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讓保險市場持續往正面前進!

【名人專欄】
文 / 葉銀華    
2015-03-27
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讓保險市場持續往正面前進!
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國寶、幸福兩家問題保險公司終於標售出去了!在各界矚目下,國泰人壽以保險安定金賠付303億的價格,標下這二家人壽保險公司。初步而言,暨二年多前處理國華人壽後,隨著國寶、幸福的標售,問題保險公司的解決,可說告一個段落。本次國寶、幸福的標售,可說是沒有帶給政府太大的負擔。

國寶、幸福兩家問題保險公司的淨值(股東權益)約負600億,合計資產約1100億,負債約1700億。要標售它們,當然是要政府(接管者)將淨值貼補(或稱賠付)。到底賠付金額要多少?這是複雜的問題。首先,要看問題保險公司的保單結構。如果民國90年以前所發行高利率保單較多,而目前低利率環境,無法有足夠的投資報酬率來支付未來保單的理賠,則投標者會要求政府多賠付。反之,則可降低賠付金額。本次國寶、幸福的保單結構之負擔,亦即高利率保單的比重,從投標結果來觀察,應該比之前國華人壽低許多,因此相對而言,賠付的金額負擔自然較輕。

其次,未來保險公司資金的投資報酬率,預期會比以前好一點,而未來美國有可能升息,此對投資報酬率也有提升的效果。因此,投標人自然會對這二家問題保險公司的資産,有較高的評價,使得賠付金額負擔也較輕。由於保險公司的價值,受到投資報酬率影響甚大,只要評估者樂觀一點,則保險公司價值評估就會高上很多。

再者,也是重點之一,就是的是金管會提供的優惠配套政策。根據報載,金管會為了減少國庫彌補的金額,除了比照國華人壽標案,給問題保險公司的資產在計算資本適足性有20年的行政寬容外,也對得標者祭出四大行政優惠:第一是死差、利差互抵後,可轉為保險公司淨值項下的特別準備金,負債項下準備金依市價評估後,八成計入資本,得標者在未來六年間每年可少提一定比率的準備金,這部分對帳面獲利會有所貢獻。

第二項優惠是同時標下國寶及幸福的保險公司,額外增加該得標公司5%的國外投資額度,因為國外利率較高,可以增加得標公司的投資報酬率;另外投資風險較高的商品亦可增加一定的比重。第三是保單設計利率可比目前預定利率略高,增加保戶購買意願。第四得標者可增加保單送審件數。而上述的優惠配套措施,若給予規模大、體質佳的得標保險公司,則未來的副作用較輕。

另外,金管會在投標前對外釋放消息,寧願將這二家保險公司以過渡保險公司方式經營、不急著標售,也不願政府賠付大多;或許在氣勢上,對降低政府彌補金額有所幫助。

如果沒有意外,台灣保險市場的問題公司大抵上已經處理完畢,接下來我們期盼保險市場能夠持續往正向邁進。當然,這些問題保險公司若有人謀不臧、背信與侵占公司資產的情事,主管機關當然要移送司法單位偵辦。

如何使保險市場持續往正向邁進?除了保險業者強化公司治理、風險管理、保戶權益保障外,如何讓保險公司的財務、業務預警系統能夠更有效,而不要等問題保險公司淨值出了問題才接管;亦即若在問題保險公司病徵出現前,就予以處理,在淨值為負之前就出手接管,則可降低用政府資金賠付的可能性,值得主管機關努力達成。

(本文作者為國立交通大學財務金融研究所教授)

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