今年9月，瑞士信貸銀行（Credit Suisse）和法國巴黎銀行（BNP Paribas）首度代表莫三比克國有企業EMATUM（Empresa Mocambicana de Atum），發債籌集5億美元資金。這批債券將於2020年到期，殖利率高達8.5%。此後不久，俄羅斯外貿銀行（VTB）又隨即承接EMATUM發債業務，並籌募到3.5億美元資金。
值得注意的是，EMATUM在成功募資前是一家成立僅數週的鮪魚撈捕公司，但卻在短短數週內就大舉籌募到總計8.5億美元。
英國《經濟學人》指出，這再度彰顯出，隨著世界主要經濟體持續疲軟，富裕國家投資者追求高報酬投資選項和高速增長經濟體的需求，正在推動「邊境市場」（frontier markets）快速發展。由於殖利率居高不下對投資人形成強烈誘惑，所以儘管風險也相對較高，仍受到許多投資人追捧。
「邊境市場」就是金融部門發展成熟度低於新興市場的貧困地區，包含多達30餘個國家。非洲許多國家皆屬於邊境市場，如肯亞、模里西斯與奈及利亞等。又如盧安達和坦尚尼亞兩國，今年雙雙發行的首批美元計價債券，都受到大量買主歡迎。而EMATUM的例子顯示，如今投資錢潮最前端甚至已經觸及莫三比克。
施羅德（Schroders）新興市場股票團隊投資長康威（Alan Conway）表示，邊境市場擁有廉價勞動力、豐富天然資源，以及人口結構年輕等優勢，將助使這些經濟體未來股市成長超越新興市場。包含杜拜、阿拉伯在內的邊境市場，過去一年來股市表現早就遠勝新興市場，其中杜拜漲幅更超過8成。
除了資金籌募方式，邊境市場籌募資金的用途也值得關注。以莫三比克為例，該國公共財政寬裕，原因是在於莫國獲有許多富裕國家的捐款、低利貸款和債務減免。這些邊境國家若選擇到國際市場發債募資，目的多半是為了推動新的建設工程，如公路、機場或發電廠。
至於EMATUM募資取得空前成功，也並非是因為鮪魚撈捕有豐厚利潤可圖，投資人所看中的是三比克外海的豐沛天然氣藏量，其背後商機遠高於漁獲。再加上這筆債券有莫國財政部擔保，殖利率又遠遠超出指標的美國公債殖利率，或是其它成熟市場債券回報水準，才吸引投資人冒險搶進。
（新聞來源／《經濟學人》）
