對這樣的經驗，大家一定都不陌生：類股輪動快速，今天金融股撐盤、明天電子股、後天由傳產股接棒，完全摸不著盤勢主流；或者，想投資海外市場，但面對近八百支的海外基金，究竟從何選起？就怕看對了行情，卻選錯共同基金，最後還是落得兩手空空。
習慣錢自己管，又沒空天天盯盤，做個股研究的人，「指數股票型基金」（Exchange Traded Funds，簡稱ETF）或許是個不錯的選擇。
ETF是以某特定指數為標的，持股依該指數的成分及權重來組成的基金。既然是模擬既定指數的報酬，投資人不必傷腦筋選股，只要判斷指數的漲跌走勢，來決定要賣空或買多。
「就算不懂得做股票，你只要看對大環境、大趨勢，就可以投資ETF，」寶來投信新金融商品部經理楊定國說。
投資ETF，相當於投資一籃子的股票。以台灣首檔的ETF商品——寶來投信台灣卓越五十基金為例，它的追蹤標的是台灣五十指數，買一張卓越五十基金，就等同買進五十檔市值大、體質穩定的大型股，充分分散投資風險。
值得注意的是，因為ETF的表現緊鎖指數，多頭期間ETF很難可以跑贏市場。股市若是表現不佳，ETF也會隨著指數而下跌。
ETF：以被動制主動
ETF於1993年在美國問世，由於在發行過程中，需要用一籃子現股來轉換成基金單位，為法人提供釋出大額持股的管道，深受政府、壽險業者青睞。短短十年內，全球已有三百檔ETF產品，總資產淨值超過1400億美元。
ETF的興起，也代表「被動式」管理的觀念逐漸受到重視。相對一般共同基金經理人選股操盤、「主動」出擊以追求最大報酬，ETF只求表現與指數一致，除非指數改變，很少調整持股，大幅降低因進出市場而衍生的費用。
舉例來說，國內股票型基金的年管理費約為管理資產的1.6％，但台灣卓越五十基金的費率只有0.32％。投資海外基金的手續費、保管費、管理費在3.5％左右，但申購海外ETF時銀行只收取1％～2％的手續費，加上年利率約0.2％的信託管理費（依持有天數計費），成本相對便宜。
另一個賣點是上手容易。ETF在交易所掛牌，盤中即時報價、即時買賣、即時撮合，也能進行融資、融券、放空等交易。「ETF在國人的熟悉程度上會快很多，畢竟它只是一個指數包裝的概念，交易的方式絕大多數跟股票一樣，」復華投信投資研究處協理洪永聰表示。
ETF有共同基金「集眾人資金」的特性、又兼具股票般方便的交易方式，當投資人做資產配置時，可考慮用ETF做為核心持股。
「ETF很有彈性，可以短、中、長期投資。不像過去推薦傳統型基金，我們通常建議客人，最好持有一段時間後才看得出來績效，」中國商銀理財中心副理石明華說。
中、短期內，投資人可用ETF做區間操作，賺取價差報酬。對於更積極的投資人，可運用追蹤相同指數的衍生性商品如指數期貨、指數選擇權，配合ETF做套利與避險的操作。此外，也可用定期定額的方式長期投資，做為退休金或教育基金的準備。
花旗投顧副總裁王進彰建議，對想用ETF做長期資產規劃的投資人，本地指數不是理想的標的。他舉例說明，在1991年至2002年期間，台灣集中市場負0.14％的平均報酬率，遠遠落後美國道瓊工業指數的10.02％、歐股的5.08％、及全球股市的4.42％，「台灣的市場漲漲跌跌，時間一拉長，可能終究回到原點。」他建議投資全球性的ETF產品，因為大體上仍是往上走的。
國外掛牌的ETF種類相當豐富，連結標的涵蓋各國家、區域、產業，投資人也可以依據自己的喜好與判斷做全球資產布局。
目前除了寶來證券提供美、港、日、韓、新等地掛牌的產品，國內銀行的海外ETF投資服務都以美國市場為主；又因流動性、國人熟悉度等考量，業者都先引進成交量大、追蹤大型股的產品，例如連結道瓊工業指數的DIA、追蹤科技類股指數的QQQ、與模擬標準普爾500指數的SPY或追蹤羅素2000小型類股指數的IWM。
雖說看好指數走勢即可投資ETF，也不要忘記，國外股市沒有漲跌幅的限制，如果ETF連結的標的很活潑，會出現令人措手不及的急跌。「要介入還是要有心理準備，在某些情況下，波動可能會非常大，」石明華說。
