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美股大跌逾1100點,全球股市熊來了?

川普力抗新冠疫情,美股卻不領情
文 / 江星翰    攝影 / 陳之俊
2020-02-28
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美股大跌逾1100點,全球股市熊來了?
圖/27日美股大跌逾1100點。達志影像
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美股再次大跌逾1000點,二二八連假結束後,台股挫咧等?新冠肺炎疫情尚未獲得控制,全球資本市場投資人臉都綠了。美國總統川普出手控制疫情,是否能撐住逾70年來不墜的選舉行情?

二二八連假前,台灣股民都哭了!27日上午行政院宣布,中央流行疫情指揮中心提升至一級,盤後加入MSCI季度調整,台股早盤由紅翻黑,終場跌幅1.23%,收在11292.17點,股價創今年來新低。(延伸閱讀:武漢肺炎來勢洶洶,危機入市會不會踩地雷?

疫情急遽擴散,讓「新冠肺炎」這隻黑天鵝,一路從中國猛然飛向六大洲,全球經濟威脅日增,國際金融恐慌加劇。反映標準普爾500指數期貨流動程度的恐慌指數(VIX),24日單日暴漲46.55%,隔日再漲2.82點,27日又大漲42%、收在39.16,市場恐慌情緒高漲。

說到本週資本市場上演大屠殺,美股甫創歷史新高之際,24日迎來「黑色星期一」,美股早盤領頭重挫,歐股盤中哀嚎遍野,亞股幾乎全軍覆沒。熊來了,27日更慘,道瓊指數崩跌1190點,創史上最大跌點;三大指數單日跌幅都超過4.4%,從前波高點拉回逾10%,僅10天就從歷史高點跌入修正區間。

眼見美股跌跌不休,美國總統川普出手抓賊,26日斥責美國疾病控制暨預防中心(CDC),僅因其曾表態,「我們將在美國看見社區傳播」,除承諾提高防疫層級,並指派副總統彭斯擔任指揮官,明顯想提高國人信心。豈料,27日美股重挫,道瓊指數創下史上最大跌點紀錄,是否意味素有「多頭總司令」的川普,抓錯關鍵藥方?

美國總統川普(右)26日下令副總統彭斯(左)擔任疫情指揮官。取自@WhiteHouse twitter圖/美國總統川普(右)26日下令副總統彭斯(左)擔任疫情指揮官。取自@WhiteHouse twitter

熊來了!川普連任制住殖利率倒掛、黃金避險?

美股連日走跌,避險情緒上揚,資金明顯轉向債券市場,被視為經濟前景堪憂的殖利率倒掛再掀討論。三個月公債殖利率於27日連跌5天,降至1.51%;十年公債殖利率同日下探1.34%,接近2016年歷史新低的1.32%。

「現在定論經濟衰退恐言之過早,應拉長觀察時間到一至兩年時間,」中信投信固定收益投資科主管張勝原表示,2019年3月因殖利率倒掛令市場堪憂,惟聯準會祭出降息後,最終未引發經濟衰退,且當前國際貨幣基金組織(IMF)已針對疫情調降全球經濟成長率0.1個百分點,後續還需觀察全球經濟預測及各國因應對對策。

美國投資銀行雷蒙詹姆斯(Raymond James)固定收益主管吉德斯(Kevin Giddis)認為,雖未知殖利率曲線倒掛時間有多長,但當前任何風吹草動都會讓市場感到不安,倒掛也就讓市場情緒受影響。美國銀行美林更援引數據指出,1956年來因殖利率倒掛導致經濟衰退,平均約15個月後才會發生。

另一避險工具黃金在本週走堅,24日一舉攻上每盎司1691美元,創近七年新高。高盛分析師斯普羅吉斯(Mikhail Sprogis)認為,隨著避險需求增加、全球家庭儲蓄過剩,若疫情在第二季無法獲得控制,預估金價在三個月內突破每盎司1800美元。

斯普羅吉斯提醒,美國總統選舉恐影響未來金價走勢,「因民主黨候選人桑德斯(Bernie Sanders)主張提高稅收提議、大增政府支出,恐令市場擔憂通貨膨脹,拉抬金價走勢。」換言之,避險工具能否持續走揚,也攸關川普能否延續前美國總統柯林頓以來,歷任總統連任的氣勢。

2020美國總統選舉將於年底舉行。取自@realDonaldTrump twitter圖/2020美國總統選舉將於年底舉行。取自@realDonaldTrump twitter

SARS歷經台股三個月盤整,左擁防禦型、右抱趨勢型

日盛投顧總經理鍾國忠認為,今年依舊存有「美國選舉行情」,主要是1940年至2016年近20次美國選舉,美國平均上漲機率75%、漲福5.63%,「這段期間包含兩次世界大戰、亞洲金融風暴、網路泡沫化,而現在歐美股大跌,主要是地球村時代來臨,疫情不會侷限在亞洲地區的因素。」

面對台股近來跌跌不休,鍾國忠分析,2003年SARS期間單月成交量約9000餘億元,目前台灣有2兆餘元,市場持續買進意味信心猶在。他認為,2月是傳統營收淡季,今年疫情影響拉長過年工作天期,部分公司又祭出獎金解決缺工,製造費用也有提高,「在二月營收公布前,台股大盤都不會好」。

「從SARS經驗來看,台股當時面臨三個月盤整期。」兆豐投顧董事長李秀利建議,除了關注2月財報,全球疫情控制得宜作為參考依據之外,美股改善開高走低、美債不再破低、期貨逆價差收斂等,都是投資人布局台股可參考的依據。

陳之俊攝圖/陳之俊攝

李秀利指出,27日台股尾盤高達246億元集中在大型股,這意味防禦型類股在疫情階段受到市場青睞。她認為,台股殖利率仍在可期待的範圍,在基本面不變的情提下,股價降低、殖利率相對提高。

「需求存在,但受出口淡季、疫情影響導致需求遞延,」鍾國忠認為,布局5G、AI等軟體類公司仍然是資本市場的重點,「台積電、大立光,也曾歷經嚴重疫情及重大利空,仍然挺過又繳出股價創高的成績。」

但鍾國忠提醒,持有陸股的投資人要特別當心,主要原因是2004年中國企業起飛大量發債,今年三至五月將陸續到期,持續留意中國政府是否因應疫情祭出更強硬的貨幣財政政策,要慎防企業倒閉風險。

接下來,全球經濟和資本市場會怎麼走?市場都在看「新冠肺炎」這隻黑天鵝,在未來三個月何時才要飛走。

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