過去兩週，從本土到外資法人紛紛發出「自動化景氣觸頂」警示，接連調降上銀、亞德客評等，造成股價重挫。面對市場逆風，上銀董事長卓文恒昨（5）日在法說會卻透露，「有望重返2018年單月營收28億元的高峰！」
7月中旬，由日本工具機工業會公告的一則6月接單數據，意外令本來一片看好的「自動化零組件」景氣蒙上一層烏雲。
由於日本工具機廠的中國訂單數，向來被視為觀察工具機景氣的關鍵指標，然而2月以來的接單年增幅不斷放緩，從本來年增309％，一路萎縮到6月僅年增82％、甚至還月減28％。
緊接著，從本土法人到外資，紛紛高喊，「中國需求疲軟、自動化景氣恐怕2022年觸頂。」連帶地，調降自動化股王亞德客、股后上銀的評等，從「買進」，降為「中立」，甚至「劣於大盤」。
7月26日之後短短五天，上銀股價旋即重殺16％；亞德客更慘，股價從7月21日一路跌到8月4日，跌幅高達23％。難道，自動化雙雄真的沒戲唱了嗎？
不過，5日上銀法說會，總算稍稍替自動化產業撥雲見日。首先是上銀開出漂亮的第二季財報，營收70.49億元、年增25％；淨利則有14.27億元、年增幅高達108％。
不僅如此，上銀董事長卓文恒更透露，按目前零組件漲價效益、訂單接到明年等長期趨勢，「上銀有機會達到2018年創下的單月營收28億的歷史巔峰！」
2019年才從父親卓永財手中接棒董座的卓文恒，面對這波逆風考驗，他要如何帶領上銀撥雲見日，甚至重返父親時代的上銀巔峰？深入觀察，卓文恒的信心來自下列兩點關鍵。
關鍵一》業務調整：不再重押工具機，轉攻高階智慧應用
首先，針對近些日子的投資市場烏雲，卓文恒坦言，從中國PMI（採購經理人）指數來看，製造業景氣略顯疲軟。
但，若從上銀主力的半導體、電動車電池、汽車、5G基建等設備需求來看，都未見一絲趨緩。目前上銀不只訂單滿手、產能稼動率逼近九成，許多產品甚至已接單到明年。
總裁卓永財也一再強調，其實上銀早已不重押工具機客戶，目前主力反倒在於半導體、產業機械、智慧製造等高階應用。
尤其，以智慧製造趨勢來說，目前全球都面臨勞工薪資上漲、少子化缺工危機，自動化潮流勢在必行。因此，卓文恒斷言，自動化景氣不會在2022年上半年就觸頂，未來依舊大有可為。
關鍵2》超前部署：預見原料飆漲、調整漲價策略
此外，其實上銀第二季營收、淨利的好成績，背後是來自一場超前部署的漲價策略。
早在去年年底，上銀就已預見今年原料價格恐怕大飆漲。由於零組件交期動輒3至6個月，如不即早漲價，將來出貨恐因成本過高、侵蝕獲利。
因此，年初時卓文恒下令調高產品10至15％售價、迎戰漲價風波。果不其然，今年鋼價、銅價齊飆漲，在超前漲價策略下，替第二季拉出漂亮的營收和獲利。
至於第三季、甚至明年，究竟能否乘這股漲價效益重返2018年榮耀？卓文恒坦言，「有機會，但變數也大。」關鍵在接續的經濟復甦、原料成本、漲價空間，三者之中。
「其實義大利7月的出貨金額已經比2018年還高了！」他分析，目前歐美景氣強勢復甦，包括德國市場的出貨金額也追回2018年八成，對於景氣，他並不太擔心。
至於真正的大變數，反倒落在原料成本和漲價空間之中。尤其，目前上銀產品平均價格仍略低於2018年巔峰價格約10％。
卓文恒坦言，繼年初漲價後，第三季很難再如法炮製全面漲價，但針對低毛利產品、特定市場，仍會依據原料價格再適度調整價格，所以，重返巔峰依舊可以期待。
子公司虧損成烏雲？總裁卓永財：十年磨一劍！
另一方面，儘管上銀成績亮眼，但旗下子公司，包括2010年成立的上銀光電、2014年併購的邁萃斯，仍處於虧損，成為投資人心中另一朵烏雲。
對此，卓永財表明立場，「十年鑄一劍。」他舉例，包括如今上銀賺錢的滾珠螺桿、線性滑軌、晶圓機器人產品，都經歷過虧損、長期研發投資，約莫十年才逐漸開花結果。
其中，邁萃斯是上銀2014年的併購佈局。當時，卓永財看上有機器人心臟之稱的「諧波減速機」市場，但日商不願賣關鍵刀具、又緊緊把持技術不放。因此，他才選擇入主時值虧損，卻具備關鍵技術的陸聯（後更名邁萃斯）。
幾年下來，邁萃斯雖然尚未轉虧為盈，但在上銀團隊入主、卓永財接任董事長後，大刀闊斧的改革下，已初見成效。目前部分刀具、齒輪磨床產品已開始轉虧為盈。
2010年成立的上銀光電亦然，當時，上銀力拚切入太陽能電池模組、太陽能屋瓦等生意，然而接續10年都深陷虧損。
對此，卓永財強調，太陽能電池本來就是前期研發、投入大，需要長時間回收獲利的產業，現在反倒應該聚焦研發進度和轉換率，而非營收。
他娓娓分享，其實零組件產業向來非一促可及、需要長遠佈局，包括大銀微系統主攻的伺服馬達，同樣需要耗時十年來佈局。
雖然乍看下，無法立即見效是劣勢，但卓永財認為，長遠佈局、超前部署一直是上銀的優勢和DNA。過去，他用30年鑄出上銀；如今交棒兒女，更要再鑄上銀、大銀的下個黃金巔峰。
