台股上半年雜音頻傳，升息與通膨持續打壓股市，指數更自年初來，一路走跌，從1萬8千點一路下滑，近期一度失守萬六關卡，不僅投資人心慌，就連操盤的基金經理人都坦言「很難熬！」
對比去年（2021）的台股超級行情，今年猛烈的跌勢讓市場氣氛悶到極點。外資持續賣超台股，讓市場擔憂是否已看壞台股？
野村投信中小基金經理人許敬基分析，2020、2021年外資共在台股賣超1兆新台幣，但大盤卻上漲52％，因取而代之的是海外資金回流、內資盤當家主導，以及散戶比例的增加，都是護盤的主力。
觀察當今市場，美國積極升息，資金會流往更有效率的市場。許敬基說，外資賣超個股中，對晶圓代工龍頭賣超金額相當高，原因在於國際股市動盪，外資獲利出場、風險控管動作，並非真正看壞台股，也因此，國際不確定因素淡化下，他認為，外資有機會重新歸隊、重啟買盤。
台股震盪很難熬？
許敬基說，抽絲剝繭目前影響股市投資重要的變數就是「通膨」，所有的事件，最後都會導向跟通膨相關，只要通膨有效控制，就是一個轉機。
今年台股震盪過程中，他也坦言跟一般散戶一樣「很難熬」。在盯盤與拜訪公司的過程中，許敬基分享，明明某些公司基本面訊息很好，但股價卻一直跌，對操盤的經理人而言，這段時間身心俱疲。
許敬基說，每一波股市的漲與跌，都必須思考反映的因素，再者是觀察籌碼的變動，在今年台股上沖下洗的局勢下，他也語重心長地建議散戶「一定要睡覺」，不要熬夜一直盯美股，看美股其實並沒有比較有幫助，睡前看、起床看發現是兩種結果，與其這樣不如不要那麼緊繃，好好睡覺，讓自己頭腦清醒，可以做出正確的投資決策。
下半年該如何布局？野村投信投資策略部資深協理樓克望表示，5月初美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）對於美國通膨見底有信心，美國整體通膨要回到2％並非易事。
再者，野村投信團隊預估，聯準會6、7月預期會升息兩碼，待通膨改善後，9月有機會放緩升息步調至升息1碼。
「匯率政策會影響股市，目前股市來到最後的關頭，也就是剩對抗升息的副作用：景氣成長趨緩，」因此樓克望認為，想要在2022年第3季做多股票，台股在半導體長期趨勢支撐下，相對有機會。
「選股不選市」才是王道
在台股操作下，網路基金銷售平台、基富通總經理王浩宇坦言，通膨數據居高不下，美國聯準會官員釋出「鷹速升息」言論，觸發全球股災，台灣為國際自由貿易市場的一環，自然也難以置身其外。加上時序進入電子業「5窮6絕」與國際股市5月賣股的季節，增添短期操作難度。
許敬基則建議，投資策略上應「選股不選市」，以基本面、評價面來選對的產業及對的公司來投資，才是關鍵的投資方式。
目前台股半導體產業都具備領頭羊的趨勢，高價股的個股修正比較多，讓很多散戶「嚇了一跳」。重要的是有長期趨勢在，包括車用MCU、散熱模組等，都是領先反彈的標的，投資人可多加留意。
安聯投信台股團隊則觀察，短線上，市場最為悲觀的狀況已有望過去，股價開始築底並回歸基本面。
隨著市場最糟狀況應已逐漸過去，接下來可開始觀察下半年產能在調整後反而有望增加的標的。不過因為部分庫存調整的基本面因素還在陸續消化中，對基本面的檢視可能在6月後，會更為明朗。
台股乍現曙光？半導體仍是主流
至於很多散戶關注，台股熊市來臨了嗎？許敬基表示，股市從高檔回落20％就算是熊市，台股目前狀態是介於牛市、熊市上上下下。
回歸總經數據，今年全球GDP就算再下修一次，也還是正成長，並沒有轉負，許敬基認為，就數據而言，並未有步入熊市的跡象。
「然而，定義熊市，對投資有什麼幫助？」他提醒，最重要的並非股市是否進入熊市，而是如何在動盪時機下，做出好的投資決策。
王浩宇則說，市場不會永遠下跌，但是在混沌不明的時候，投資人更需要花心思選股，如果仍舊看好台灣經濟長期發展機會，但對選股沒有信心，台股基金也是一種投資方式。
至於許多台股基金的投資人都擔憂市場動盪，到底該不該停扣？樓克望建議，定期定額不要停扣，以目前通膨有機會改善的前提下，認為台股快見到曙光了，以他自己為例，接下來也即將開始重建台股部位。
整體而言，許敬基說，以科技股來看，半導體產業是台灣重中之重，該趨勢不會改變，可以持續關注。
成衣製鞋業或有機會受惠
金融股方面，升息的啟動對金融股是好事，台幣貶值，壽險業海外資產評價就有上升的趨勢，2021年底金控股在資本利得上賺很多錢，今年會有大幅減少的趨勢，匯率避險成本增加，加上近期防疫保單之亂干擾，若以資本利得為考量的話，並沒有特別一定非金融股不可。
樓克望補充，台灣很期待金融業因為升息而受惠，升息環境對銀行業受惠卻不容易看到，台灣利率太低、資金氾濫，銀行業賺錢是困難的。去年是百年一見的榮景，今年已經不比去年。但對於小資族而言，金融股價格相較親民，或許適合存股。
非科技股部分，野村投信團隊相對看好「成衣製鞋類股」，因定調全球GDP成長，消費還是會增加，通膨有機會往下滑，消費動能假使逐漸回復，台灣成衣製鞋廠有機會受惠。
以國際知名運動品牌，未來想要節省成本，有意縮減供應鏈，供應鏈大者恆大的趨勢下，就是台灣成衣製鞋廠的機會。因此，在近期股價下跌時，將是投資人很好的布局時間點。
