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金融機會2〉證管會副主委阮端雄:2010年,股市總值將達GDP 50%

文 / 楊瑪利、游常山    
2008-03-01
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金融機會2〉證管會副主委阮端雄:2010年,股市總值將達GDP 50%
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股市交易兩年,規模成長逾20倍

《遠見》問(以下簡稱問):越南的證券市場的現況如何?對越南經濟發展扮演什麼角色?

阮端雄答(以下簡稱答):越南和其他國家的證券管理有些不一樣。其他國家是先有市場,市場需要監督治理,才成立證券管理委員會。越南則是先有證管會才有股市。

1993年時成立證券市場籌備小組,是證管會的前身。1997年正式成立證管會。成立官署後,開始布建股票市場基礎設施,2000年成立第一個股票交易中心,在胡志明市。2006年5月在河內成立第二個交易中心。

2000年開始成立第一個股票交易中心時,第一天交易只有兩檔股票。到現在南北兩家交易中心,240多家掛牌交易。

從2000年到2006年這段期間,股市很小,交易總額占不到越南國民生產毛額(GDP)1%。

但是從2006年開始蓬勃發展,規模膨脹20多倍,越南目前股市總市值已經達GDP 20%,到2007年,持續前一年的高速成長趨勢,市值已經達到GDP的40%,光是胡志明市交易所的成交總額,有時可達到1兆越南盾(約20億台幣)。河內交易中心雖是後進者,發展也很快。有時一日交易量達到5000億越南盾(約10億台幣)。

個人開戶數量已經達到35萬個交易帳戶。這個數字雖然和過去比成長很快,但是以越南全國人口來看,比例很少。

我們股市是最近這兩年才發展得很快,券商也大都在2006年和2007年才陸續成立的。有六家外籍企業來越南股市上市(IPO),其中四家來自台灣,這就是越南股市的大概輪廓。

我們證管會的主要業務之一,還有積極讓各國營企業股份化,走向公司治理的常軌,去年已有7000家國營企業準備改制股份化,其中4000多家已經改制為股份有限公司。

這些公司很多想上市。我們要求他們先將公司的官股釋出,然後再申請掛牌上市。

政府也已經編出71家國營企業上市案的名單,將來假如越南的四大國營銀行(工商、農業、建設、交通銀行)能夠盡快與國際接軌,成為很大的金控集團,透過這四大金控,輔導71家國營企業上市,預計全部上市公司總市值就會達到越南全國GDP的50%,三年後就可以達到GDP 60%以上。

外資增3倍,間接投資證券達76億美元

問:越南政府去年不是採取股市降溫措施嗎?到底對於股市的發展,有哪些原則呢?

答:越南市場最近以來一直進行調整,從1000點左右,跌到700點左右。

其實現在是供應量很大,市場就失衡。從2000年開始後,這些年來除了核准很多公司上市外,還有許多公司都採取股份外,變成公開發行公司,也會吸收很多民間資金。

2007年外資間接投資證券已有76億美元,比2006年增加三倍。

另外,越僑匯回國的外匯;加上去年越南經濟好,國外熱錢匯進來比較多,怕會影響國內越南盾的匯率穩定性。所以央行才做出決策,限制銀行放款給投資人投資股市用途的貸款,不得超過總放款額度的3%。若超過這個數字會受到政府處罰。因此才讓股市降溫下來。

問:那麼預計到2010年上市公司會有多少家?開戶數多少?

答:具體數字我們沒有預計。但是計畫到2010年,股市總市值會達到GDP的50%,所得和GDP的成長也很快。今年也會有8%左右的成長。

集中經濟變市場經濟,推股份化活化企業

問:2000年到2005年越南股市並不活絡,直到這兩年越南的吸引力才上升,到底原因是什麼?

答:我認為最重要的一個原因是經濟體制的改變。越南的集中經濟改變為市場經濟,這種改變需要一定時間的調整,調整過程中就有很多發展的機會。

過去很多國營機構都是伸手要錢的大鍋飯體制,現在改為自負盈虧、自己發揮。

過去四、五年政府強力要求各單位推動股份制,變成大眾公司,活化經濟體制;但是也有很多公司不喜歡推行股份化上市,因為要受到市場時時刻刻的監督,所以還是有些阻力。

問:請問要釋放出多少比例才算股份化?

答:外資最多擁有上市公司49%股權。有關國家持股沒有具體的規定,但是有規定,若是要上市的話,至少20%要釋放到公開市場標售。

現在在越南二個股市交易所,240家上市公司中,全部約有20%股份是國家持有的。但是有些特殊產業的公司,是攸關國家安全的國營事業,那國家持股比例就會很高。

問:台商企業在越南上市有什麼誘因?

答:台商現在有四家在越南上市,大亞、皇家國際、東加、富力。

如果要上市,最多只能持有49%股份。這當然是每一個國家基於國家利益,而設計出不同的制度。但是現在全球各個市場互相影響很大,資本流向迅速,如果不加限制,會有一定影響。

課高空屋稅制炒房,單一窗口服務高效率

問:最近兩年越南房地產漲幅太大,擔不擔心有哄抬現象?

答:房地產哄抬太高,對公司經營成本一定會提高。其實房價太高,風險也高,未來房地產和物價上漲連動,會有影響。

但是現在有一種現象就是買房地產不是為了自住,而是為了投資,這樣的話,將來政策會課很高的空屋稅。

問:中國在很短時間內和世界接軌,現在看越南,要怎麼做,才能比大陸花更短的時間接軌世界?

答:我們加強對外資的服務,採取單一窗口的一站服務(one-stop service),讓外資感受到越南和世界接軌的服務效率。另外,我們也給地方更多自主權,以便迅速服務外商。例如有些外資的廠區是在很小的省,到胡志明市不方便,我們就讓省的招商單位來決定。

因為要和世界接軌,就必須力行自由化的開放政策。舉例而言,以前投資,假如是10塊錢的案子,都要上報中央,現在則20塊錢的案子才需要上報中央。我記得以前各個外商的投資案都要上報,現在提高到1000萬美元以下都授權地方各省自行裁奪投資許可。

問:如何做到快速回應?

答:越南這邊的政府隨時都在掌握情況。各個省政府,產業部門都在因應變局。

入WTO開放金融,土洋肉膊戰開打

問:越南政府如何做到這樣大幅的開放?加入WTO一年後已經產生哪些變化?

答:越南在2007年1月11日加入WTO,就是要全面開放。在資本市場方面,就是一切要依照國際標準。最近,正在研擬一些金融產業的開放。我們最近也在召開開放外資20周年的研討會,正全面回顧開放的利弊得失。

我們的現有條件、市場的對應狀況,必須培養本地的金融集團來和外商競爭。

像一年前,保越金融集團,就要它形成金控集團,有證券、保險等業務。一旦真的開放,就有相近的業務廣度和深度和外商競爭。

問:金融業的具體提升,可否有一、兩個具體案例?

答:加入WTO後面對外商的激烈競爭,是我們面臨的挑戰。第一個案例,就是銀行業。加入WTO後,以後會開放外商銀行設立更多分支機構。第二個案例,金融業2012年開放給外商銀行國民待遇。

加入WTO後就是開放銀行業來設分行。目前只有證券業還沒有開放。證券經紀的業務會在最後階段才開放。

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