美中角力進入新階段之際，數位資產已成為最新的競爭戰場。中國國務院最快將於 2025年8月底審議並可能批准推動「人民幣穩定幣」計劃，這不僅是中國金融監管政策的一大轉折，更可能重塑全球支付秩序。《遠見》一文整理相關影響。
2021年以來，中國嚴格禁止加密貨幣交易與挖礦，理由是「金融穩定」與「防範風險」。然而，四年後的今天，北京選擇重新打開一扇門：允許人民幣支持的穩定幣進入金融體系，牽動敏感的華爾街投資人觸角。
由於穩定幣的核心價值在於「價值穩定」，多數與美元掛鉤，廣泛應用於加密市場與跨境支付，加上美國通過《天才法案》（Genius）後，除推升穩定幣熱度，也被視為美國總統川普解決龐大美債利息赤字，維持美元霸權的新路徑。
中國此次政策轉向，也意味著當局開始意識到，與其防堵，不如主動參與，透過官方支持的人民幣穩定幣，不僅能保障監管安全，更能作為推動人民幣國際化的新引擎。
中國擬開放穩定幣，香港、上海將成實驗場
根據外媒報導，此次中國國務院審議的方案涵蓋三大面向，值得注意的是，仍然是有限度地開放，並未全面解禁。
一、人民幣全球使用目標：建立國際清算與貿易支付新管道。
二、監管部門職責分工：人民銀行主導，銀保監、外匯局、證監會各司其職。
三、風險防範措施：防止洗錢、資本外逃，並確保與現有金融體系兼容。
值得注意的是，香港與上海將成為此次計畫的「實驗場域」。
香港在2025年8月1日正式生效的《穩定幣條例》，已經為合法發行人與金融機構建立合規框架，作為國際金融中心，可預料的是，香港也將率先落地相關應用，定位為人民幣穩定幣的「國際示範區」。
上海則是官方指定建立的「數位人民幣國際化運營中心」，未來將承擔清算、結算與技術支援角色，與香港形成「境內—境外」的雙引擎模式。
更具戰略意涵的是，中國計畫在上海合作組織峰會（8月底至9月初）上推動人民幣及穩定幣跨境應用，意圖藉由多邊合作，建立「人民幣支付朋友圈」，矛頭直指美元主導的SWIFT支付體系。美國早已嗅到這股挑戰。
2024年，美國國會推動GENIUS法案，要求美元穩定幣必須以高品質儲備資產為基礎，禁止發行利息，並加強反洗錢與制裁規避的監管。此舉，既是維護美元的數位貨幣霸權，也意在防止新興貨幣工具削弱美國金融制裁力道。
相較之下，中國的三大策略更為靈活：
一、強調支付效率：人民幣穩定幣主打24/7即時清算、低成本跨境支付。
二、結合地緣政治：以「一帶一路」為腹地，吸引沿線國家採用人民幣穩定幣結算，降低美元倚賴。
- 三、打造數位金融生態：連結區塊鏈、數位人民幣、跨境支付平台，形塑以人民幣為核心的數位金融圈。
無疑地，全球金融支付競爭已經演變為金融主權與地緣戰略的延伸，且逐漸白熱化。
為什麼北京官方鬆口放行人民幣穩定幣？
只是，過去人民幣國際化的腳步一向緩慢，為何這次趕上流行、部署穩定幣？
根據國際清算銀行資料，2024年人民幣在全球支付占比僅約 5％，遠遠落後美元（超過40％）。業界觀察，若能透過穩定幣突破傳統跨境支付的限制，人民幣或許能加速「追趕賽局」，包括降低美元倚賴：在石油、糧食、原材料等大宗商品結算中，人民幣穩定幣可作為替代支付工具。
另一方面，或許讓官方最在意的還有兩項關鍵戰略考量，那就是：
一、推動一帶一路金融合作：對資金流動受美元制裁影響的國家而言，人民幣穩定幣提供新的清算選項。
二、提升金融科技話語權：在數位貨幣標準制訂上，中國有望與美國並駕齊驅。
簡言之，人民幣穩定幣不是單純的金融產品，而是國家戰略的一環。
挑戰與隱憂：監管與市場接受度
然而，中國的計畫並非沒有風險，預料還有幾大挑戰：
一、監管挑戰：如何防止穩定幣成為資本外逃的管道？如何監控境內外資金流動市場信任：人民幣的可兌換性限制，是否影響穩定幣在國際上的接受度？
二、國際政治壓力：美國可能透過金融制裁與外交壓力，阻止第三國採用人民幣穩定幣。
三、傳統銀行的反彈：繞過銀行體系的清算模式，可能衝擊銀行盈利模式與外匯管理機制。
換句話說，即使政策推動順利，真正能否落地並規模化，仍取決於市場信任與國際政治環境。
中國發行穩定幣將衝擊全球支付體系？
那麼，若中國在8月底正式批准人民幣穩定幣計畫，全球支付體系將開始走向新格局，包括未來可能出現以下情境：
情境一〉美元穩定幣繼續主導：維持在全球交易與加密市場的龍頭地位。
情境二〉人民幣穩定幣崛起：在一帶一路、新興市場成為主要選擇。
情境三〉多元貨幣並存：歐元、日圓、甚至央行數位貨幣（CBDC）加入競爭，形成多層次金融網絡。
對台灣而言，不容忽視這項趨勢。無論是出口企業的跨境結算，或是金融機構的數位支付布局，如何因應人民幣穩定幣的可能擴散，都將是未來戰略的重點。
近期在法說會上，玉山金控董事長黃男州被問及穩定幣，表示內部已經成立小組研究，畢竟有可能對銀行本體的匯兌業務造成衝擊。
富邦金控總經理韓蔚廷則老神在在地表示，雖然穩定幣支付對企業來說更省時快速，但短期內對自家銀行應該影響不大，畢竟穩定幣還不能發利息，目前用途就僅止於支付。但他沒說出的弦外之音是，若穩定幣未來應用用途擴大，那麼傳統金融業將會用另一番角度來評估穩定幣。
一場暗濤洶湧的數位貨幣戰
從目前的政策走向來看，美中在數位資產領域的競爭，將成為繼科技戰、貿易戰之後的新戰場。中國若能在人民幣穩定幣上取得突破，不僅挑戰美元的金融霸權，更可能改變全球支付與結算的規則。
反之，若缺乏市場信任或國際接受度，則可能淪為「政策秀」。無論結果如何，人民幣穩定幣的審議，已是一場沒有硝煙的金融戰爭的開端。而這場戰爭的勝負，不僅僅是單純的數位貨幣戰爭，更關乎未來全球金融秩序的走向。
