10月9日諾貝爾經濟學獎揭曉，由七十二歲，有「行為經濟學之父」之稱的芝加哥大學布斯商學院教授塞勒（Richard H. Thaler）獲得。
芝加哥大學是古典經濟學派重鎮，古典經濟學派強調人的理性面，認為多數人會從理性出發做決策。帶塞勒的理論則反其道，從人的不理性面進行分析。他認為，多數人的行為，是基於「有限理性」，因此時常會做錯決定。
他提出心理學結合經濟學的「行為經濟學派」，不只讓經濟學更平易近人，也促使英美等國用此理論改革退休金、環保等多項政策。以下就是他在著作中分析，人們在投資時容易掉入的心理陷阱：
稟賦效應（Endowment Effect）：
1980年塞勒創造了稟賦效應一詞，一指當人們擁有某樣事物，就會在心中把該物的價值放大。
投資時尤其會產生這種心理偏誤，當人們買了某幾檔股票就傾向在某個價值區間繼續持有，即使股價已然大幅滑落仍不願出脫，因為這等於證明自己投資錯誤。當投資人從未買這檔股票，反而能比較客觀的衡量每檔股票的價值。
損失規避（Loss aversion）：
損失規避是塞勒「展望理論」（Prospect Theory）的重要元素，內容與稟賦效應直接相關。研究顯示，人們得到一樣東西獲得一定程度快樂，但失去時會感受兩倍的痛苦。
這導致人在投資時傾向保守，尤其當手中股票價值陡降或是被套牢時，往往傾向不賣（即使理性情況下應該脫手）。
（圖／陳之俊攝）
過分自信（Overconfidence）：
研究證明，大多數的人都過分自信，對自己能力的評價勝過實質。比方，研究指出84%的人評價自己的開車能力優於平均值，但實際上並非如此。人們在投資股票時往往也過度自信，導致投資失誤。
錨定現象（Anchoring）：
投資人常常會執著於一個特定數字，而後依此數字做決策。比方當人以某個價格買了一檔股票，但之後股價開始下跌，他往往會希望股價回到當初買的價格，非得等到「損益兩平」才賣。
心理帳戶（Mental Accounting）：
人們傾向將資訊分門別類。比方當人們從交易上輕鬆賺取財富，用錢的態度往往與用辛苦賺來的錢大相逕庭。也因此當買賣股票輕鬆獲利，往往會讓人們的投資更為冒險，這也是投資人應該避免的行為。
確認偏誤（Confirmation bias）：
人們傾向尋找支持他們想法的證據。假設人們買了一檔股票而且對這檔股票十分看好，就會特別信任同樣看好這檔股票的投資專家。下意識忽略看空這檔股票的專家意見。
（圖片來源／網路）
