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追殺比爾!引發「中概股」連環崩,這位神祕操盤手是誰?

文 / 林士蕙    
2021-03-31
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追殺比爾!引發「中概股」連環崩,這位神祕操盤手是誰?
圖/韓裔基金經理人Bill Hwang(比爾.黃)。Fuller Studio
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上週五,美國股市中一籃子的中概股,竟像火燒連環船般接連閃崩。包括了阿里、騰訊音樂、愛奇藝、唯品會,新東方等知名互聯網霸主,個個在單日內一度跌破兩成以上。這場災難竟跟一位神祕操盤手有關?

美國媒體公司ViaComCBS、Discovery也跟著跌破四成。《機構投資人》(Institutional Investor)指出,當天這些股票合計蒸發了近350億美元的市值。

到底原因為何?這幾天,財經媒體紛紛追溯真相,源頭指向一位篤信上帝的神祕韓裔基金經理人:Bill Hwang(比爾.黃)。

他今年重壓中概股與兩家美國媒體公司,投資失準釀成大禍。由於他一人手上所持有的整體股票部位,就超過200億美元,強制平倉,自然馬上讓這些股票大跌,最後造成連環崩。不少投資人也在擔憂,會不會又是熊市來襲的前兆?

《彭博商業週刊》指出,比爾.黃管理一間在美設立的韓國家族基金公司Tiger Cub Archegos。上週五,市場就傳出,這位經理人因為重壓投資在美掛牌的中概股、與美國兩家媒體公司,巨虧後付不出保證金,因此被高盛、摩根大通等投資銀行強制平倉。許多交易員更抱怨週五打電話到手軟,才賣完。

而根據高盛內部流出的電郵指出,光是這間投資銀行當天就被迫出售了105億美元的股票,幾乎都是在美掛牌的中概網路股,例如百度騰訊音樂等。

imagemore圖/imagemore

他是誰?曾獲「避險基金之父」青睞

比爾.黃是誰?他是韓裔美國人,90年代初,曾於美國號稱「避險基金之父」的朱里安.羅伯森(Julian Robertson)旗下的老虎基金公司任職,深獲這位投資大佬的信賴。

後來,老虎基金因2000年的網路泡沫化風潮倒閉,前老闆仍大方金援2500萬美元,讓比爾黃在2001年創立了「亞洲老虎基金(Tiger Asia)」,曾積極投資港股,據投資過該基金的客戶指出,每年平均報酬率為亮眼的16%。在2010年時卻因中國銀行、建設銀行等內線交易,被香港證監會查出,要求停止交易四年。

兩年後2012年,Bill在美復出,成立了Tiger Cub Archegos基金管理公司,投資標的主要是中概股;另外也喜愛投資美國網路、媒體領域公司。自此之後,他在財經界極少曝光,只喜歡對外表明自己是虔誠的基督徒

他曾公開談個人投資哲學,強調上帝正默默用資本主義的力量,引導人類社會升級。也因此,信上帝總能引導他長期的投資方向「與神同行」。每次投資一間公司之前,他都會優先考慮,這是不是神會喜歡的企業? 

無論有多虔誠,比爾黃這回確實跌了一大跤,還讓兩個服務他的證券業者日本野村、瑞士信貸吞下虧損。根據本週兩家業者先後公開的聲明,皆坦承因為某美國客戶的交易,導致本季業績嚴重受到衝擊。外界均認為所指的美國客戶正是他。

比爾.黃到底犯了什麼錯?

首先,他可能忽略了,地緣政治風險對疫情後的股市,已經有愈來愈大的影響。

像是上週四,美國證券交易會(SEC)宣布將確實執行,川普時代就通過的「公司問責法案」中,對上市公司資訊披露的要求。此訊息透露出,中美貿易對峙激化,在拜登上台後恐怕仍會持續。

其實,包括美國知名女股神、Ark基金經理人Cathie Wood等許多基金經理人在內,近期早已開始大賣中概股。

美國知名女股神、Ark基金經理人Cathie Wood。ARK Invest圖/美國知名女股神、Ark基金經理人Cathie Wood。ARK Invest

其次,這回比爾黃手上閃崩的不只有中概股,還有Discovery與ViaComCBS兩間美國公司,這些跟地緣政治並無關係。Bill Hwang的投資風格一直以高槓桿交易為主,這恐怕才是他此次失手的主因。

據《CNBC》報導,Discovery與ViaComCBS在疫後的媒體轉型成效不佳,不幸地被一些機構盯上,鎖定為放空目標。

當ViaComCBS上週被放空閃崩四成,由於比爾黃據傳是用五倍槓桿來操作這檔股票,最後因無法即時繳出保證金而滅頂。

不過,目前大多金融業專家,認為這應該只是單一事件,不至於釀成股市全面崩盤。而週周曾一度大跌的百度、騰訊音樂等中概股,這週因為出動自家資金護盤、以及其他投資人逢低搶進,股價已反彈。

看來,這次事件最能教給所有投資人的功課就是,使用高槓桿操作策略前,請三思再三思。事實證明,老手都能翻船。

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