股市交易兩年，規模成長逾20倍
《遠見》問（以下簡稱問）：越南的證券市場的現況如何？對越南經濟發展扮演什麼角色？
阮端雄答（以下簡稱答）：越南和其他國家的證券管理有些不一樣。其他國家是先有市場，市場需要監督治理，才成立證券管理委員會。越南則是先有證管會才有股市。
1993年時成立證券市場籌備小組，是證管會的前身。1997年正式成立證管會。成立官署後，開始布建股票市場基礎設施，2000年成立第一個股票交易中心，在胡志明市。2006年5月在河內成立第二個交易中心。
2000年開始成立第一個股票交易中心時，第一天交易只有兩檔股票。到現在南北兩家交易中心，240多家掛牌交易。
從2000年到2006年這段期間，股市很小，交易總額占不到越南國民生產毛額（GDP）1％。
但是從2006年開始蓬勃發展，規模膨脹20多倍，越南目前股市總市值已經達GDP 20％，到2007年，持續前一年的高速成長趨勢，市值已經達到GDP的40％，光是胡志明市交易所的成交總額，有時可達到１兆越南盾（約20億台幣）。河內交易中心雖是後進者，發展也很快。有時一日交易量達到5000億越南盾（約10億台幣）。
個人開戶數量已經達到35萬個交易帳戶。這個數字雖然和過去比成長很快，但是以越南全國人口來看，比例很少。
我們股市是最近這兩年才發展得很快，券商也大都在2006年和2007年才陸續成立的。有六家外籍企業來越南股市上市（IPO），其中四家來自台灣，這就是越南股市的大概輪廓。
我們證管會的主要業務之一，還有積極讓各國營企業股份化，走向公司治理的常軌，去年已有7000家國營企業準備改制股份化，其中4000多家已經改制為股份有限公司。
這些公司很多想上市。我們要求他們先將公司的官股釋出，然後再申請掛牌上市。
政府也已經編出71家國營企業上市案的名單，將來假如越南的四大國營銀行（工商、農業、建設、交通銀行）能夠盡快與國際接軌，成為很大的金控集團，透過這四大金控，輔導71家國營企業上市，預計全部上市公司總市值就會達到越南全國GDP的50％，三年後就可以達到GDP 60％以上。
外資增3倍，間接投資證券達76億美元
問：越南政府去年不是採取股市降溫措施嗎？到底對於股市的發展，有哪些原則呢？
答：越南市場最近以來一直進行調整，從1000點左右，跌到700點左右。
其實現在是供應量很大，市場就失衡。從2000年開始後，這些年來除了核准很多公司上市外，還有許多公司都採取股份外，變成公開發行公司，也會吸收很多民間資金。
2007年外資間接投資證券已有76億美元，比2006年增加三倍。
另外，越僑匯回國的外匯；加上去年越南經濟好，國外熱錢匯進來比較多，怕會影響國內越南盾的匯率穩定性。所以央行才做出決策，限制銀行放款給投資人投資股市用途的貸款，不得超過總放款額度的3％。若超過這個數字會受到政府處罰。因此才讓股市降溫下來。
問：那麼預計到2010年上市公司會有多少家？開戶數多少？
答：具體數字我們沒有預計。但是計畫到2010年，股市總市值會達到GDP的50％，所得和GDP的成長也很快。今年也會有8％左右的成長。
集中經濟變市場經濟，推股份化活化企業
問：2000年到2005年越南股市並不活絡，直到這兩年越南的吸引力才上升，到底原因是什麼？
答：我認為最重要的一個原因是經濟體制的改變。越南的集中經濟改變為市場經濟，這種改變需要一定時間的調整，調整過程中就有很多發展的機會。
過去很多國營機構都是伸手要錢的大鍋飯體制，現在改為自負盈虧、自己發揮。
過去四、五年政府強力要求各單位推動股份制，變成大眾公司，活化經濟體制；但是也有很多公司不喜歡推行股份化上市，因為要受到市場時時刻刻的監督，所以還是有些阻力。
問：請問要釋放出多少比例才算股份化？
答：外資最多擁有上市公司49％股權。有關國家持股沒有具體的規定，但是有規定，若是要上市的話，至少20％要釋放到公開市場標售。
現在在越南二個股市交易所，240家上市公司中，全部約有20％股份是國家持有的。但是有些特殊產業的公司，是攸關國家安全的國營事業，那國家持股比例就會很高。
問：台商企業在越南上市有什麼誘因？
答：台商現在有四家在越南上市，大亞、皇家國際、東加、富力。
如果要上市，最多只能持有49％股份。這當然是每一個國家基於國家利益，而設計出不同的制度。但是現在全球各個市場互相影響很大，資本流向迅速，如果不加限制，會有一定影響。
課高空屋稅制炒房，單一窗口服務高效率
問：最近兩年越南房地產漲幅太大，擔不擔心有哄抬現象？
答：房地產哄抬太高，對公司經營成本一定會提高。其實房價太高，風險也高，未來房地產和物價上漲連動，會有影響。
但是現在有一種現象就是買房地產不是為了自住，而是為了投資，這樣的話，將來政策會課很高的空屋稅。
問：中國在很短時間內和世界接軌，現在看越南，要怎麼做，才能比大陸花更短的時間接軌世界？
答：我們加強對外資的服務，採取單一窗口的一站服務（one-stop service），讓外資感受到越南和世界接軌的服務效率。另外，我們也給地方更多自主權，以便迅速服務外商。例如有些外資的廠區是在很小的省，到胡志明市不方便，我們就讓省的招商單位來決定。
因為要和世界接軌，就必須力行自由化的開放政策。舉例而言，以前投資，假如是10塊錢的案子，都要上報中央，現在則20塊錢的案子才需要上報中央。我記得以前各個外商的投資案都要上報，現在提高到1000萬美元以下都授權地方各省自行裁奪投資許可。
問：如何做到快速回應？
答：越南這邊的政府隨時都在掌握情況。各個省政府，產業部門都在因應變局。
入WTO開放金融，土洋肉膊戰開打
問：越南政府如何做到這樣大幅的開放？加入WTO一年後已經產生哪些變化？
答：越南在2007年1月11日加入WTO，就是要全面開放。在資本市場方面，就是一切要依照國際標準。最近，正在研擬一些金融產業的開放。我們最近也在召開開放外資20周年的研討會，正全面回顧開放的利弊得失。
我們的現有條件、市場的對應狀況，必須培養本地的金融集團來和外商競爭。
像一年前，保越金融集團，就要它形成金控集團，有證券、保險等業務。一旦真的開放，就有相近的業務廣度和深度和外商競爭。
問：金融業的具體提升，可否有一、兩個具體案例？
答：加入WTO後面對外商的激烈競爭，是我們面臨的挑戰。第一個案例，就是銀行業。加入WTO後，以後會開放外商銀行設立更多分支機構。第二個案例，金融業2012年開放給外商銀行國民待遇。
加入WTO後就是開放銀行業來設分行。目前只有證券業還沒有開放。證券經紀的業務會在最後階段才開放。
