週四剛公布完法說的台積電，當天卻在美股驚跌5.5%，是半導體股中表現最差。週五台股表現也被拖累。明明產能滿到2022年，台積電卻被外資投下不信任票。原因何在？可能要從已成形的半導體通膨說起。
本週，資深半導體分析師陸行之公開指出，全球進入半導體通膨的時代。主因是晶片荒持續，讓半導體價格也像石油、持續看漲，按理說，漲價對台積電等半導體業者應該是好事？事實卻不然。
其實，如果最近有注意到手機、筆電等科技產品的價格，可能會發現這類產品在偷偷漲價。根據《華爾街日報》報導，最近惠普的印表機，竟然一口氣價格調高兩成，惠普PC則規劃漲價8%。而華碩一款在美國亞馬遜熱賣的電競筆電，也悄悄漲了5%。根據IDC行動產品分析師Jitesh Ubrani預測，手機調價也勢在必行。
通常這些科技產品是搭載新功能才能調價，現在全是因內含的晶片成本太貴，只好轉嫁消費者。在手機筆電這幾年成長已到瓶頸的現況下，相當考驗消費者的購買意願。
所謂的半導體通膨，說穿了是近期晶片荒持續，已宛如滾雪球效應影響到汽車、手機、PC，智慧家電各領域。這些業者在苦求晶片困難下，往往得用積極競價的方式，來向半導體業者搶產能，最後就不得不讓成本提升。
台積電傳漲三成，中國炒作更兇
也因此，在今年6月，業界便已傳出台積電、聯電將在第三季調價15%至30％。而在7月15日週四的法說會上，台積電總裁魏哲家，雖不願透露實際調漲幅度，但坦承調價是必然，因為現在台積電不只得投資先進製程，也必須為像是提供給車用晶片的成熟製程提高產能，有不少設備面臨汰舊換新。兩邊都投資下，合理反應成本是應該的。
一成五到三成的調價，其實不算過分。因為在中國，晶片價格炒作得更離譜，五倍都曾有過。這主要是中美對峙後，半導體禁令下的影響。
根據《21世紀經濟報道》指出，對岸中國科技業者自禁令後，比歐美企業更難取得晶片相關零組件，自此常常過分囤貨，根據中國海關總署公布的數據，今年1到5月，中國進口的半導體竟比去年同期激增18.2%，並非完全來自於市場需求，和囤貨成風有關。而在中間商的炒作下，最後科技廠商拿到的價格，還會高得更離譜。
晶片外送？司機走私到中國
甚至，CPU也成了熱門的走私品。根據《南華早報》報導，中國海關人員在今年6月一連逮到兩位司機，企圖夾帶數百個英特爾CPU從港珠澳大橋進入中國。
從這裡便可看出，這波半導體通膨，反映的不只是疫情斷鏈，和中、美都想超前部署，發展自有半導體策略有關，就算新冠疫情紓緩，在中美對峙下仍可能持續。
地緣政治黑天鵝
只是這個地緣政治的黑天鵝，並不一定就能讓台積電營收跟著積極成長。主要是許多科技產品廠商，不可能忍受零組件成本持續抬價，勢必淘汰一些業者退出或減單。
例如從OPPO獨立出來的手機新興品牌realme，副總裁徐起在今年公開受訪時便坦承，目前高階晶片荒，讓手機記憶體與零組件成本足足提高了10%。可想見，一成的提升，對於realme這類用中低價策略搶進全球市占的中國新興手機廠商來說，是沈重的負擔，但是手機一調價，他們很有可能就立即失去競爭力。
Gartner高級研究總監Anshul Gupta則於6月分析指出，2021年全球智慧型手機成長達兩位數，其實是和去年疫情基期低有關。而智慧型手機在未來兩到三季，也將開始面臨晶片短缺壓力，預期許多業者將被迫調價。只是消費者能接受更貴的機種嗎？
換句話說，台積電不論在成熟製程，以及高毛利、手機所需的先進製程，都有通膨將來襲，即便並非漲勢都由它發動，未來可能因為相關終端廠商進行洗牌，經歷一段短暫的逆風期。
終要回歸研發決勝負
而根據德國調查機構SNV最新的報告指出，許多人認為，半導體市場的走向可能要看各國戰略為主，他們研究後卻主張，最終還是回歸晶圓製造技術決勝負。有能力研發出更節能高效、或使用新材料的「未來晶片」霸主，才能維持競爭力。
而這其中，台灣在半導體的研發能量，在2020年已領先韓國、中國大陸，相當令人激賞。
SNV分析師認為只要台積電、工研院研發投入不熄火，台灣會是擔當「未來晶片」研發最重要的國家之一。
只希望將來有一天黑天鵝遠離後，台積電又回歸用擅長的研發武功決勝負。民眾看到手機筆電變貴，也可以思考一下到底是誰讓它漲價。
