你買共同基金時，或者買股票後，理財顧問、營業員可能都會提醒你停損及停利，最近在一次行為財務學與理財規劃研討會中，我建議投資人盡量不要停損及停利，但有其他學者的意見卻正好相反。
買進賣出的投資計畫 難完備
其實這兩種看法都符合學術研究結果：行為財務學發現，投資人在獲利時會太早賣出股票而少賺錢，在虧損時會捨不得賣而賠太多，因此如果能有紀律的停損與停利，例如漲一個固定百分比就賣，跌一個固定百分比就買，也許可以避免受心理因素影響而做出錯誤判斷，但是這種停利停損策略並無法避免必須做後續進出場時機的判斷。
例如，股票在停損之後持續跌，就必須思考是否要補回股票；或當停利之後股票持續漲，亦須判斷應否追回股票；或是股票在停損之後反轉，就必須思考是否要追回股票；或當停利之後股票下跌，亦須判斷應否逢低買進，更何況股票賣掉之後，也可能會要買進其它的股票，這種換股操作也要有選股及則時的技巧。
所以除非投資人有一個非常完備的買進賣出計畫，進出時點完全由紀律決定，總是難免必須做進出場時機判斷，因此就會受到心理因素影響，而可能做出錯誤的決定。而且，實務上一般人不太可能會想出一個萬無一失的完備買進賣出計畫，所以要有紀律的停損及停利並不容易，一般人可能未蒙利卻先受害。
需要停損與停利的人通常是短線交易者，他們靠的是薄利多銷，交易量雖大，但是每次交易的平均獲利卻小，因此在損失尚未擴大時，就會想法找到其他更好的機會而先停損既有的股票，或在稍有獲利時即先停利，趕快轉到其它更好的機會上，這些人是專業投資人，非一般業餘散戶可以相提並論。
人生規畫與分散風險 才正確
因此一般人應儘量減少必須停損與停利的情況，否則就是在與專業投資人競爭，輸面居多。如果可以把握下列的原則，其實可以毋需停損或停利：
一、人生理財規劃，將人生的主要理財目標列出，估計自己的財富現況與未來儲蓄能力，再計算所需要的投資報酬率，請記得風險與報酬是相稱的，不要設定一個太高的報酬率，當目標報酬率決定後，就可以組成投資組合去達成理財目標。
二、投資組合一定要分散風險，當中起碼要有一部分為指數型投資標的，而且應該有國外的指數型標的。
三、要有長期投資的決心，只有在理財目標到了，要用錢時再調整資產配置，如果錢不夠就必須重做理財計畫，別忘了隨著年齡增長，漸漸的減少投資組合的風險。
四、辦法保住工作，有工作的人就有能力儲蓄及長期投資。
如果你有一個分散風險的投資組合、能夠保住工作、願意長期投資、你就毋需停損或停利，請相信我，一般人不適合經常停損或停利！
