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外資大砍台積電,龍巖豪撒3億急入場

文 / 江星翰    攝影 / 賴永祥、蘇義傑
2020-03-30
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外資大砍台積電,龍巖豪撒3億急入場
圖/台積電。蘇義傑攝
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新冠疫情肆虐全球,台積電持續看好自家後市,外資卻不敢樂觀,罕見降評、砍目標價。龍巖不畏三奈米裝機延後疑雲,先以3.08億元買進,更預告還要再加碼。內外資不同調,投資人看得清台積電後市?

創辦人張忠謀曾形容,「台積電是地緣策略家的必爭之地」,若從中美貿易戰來看,掌握關鍵技術的台積電,確實坐享戰略高地。如今,新冠肺炎來襲,台積電卻面臨兩道逆風考驗,更有外資罕見開「降評」第一槍。(延伸閱讀:19日除息在即,為何外資短短21天大賣50萬張台積電?

《路透社》披露,美國官員已同意修改「外國直接產品規定」(Foreign Direct Product Rule),一旦美國總統川普批准,將擴大限制全球企業提供晶片給華為,衝擊名單包含台灣晶圓代工龍頭台積電。

「川普簽署後,台積電將無法供應特殊應用晶片(ASIC)和電源管理晶片(PMIC)給華為,有一成營收受到影響。」瑞信證券研判,疫情衝擊終端需求,下半年需求減弱,加上調整五奈米製程第二階段擴張計畫,2021年資本支出難逃下修命運。

據了解,台積電內部已對資本支出展開密集討論,部分規劃及產線設備是否遞延,可預料4月16日法說會將是法人的追問重點。

此外,全球智慧型手機2020年出貨量受疫情拖累,外資一改先前樂觀看法,麥格理證券指出,出貨量將較去年衰退一成,其中iPhone年減11%、華為年減21%,「出貨下滑、庫存過剩,將讓台積電營收年增率由原先的15%降至6%,營業利益率更從27%銳減至10%。」

「未來12個月台積電的合理股價,由原先研判的370元下修至289元,」麥格理證券不僅領先其他外資,罕見將台積電的目標價降至「3」字頭之下,更啟動降評,列台積電為「中立」。

台積電董事長劉德音。賴永祥攝圖/台積電董事長劉德音。賴永祥攝

歐美疫情、台灣鎖國,台積電三奈米裝機時程延後 

台積電董事長劉德音去年11月,在公司運動會上信心滿滿,強調「2020年將是台積電大大成長的一年」,外界全將目光放在歷年最大手筆投資案,新一代「三奈米」全新製程。

繼五奈米製程壓倒性領先三星電子,台積電預計投資超過1.5兆元,將三奈米留在台灣。若開發成功,不僅站穩龍頭地位,也有助台灣躍升為全球晶圓代工製造的產業重心,但供應鏈透露,原訂6月的裝機時程恐延遲至下半年。(延伸閱讀:台積電談三奈米擴廠:台灣優先,但美國很多州也在招手

「歐美疫情嚴峻,使關鍵設備無法交貨,加上台灣防堵疫情的鎖國令,讓技術人員無法抵台,裝機時程將延至10月,南科18廠原計畫10月裝設一條三奈米產線也會受到牽連,」不過設備供應商持續看好,縱使台積電延後試產,預估在2020年仍能維持量產目標。

對比三星先發制人,在今年初成功研發三奈米製程,台積電至今仍聞風不動。「當前的發展重點是五奈米,仍依進度發展,惟三奈米尚未正式發布試產時程,不便回應外界揣測,」面對外界傳言,台積電維持一貫作風「不回應」。

此外,三星及英特爾等勁敵,不約而同在三奈米製程放棄FinFET,改採GAA,原本外界等著看台積電4月底公開全新製程。

不過,台積電新一代三奈米製程技術細節,確定延後曝光了。原訂於4月29日於美國聖塔克拉拉的北美技術論壇公開,因疫情因素,延期至8月24日,而後的台灣新竹、中國上海、荷蘭阿姆斯特丹等技術論壇,也一併順延。

三星。蘇義傑攝圖/三星。蘇義傑攝

外資由買轉賣,龍巖砸三億看好台積電 

台積電近期淪為外資提款機,一度在21天內大賣台積電50萬張,上週好不容易由賣轉買,外資連三天買進近5萬張,豈料3月27日又轉賣,再度脫手5230張,3月30日再賣1萬1924張,兩天合賣1萬7154張。

疫情攪亂終端需求,連帶晶圓代工廠也遭波及,許多外資報告對台積電後市看淡,不過台灣殯葬業龍頭龍巖卻逆勢看好。(延伸閱讀:專注細節辦好「畢業典禮」

龍巖近年財務操作得宜,2019年11月全面退出彰化銀行,出脫持股3.92%,短短四年大賺約34億元。為了讓滿手現金能有效運用,3月17日董事會授權董事長劉偉龍買進有價證券,投資金額在6億元以內。

時隔10天,龍巖發布重訊,以每股平均275.1元買進1121張,總計砸了3.08億元。龍巖表示,還可能加碼投資,但總金額會有上限,但不便透露最終投資金額,並強調「投資台積電純粹財務投資,龍巖不會在營運上發揮影響力。」

據了解,龍巖今年的台股投資策略,不會重演過去重押彰銀單一個股,而是配置好幾家有潛力、穩定成長的龍頭公司,而龍巖公告近一年買進且達到公告標準的投資標的,僅台積電一家公司。

台積電老神在在的背後,究竟是外資過度悲觀,還是龍巖太樂觀,這些答案或許在4月16日法說會就有答案。

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