黃金價格打破28年新高後，不但黃金相關投資受到關注，連帶的也使各種金屬礦業受到矚目。由於金屬礦業有生產投資金額龐大的特性，因此會出現大者恆大的局面，投資相關基金時，應可注意基金對這些大公司的持股。
黃金、礦業或資源基金，藉由持有黃金採礦公司的股票來獲利，當黃金大多頭來臨時，黃金採礦公司的股價，一定會非常敏感地最先反應。
一般金礦公司股價波動的幅度，是現貨金價的二至三倍，極端一點的可以達到五倍以上。以世界第一大的金礦公司，加拿大巴立克金礦（Barrick Gold）的股價為例，巴立克金礦從今年3月迄今，股價大漲逾五成，同時間國際現貨金價的漲幅則為兩成，這家金礦公司股價漲幅恰好是金價的二至三倍左右。巴立克金礦，幾乎是主要黃金基金的重要持股。
黃金飆漲，金屬礦業更驚人
不只是黃金，其他金屬礦業也進入供需不均所帶動的價格上揚趨勢。德盛安聯國際研究諮詢部協理陳彥婷認為，全球礦業今年以來的表現非常亮眼，MSCI全球礦業指數就大漲了43.09％，比黃金、原油的漲幅還要驚人，只是常常被投資人所忽略。
造成供應不足的原因，除了最常被拿來探討的資源蘊藏量減少之外，金屬礦業公司前幾年的庫存下降與設備投資減少，也是造成近期開採量跟不上需求的主要原因。陳彥婷表示，從投入資金增添設備到真正能提高產量，大概需要4到8年的時間。但是從世界各主要金屬礦業公司的財報中可以看出，這些公司在2003年和2004年少有設備投資項目，因此這幾年出現了採礦量青黃不接的情形。
「在礦產真正開採出來前，各種金屬礦產的價格都會很強勢。」陳彥婷說。她並指出，8月份美股遇次級房貸風暴重挫，雖然金屬礦業公司股價也隨之大跌，但就因為國際上對金屬礦仍有龐大需求，讓這些公司的股價又馬上彈了回來，復原力非常強。
美林世界礦業基金經理人韓艾飛（Evy Hambro），在近期非常受到關注的超級景氣循環論（Super Cycle）中就指出，金屬礦業從2001年第四季開始進入這一波超級景氣循環當中，而這波多頭景氣循環的時間，將會比一般分析師或投資人的預測更為長久。
中國帶動，全球金屬供不應求
韓艾飛認為，在2001年金屬礦價格從谷底回升的這個階段中，一般分析師仍沿用過去的模型來對產業進行分析，但是卻忽略了新興的金磚四國對金屬礦的需求，造成對局勢的錯誤了解。大多數投資人也隨著這種錯誤分析，悲觀地看待金屬礦業的走勢並且低估了礦業公司的股價，而錯過了當下最佳的進場時機。
「貴金屬用來保值避險，而基本金屬則大量用作基礎建設。」陳彥婷說。金磚四國近幾年經濟轉好之後，大量投入基礎建設，尤其是中國大陸有奧運、世博會等大型賽會要舉辦，地方更有大量道路、橋樑要施工，將吃掉大量鐵、銅、鋁等基本金屬。
貝萊德美林統計，中國目前是世界最大銅、鋁消費國，而近五年來中國對鎳的消耗量也增加了一倍以上。麥格理銀行執行董事亞當‧羅利（Adam Rowley）在倫敦金屬交易所（LME）年會中指出，中國仍舊是基本金屬需求的火車頭，「只要有中國的需求存在，金屬的價格就難以下降。」
因此，摩根士丹利近期調高了對明年基本金屬價格的預測，其中，鉛價將從現在的每公噸3850美元，上漲至4000美元左右，鋁價則從今年的每噸2690美元，漲到2866美元，而銅價與鋅價也將分別漲到每噸8267和3307美元。
營利躍進，大公司獨占大餅
陳彥婷指出，由於這幾年大型採礦業者互相併購，形成大者恆大，甚至於寡占的局面，因此生產成本提高就會轉嫁到消費者身上，公司的營利將大幅躍進。
外資法人對金屬礦業，以及其中的龍頭公司，都深具信心，因此各種黃金、金屬礦業的基金也以這些金屬巨頭為主要持股目標。其中，巴西的淡水河谷公司、澳洲必合必妥、加拿大巴立克金礦、美國鋁業……等主要金屬礦業龍頭，就更是法人資金追逐的標的。
淡水河谷公司不僅是世界最大的鐵礦砂生產與出口商，也同時經營了多種金屬礦的買賣，成為世界最大的多元化金屬出口商。今年前十個月，股價就已經大漲了143％。而全球第一大綜合礦業集團，澳洲的必合必妥公司，今年的股價也大漲了120％。
金屬礦業因為採礦的投資成本高，只有大型礦業公司有能力投入大筆資金，然後再等待幾年才回收，整體產業的獲利就會主要集中在有寡占性優勢的大公司身上。因此，在挑選黃金與金屬礦業基金之前，要先弄清各基金的持股比例，才可能跳上金屬礦業大漲的列車，一起賺錢。
