話說，一切都朝向疫情前的常態恢復中。
如此看來，高階商務型PC產品仍有市場，只是主打平價筆電的PC相關供應鏈，今年可能會有需求趨緩的考驗。台灣宏碁、華碩等品牌大廠，可能也得積極尋找中高階電腦新市場，或其他新興產品需求，才能再創成長榮景。
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半導體股被外資過度看衰？專家指出長線好，短線有挑戰
自從聯準會升息以來，不論美股或台股，半導體相關類股都是跌幅最深的類型。如台股台積電於本週二（4／12）股價一度接近去年5月三級警戒時低點。
還好，兩天之後的台積法說會交出漂亮成績單：今年首季營收年增36％、每股EPS 7.82元則創歷史單季新高。先進與成熟製程產能依舊滿載中，還因漲價效應下毛利率來到55.6％。
沒想到，堪稱模範生的財報，還是沒讓台積電躲過下殺，週四晚美股台積電ADR大跌3.09％。週五台股開盤也走低。
究竟，包含台積電的全球半導體股，是否被外資看衰過度？還是有長線上藏成長隱憂？事實上，據業界專家與最新市場報告指出，全球半導體業發展長線看好，只是有一個「市場萎縮」與兩隻「黑天鵝作祟」，研判台積電短線期間避不掉干擾。
根據Research And Markets調查機構，最新出爐的2022年至2025年全球半導體市場報告指出，今年支援5G的中階手機能否熱賣？將是2022年決定全球半導體業成長的關鍵因素。另外，AI、電動車與物聯網方面需求，會是未來推動成長的新主力。
其實，近期像是知名業界分析師郭明錤，以及《Counterpoint》調查機構都對今年手機市場不表樂觀，認為手機產業正面臨結構性挑戰。所幸，據台積電週四法說會上總裁魏哲家發言，車用與高效能運算兩大業務高於平均，似有「接棒」手機業務的態勢，這個市場變革應能安然度過。
此外，該報告指出，半導體業短線上還有兩隻黑天鵝要面對。第一個是俄烏戰爭，這類地緣政治因素帶來的斷鏈危機，畢竟仍有不少關鍵原物料，是由烏克蘭與俄羅斯出產。
第二則是半導體業大缺工。
當各國政府已將半導體視為戰略物資，並積極擴廠之際，可是相關的半導體人才根本沒那麼多。這個問題早在2017年美國一份調查就顯現，有高達77％的在美半導體業者表示有人才短缺困擾，如今正愈演愈烈。
近期包括台積電在內的許多半導體業者，都爆出挖角危機。未來為了全球搶才，這些業者勢必得提高薪資，或祭出福利留人等更多成本支出。倘若沒積極挽回，確實可能面臨人才流失。
總體而言，半導體業在疫情與供應鏈通膨結束，成長仍可期，畢竟愈來愈多領域都用得上晶片，全球萬物聯網的願景仍在繼續實現。但缺工與地緣政治帶來的衝擊，即便體質佳的台積電也躲不過，未來發展必須密切關注。
