編按：在川普掀起的關稅戰、貿易戰，以及地緣政治緊張加劇下，台灣房市是否面臨崩盤，引發關注。2025年第二季起，營建業者信心轉為悲觀，顯示不容樂觀。面對多重利空，供需兩端雙雙降溫，房價與交易量均呈現壓力。
2025年3～6月，台經院的「營建業營業氣候測驗點」，從先前的「信心回升」象限，落入「看法悲觀」的區間，主要係因政府管控房市政策無鬆綁跡象、銀行端對於房貸業務仍顯謹慎、美國總統川普祭出貿易戰，引發國內外經濟情勢出現不確定性等因素的影響。
事實上，台經院公布的營建業營業氣候測驗點，是以供給面的企業角度為出發點，意即營建業者依據自有經驗與近距離接觸市場的情況，提供營建業市況及未來營運可能狀況的即時訊息，類似美國全國住宅建築商協會（NAHB）公布的建商信心指數。因此，營建業營業氣候測驗點走勢，除可了解廠商信心水準的變化狀況，也可反映國內房市景氣的動向。
房市量縮成定局
觀察目前台灣房市的景氣走向，在房市信用管制政策仍未見鬆綁，且銀行也持續調整貸款結構，再加上川普政策間接衝擊房市，目前量縮已經成定局，更是所有銀行界的共識；價格則是各銀行的看法有所差異，從緩跌、溫和修正、高檔震盪的看法皆有。
整體房價難以上攻，但出現明顯差異，例如，較核心區域下跌空間有限，較偏遠區域的房價下跌幅度，將至少從5％起跳。特別是現階段，不僅個案創價力道弱化，議價空間也持續擴大，不動產開發商姿態明顯放軟，顯然房市利空罩頂，供給端全面熄火，需求端買氣也顯不振。
上述情況，更反映美國關稅政策造成全球股市暴落暴起，對於經濟前景不確定性向外蔓延，讓原本就已相當虛弱的國內房市膽戰心驚，市場一有風吹草動就激起恐慌情緒，顯然，關稅戰後續發展造成的經濟變動，也將是房市未來走勢的關鍵因素。
投資環境不確定性升高
除了住宅市場呈現量縮價修正外，國內商用不動產表現也未如預期，細項產品面表現均持續為趨緩的態勢。其中，商用不動產投資買賣市場仍顯疲弱，主要係因2025年的台灣投資環境，與全球政經局勢及科技發展緊密相關；主計總處預測，台灣經濟成長率將由2024年的4.59％，減緩至3.10％。
顯然，台灣依然壟罩在關稅壁壘及日益緊張的地緣政治陰影中，影響資本流動及不動產投資前景。而全球經濟走勢將因關稅戰而陷入混沌，也將衝擊市場投資情緒及消費者信心，可能造成短期內投資活動下降，企業更審慎評估擴張腳步，對商用不動產中有關於廠房、廠辦、辦公室等自用買盤較為不利；土地交易市場更因目前房市氛圍低迷，導致不動產開發商這個最大買家，在出手相對謹慎，製造業對於工業地產買盤也處於停滯狀態，此均使得土地交易市場規模呈現衰退。
再者，民間消費不振、觀光市場景氣不佳，造成重要店面商圈空置率、租金水準呈現一漲一跌的態勢；至於辦公室租賃市場，則係因租戶承租的評估時間拉長。畢竟，國內經濟出現趨緩的態勢，加上辦公室新增供給釋出，使得供需出現失衡，進而使得空置率呈現走高，租金漲幅縮減。
本文章反映作者意見，不代表《遠見》立場
（作者為台經院產經資料庫總監、APIAA院士）
