創業投資的新世紀

美國創業投資是過去五年促進新經濟成長的主要動力之一。隨著公元兩千年新紀元的開始，我們來回顧一下過去五年創投的成長，探討未來數年世界創投企業的走向。對台灣，其他亞太地區及歐洲創投也提供一些淺見。

首先我們來看看美國創投企業的成長。表一顯示美國創投自一九九五年的七十六億美元，增加到九九年的四百八十億美元，二○○○年創投總額預計將達七百億美元，那是相當於台灣的外匯存底總額。投資的新公司數（見表二）也自九五年的一千兩百家，增加到九九年的三千六百多家，真是驚人的成長。

美國創投的手筆，已接近一般傳統的工業銀行或開發銀行。那麼他們的投資報酬率又如何呢？由表三來比較三種報酬率，以美國標準普爾五百家大公司的股票增值為基數，美國創投的回收顯然比標準普爾五百大的基數高過二五％到二○○％。如果再以更高風險的種子創投（Seed Fund）結果來看，則其過去三年回收率更為優越。

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