編按：在爆發恒大、碧桂園等風暴之後，中國開始以釋出政策利多，為房市加溫，像是低息再貸款、房貸利率優惠等。而類似政策，預期會不斷釋出，但成效如何，仍有待觀察。
從近期中國不動產市場的表現數據可知，2024年5月，房市景氣指數持續滑落至92.01，已從2021年2月的高峰101.43，跌落至目前的低點。同時，2024年1～5月，中國房地產開發投資完成額，跌幅更來到10.10％。
此外，2024年1～5月，中國商品房銷售額、銷售面積年增率則各為-27.90％、-20.30％。不只如此，2024年5月，中國70大中城市新建商品住宅價格指數年增率、月增率，仍持續處於負數態勢，各為-4.30％、-0.70％。
值此同時，中國當局對房地產行業政策面不斷釋出利多。
2024年第二季中旬，中國人民銀行宣布，將注入人民幣3000億元的低息再貸款，以支持地方政府購買已建成未出售商品房，做為保障性住房。另外，也取消個人住房貸款利率政策下限，並下調首套房和二套房的最低首付比例。
中國房市風暴持續延燒，動搖民眾信心
這些利多政策，反映官方期望加速消化存量住房的決心。不過，考量到政策效果恐不及預期，行業銷售持續低迷，加上部分地產主體的流動性緊張問題導致信用風險蔓延，致使總體經濟表現低於預期。
畢竟，2024年1月底，發生香港高等法院對中國房企恒大集團頒下清盤令，代表恒大坐擁人民幣1.74兆資產，但負債超過兩兆元，呈現資不抵債的窘境；爾後，碧桂園也發生銷售恢復情況不達預期、資金調撥困難等原因，造成償付資金無法在2024年5月9日的利息兌付日按時支付。
房市風暴還不只這些。
首先，是公寓別墅建築商雅居樂集團爆出出現美元債務違約；不約而同，中植集團也出現債務危機。顯然，中國房地產債務違約風暴不斷，目前不是遭停牌交易、申請破產清算，就是進行售屋、售地、債務重組或債務展期。
上述大型不動產開發經營業者的債務危機，連帶使民眾對中國大型不動產開發業者缺乏信心，加上受限於短期內居民收入與就業預期仍較弱、部分購房需求在前期透支、居民對新房交付仍有擔憂、房價下跌加重觀望情緒等因素影響，以及房市債務高築問題，也並非即刻可完全解除警報。
因此，中國不動產開發經營業者銷售持續承壓，相對流動性仍面臨壓力，短期內，對岸房市恐難以因政府刺激拉抬政策，而扭轉整體市場修正的趨勢。
債務陰霾短期難解，房市基本面未見拐點
整體來說，2024年，中國官方對房市的獎勵政策接連不斷釋出，此些措施能否為房市下修過程帶來交易量，恐仍待觀察。
畢竟，整體房市基本面尚未看到拐點，以及市場上仍存在樓市修復不及預期的風險，且個別房企流動性問題發酵、連鎖反應超出預期風險，資金壓力較高的企業，仍可能出現債務違約或展期情形。
顯然短期內，中國不動產開發經營業者的債務陰霾，仍難以完全獲得排除。總計2024年全年，中國商品房銷售額、商品房銷售面積，將持續處於衰退格局。
本文章反映作者意見，不代表《遠見》立場
（作者為台經院產經資料庫總監、APIAA理事）
