「大盤多空交戰」「央行降低存款準備率引發資金行情」「摩根史坦利調高台股指數權重」……，一般人對這些時常占據晚報頭條的標題應當不陌生。
民國七十七年開放設立新券商，正式宣告股市成為全民運動場；十多年來，伴隨著台灣人經濟奇蹟記憶的也包括兩次股市大崩盤後，投資人驚慌失措的眼神。
股票到底有什麼神奇力量，讓台灣人前仆後繼地加入這許多人口中的「合法賭場」？
九成以上的投資人在這個賭場上鎩羽而歸，耗盡心神卻賠了老本，股票是否有更聰明的玩法？
本文將帶領你進入迷人而充滿陷阱、複雜也需要智慧的股市運動。
股票是最會賺錢的錢
投資學的教科書上闡述，股票是一種為了創造整體經濟活動、企業營運和投資人三贏而衍生出的制度。透過發行股票，資金得以在市場流通，帶動消費及生產的需求和供給，活絡經濟、累積財富。
所以，股票也可以說是一種錢。
這種錢有三種價值：最基本的是「面額」，一股的面額是十元；股市交易的最小單位是一千股（一張股票），也就是一萬元。
第二種是帳面淨值，也就是該公司實際的資產價值。股價則是該公司股權在投資人心中所認定的價值，反映在股市上就是市價。例如華碩一張股票市價三百元，代表你得花三十萬元（300×1000 300000 ） ，才能買一張面值一萬元的華碩股票。
目前可以在公開市場流通的股票分成上市和上櫃公司兩種。主管機關證期會對上市和上櫃公司的要求不同，通常成立時間較長、資本額較大、獲利能力較穩定的公司才能上市，所以一般認為投資上市公司的風險較低。上市上櫃股票的交易模式也稍有不同，例如上櫃股票不但不能以信用交易（融資融券），也多了股票圈存制度（指先將交割款存入帳戶後才能交易）。
問題來了，為什麼要花三十萬元買一張股票？
因為預期股價會上漲，在某一個時點賣出可以換取利潤（資本利得）。超越通膨、稅負和交易成本，比銀行利率高出一些些，則是一般對股票投資報酬率的最低要求。
正是因為股票的資本利得不課稅，手續費及交易稅低（分別是千分之一‧四二五和千分之三）、伴隨風險而來的高報酬和能夠分享公司營運的成果（發放現金股利，俗稱除息），值得用三十萬來和風險（股價下跌）賭一賭。
於是，帶著印章和身分證明，到滿街林立的證券商填單開戶，領到一本集保存摺（股票買賣的紀錄存摺）和一本證券商指定銀行的交割存摺（記錄買賣股票的款項進出）後，只要用電話、親自跑一趟證券行，或經由網路報上自己的帳號，輸入買賣的價位、股票名稱和張數，等待交易所的撮合，若成交，兩日內記得付、收交割款，就完成一筆交易。
那麼，恭喜你已經進入股市運動場。
不要違背市場的想法
誰能在股市運動競賽中獲勝？
教科書和專家都建議：由上而下觀察大環境、研究各產業、瞭解公司營運狀態是選對投資標的（個股）的不二法則（一般稱為基本分析）；技術性指標則幫助你在正確時點（買賣點）切入。
經濟活動是不是活絡、一般人有沒有餘錢投資、產業獲利如何、股票市場本身健不健全——這些因素代表整體投資環境的良窳，也是投身股市的第一個觀察點。
景氣不佳，人人手頭緊、沒錢投資，廠商的表現也讓人搖頭嘆息，股市就會跟著慘；經濟活絡，投資人多出來的錢流進股市，廠商利潤也高，股價就節節升高。
不瞭解市場就很難做正確投資。禮正投顧總經理毛仁傑強調，「市場的力量是最大的，永遠不要違背市場的想法。」
市場力量指標之一是大盤股價指數，例如台灣證券交易所編製的「發行量加權股價指數」。
股價指數代表價格，成交量則代表股市動能，將兩者放在一起，就可以看出市場走向。例如，價低量高意謂投資人對股市後續發展有信心（多頭），願意加碼進場；價高量低就是後市看壞（空頭）的信號。
環境因素對各產業的影響不同。因此，瞭解產業特性也是投資的前置作業。
比如說，一個剛剛竄起的新興產業（像前一陣子的軟體股），在景氣活絡時，成長會更快；換成股市語言，就是股價可能飆得比其他成熟產業更高更快。
或者市場利率浮動時，對利率較敏感的產業（如金融業、營建業）風險就相對較高，股價也可能上下震盪，難以捉摸。
再舉台灣的例子。出口是台灣經濟的命脈，而匯率是影響出口產業（尤其是投資人最愛的電子業）獲利能力與競爭力的重要因素，因此匯率也是股市投資人應該關注的指標之一。
更重要的是，產業前景如何？要在沒落的產業獲利，困難度更高。
統一投信投資處副總經理黃慶和永遠看好並持有電子股的原因是，「這是台灣最賺錢、最好、人才最多的產業；不投資它，投資誰？」
長期持有產業龍頭股
「因為每個人的意見都不同，所以才有賽馬遊戲。」
這句話是馬克吐溫的名言。套用在選擇股票上亦是如此，專家戲法各有千秋。
黃慶和有六大選股原則：一、技術永遠領先；二、通路有獨強地位；三、在該產業領域不可搖撼之地位；四、企業素行優良與經營團隊品行良好，能得金融業及一般人信賴；五、以經營績效為目的，而非以官僚組織來經營；六、重視股東權益。
富邦投信董事長蔡明興建議散戶，長期持有產業龍頭股。
光華投信基金經理人黃嘉斌則認為，一般人容易賺到景氣循環股（如塑膠、紡織、營建）的錢，因為此種產業的變動來自於外部因素，較容易掌握。
選股原則可能各有不同，但專家一致建議投資人應對個別公司有基礎的認識。有多年投資股市經驗、獲利也不錯的達一廣告公司董事長徐一鳴說，「總不能連人家的產品都不清楚，或者這個產業還有沒有希望都不知道就買它。」
黃嘉斌建議，多看新聞可以增進對整體經濟環境及公司近況的瞭解；黃慶和則指出，要瞭解一家公司到底好不好，財務報表不能不看。
財報要怎麼看？黃慶和列出三大重點：營業獲利率、股東權益報酬率和本益比。
「營業獲利率能看出公司營運體質賺不賺錢；股東權益報酬率則是長期投資的權益，如果公司不斷稀釋股本（例如現金增資），就會侵害股東利益（因為分給每股的盈餘下降），」黃慶和說。
要評估個別公司有沒有投資價值，EPS（Earnings per share 本益比，以每股市價除以每股稅後盈餘，代表投資人要花多少成本才能買到公司的一元獲利）也是常用的指標。黃慶和認為，以本業獲利計算出的本益比更重要，因為代表買到的是公司產品的獲利能力。
另外，股票價值是由公司前景、而非現狀所決定的。因此，以預估獲利計算出的「浮動本益比」比以過去獲利計算出的本益比更具參考價值。
對個別公司而言，本益比愈高，通常愈不具投資價值（因為得花大筆成本才能分到一元獲利）。但專家指出，若產業本身沒有復甦契機，本益比再低也不一定值得投資。
元富投信副總經理蔡培珍也說，即使在同一種產業，個別公司應有的本益比也沒有一致的標準，得視產品用途廣不廣泛和公司體質等其他因素而定。
判斷標準到底何在？專家認為沒有定論，每個人都可以培養自己的模式。
技術指標會說話
台灣股市特色一，散戶多；特色二，愛玩短線的散戶更多。
蔡明興說，技術面就是短線進出的依據。
當你做完詳細的經濟面、產業面及個別公司分析，下一步就是決定進場時機和價格，這時技術指標就派上用場了。
下列是常見的幾種技術指標及意義：
一、移動平均線（簡稱均線）：由某天期的收盤價平均值連成的線。均線分成長、短天期，長天期像年線（以每年平均股價連成的線），短者像是十二日天期均線，可以呈現指數及個股股價長、短期走勢。
二、乖離率（Bias）：乖離率表示某日收盤價格與平均股價的差距（當日收盤價與某天期平均股價的差距除以某天期平均股價），若乖離率太大，代表股價偏離正常值太遠，可能是買進賣出的時機。
三、K線：可以表示個股開、收盤價，及盤中最高、最低點股價的線形，能夠解釋當天個股走勢。
四、相對強弱指標（RSI）：過去某一段時間內平均漲幅與平均跌幅的相對值（平均漲幅除以平均漲幅與平均跌幅和），數值在○％到一○○％之間，代表過去一段時間內個股買氣的強度；通常RSI值超過五○％，可視為多頭信號。
五、融資融券額度：融資就是借錢買股票、融券就是借錢賣股票，兩者都是信用交易。政策規定信用交易期限是半年，也就是半年內必須賣出（融資）或回補（融券）。所以對個股而言，融資額度高（指個股以融資買進的比率高）雖然是現在的多頭（買氣強），卻是半年後的空頭，指數上升的力道也不強。
基本分析幫你選好個股，技術指標讓你看準時機，現在你可以開始試試自己能否利用股市致富。
總經指標ABC
股票市場的走向和整體經濟趨勢無法分割，報紙上常見的一些統計數字則是觀察兩者關係的重要指標：
◎景氣對策信號
經建會以九種項目編製成的景氣對策信號是台灣經濟的綜合指標，包括資金流通狀況、工業生產、出口值、消費及物價水準、股價指數變動及先業率等都涵蓋其中。景氣信號可分成五個等級，綠燈代表穩定、紅燈過熱 、黃紅燈是趨熱或回穩、藍燈景氣衰退、黃藍燈代表景氣漸衰退或趨穩。
景氣是不斷重複的循環過程，擴張期是景氣從谷底到頂點，也是股市獲利較大的階段。根據過去景氣紀錄與股價指數的對照，指數最高點（或最低點）出現時機通常先於景氣循環峰頂（或谷底）。
◎油價（物價）
油價升降會影響公司的獲利能力，進而造成股價波動。尤其對以石油及石油衍生物為原料的產業（如石化、橡膠與塑膠業），油價的調升會增加成本，影響產品競爭力，也會造成通貨膨脹（物價不斷走高），降低民間消費力，股市和商業生產自然更蕭條。
◎貨幣供給額
若貨幣市場的供給大於需求（即所謂的資金寬鬆，中央銀行可以透過降低存款準備率與重貼現率、公開市場操作工具等方式達成）會降低利率，進而增進股市資金的流動性。
通常用來觀察貨幣供給額的指標是M1B年增率（活期性資金增加的速度）和M2年增率（M1B加上外幣存款、郵政儲金等更廣義貨幣的增加速度）。這兩條線的走向也被認為能預測指數漲跌。當M1B線超越M2線（形成黃金交叉）意謂將有資金帶動上揚的股市行情，也是多頭信號；相反的，M1B線跌破M2線就是代表空頭信號的死亡交叉。
◎利率
存貸利率一高，周轉成本增加，資金就不易流動。一旦股市資金的動能不足、買氣不夠，股價就不易攀高。利率水準高也會造成企業避免以舉債投入生產，同時將負擔較大的利息成本，降低企業獲利能力，進而影響一般人的投資意願。
◎匯率
對出口為主的市場（例如台灣）而言，匯率對經濟特別重要。若新台幣兌外幣（尤其是美元）匯率升值，產品出口產業出口成本提高，有損國際競爭力，反之則不利進口工業（如食品及造紙）。匯率也影響國際資金的流向。新台幣升值，國際資金為賺利差會大量流入台灣，增加股市資金動能，反之可能造成國際資金的觀望態度。（唐弘馨）
股市專家心理教戰手冊
專家都同意，在股市獲利的關鍵是投資心理，或者可以說是EQ（情緒智商）。大多數人投資失敗的因素也在此。
禮正投顧總經理毛仁傑說，「股市投資決策的每一關都against（違反）人性。」他強調，第一關要認知，人永遠都會犯錯，所以要設立停損點；再來，要知道自己何時犯了錯（股價已經到達停損點），承認它；最後、也是最難的一關是執行，也就是付出犯錯的代價（認賠賣出）。
如果試了幾次都失敗，代表執行力不彰，毛仁傑認為這就是天生不能控制自己情緒，也不適合這個市場，「要不就退出（股票市場），要不就交給專家（投信、投顧公司）去做。」
他也強調，短期交易的成本高，考驗的人性也更多，最好不要輕易嘗試。
光華投信基金經理人黃嘉斌則認為，執行投資決策有幾個原則：首先得避免做當日的決定，所有買進賣出的決定應該在前一晚做好，「除非隔天有出乎意料的消息，否則不要改變你的決定。」
第二，預先決定持有時間及停利、停損點。「能在最低點買進是很好的analyst（分析師），在最高點賣出是很好的trader（交易者），可惜大多數人兩者都不是，」黃嘉斌笑著說。這也是他認為應該先決定報酬範圍的原因。
如何判斷何時該停損、停利？
毛仁傑說，先看股價走勢，然後檢視過去買進的理由是否消失，或者市場認不認同這個理由。
至於新手入門，專家告誡切勿嘗試槓桿倍數高的衍生性金融商品及操作方式，也不要碰資訊不透明、經營風險較高的未上市、上櫃公司。
「考上證券營業員是認識股市的入門方法。投資第一步可以從小額資金、上市公司開始，」毛仁傑這樣建議股票新鮮人。（唐弘馨）
