的確，「美國聯準會主席」是個能夠左右全球金融市場動向的重要職位，不過對於今年3月才甫掌此職的柏南克來說，恐怕是在經歷了整個6月份之後，才真正深切體會到自己的權力之大與責任之重。雖不到「一言興邦、一言喪邦」的程度，但從5月下旬至6月下旬期間，全球股債市場的確是跟著柏南克的談話態度而劇烈波動。
5月下旬，柏南克發表「美國經濟面臨若干通膨風險，緊縮貨幣政策仍有必要」的談話，市場解讀美國升息尚未見頂，這算是全球「6月股災」的起點。6月初，柏南克強調「通膨上升非所樂見」，這下子，全球股災確定成局。直到當月15日，事情才見轉機，主席先生改變口吻：「能源價格構成的通膨壓力，就中長期而論，是可以被有效控制的。」這一天，全球股市大漲回應。
通膨才是股災元凶
「所以，不少人說這波股災就是柏南克捅的簍子，但歸根究底，通膨壓力才是背後真正殺手。」新加坡大華銀投顧研究部副理黃崇恩表示，從柏南克近期談話來看，幾可百分百地確定，6月底聯準會必然再度升息，升息雖不利於股市短線，但既然6月股災已經充分反應通膨疑率所引發的升息利空，因此屆時全球股市再受衝擊的機會極低。
黃崇恩強調：「不僅不會受到負面衝擊，市場反倒可能以『利空出盡』解讀，出現反彈走勢。」他表示，由於聯準會下次開會將在8月份的父親節，因此，整個7月份，全球市場應該會在「謹慎觀望」的氣氛當中試圖恢復元氣。
觀望什麼？ 既然通膨壓力是當前市場聞之色變的股災禍首，觀察重點自將放在攸關通膨數據的解讀。美國核心通膨率、就業率、消費者信心指數等等數據，都是必須關心的重點，除此之外，直接攸關物價波動的能源價格，更是重要觀察指標。
景氣趨緩可望牽制油價
油價及原物料價格在6月上旬略見回檔，「若能維持穩定水準，聯準會在8月份『跌破眼鏡』再次升息的機會就大大降低。」黃崇恩指出，柏南克5月以來的歷次談話雖然造成股災，但事實上也因為全球投資環境風險驟升，而讓原本炒作原油及原物料價格的國際熱錢轉趨保守，不再持續炒高價格。就短線來看，7、8月份進入用油旺季，油價恐將回溫，但在熱錢不再興風作浪之下，除非發生意外因素，否則油價及黃金等原物料價格，短期內不易重回先前高點。
若以下半年整體而論，著眼於美國今年下半年經濟景氣可能趨緩的因素，因此在經過7、8月用油旺季之後，預料油價將再度回跌，「有可能，原油價格會回跌到每桶65美元以下，對全球股市來說，油價因素不再對通膨造成壓力，這當然是好事一樁。」
颶風變數仍待觀察
或許經濟趨緩因素確能對油價產生牽制效果，不過富蘭克林投顧研究部副理盧明芬提醒投資人，目前仍然存在諸多「能被拿來炒作」的影響變數，首先，就是美國即將進入颶風季節，「就目前所知，已有多達十六個颶風可能襲美，且影響期長達半年。」若颶風對美國產油設施造成破壞，油價難免攀高。而在中東局勢部分，即便伊朗與聯合國的協議有所進展，「核武問題」似有轉機，但畢竟未到最後簽定協議階段，對油價來說，變數仍未塵埃落定。
「好消息是，美國去年第三季有個卡翠娜颶風，當時，物價指數迅速攀高，於是，今年美國第三季物價指數的比較基期偏高，也就不易『出現成長』。」盧明芬表示，雖然第三季油價可能維持高檔震盪，但只要沒有特別嚴重的意外發生，油價帶動物價的程度預料不會高過去年同期，「只要物價漲幅沒有比去年高，重視數據的柏南克，就不太可能繼續宣布升息。」
簡單來說，股災始於通膨疑慮，通膨始於油價攀升，以目前來看，雖然油價繼續催動通膨的可能性已經降低，但「不怕一萬，就怕萬一」，油價是否出現意外飆高的發展，是投資人在7月、甚至下半年觀察重點。
