過去閃亮的金磚　如今印度恐退成灰泥

上週我們提到，印尼在QE退與不退中，龐大的內需市場，展現了新興國家經濟的生命力。但是過去最被各國重視的一塊金磚─印度，在這波動盪中，搖搖欲墜。原先看好熱錢流進能成為一大助益，但印度因其衰弱的體質，被這波欲走還留的熱錢狠狠灼傷。股匯市暴跌、經濟成長率創新低，投信公司更將印度評級降為BBB-。

專家推估，印度會有這樣慘痛的結果，是因當初熱錢還在、外資湧入的黃金時期藉機改善、健全經濟體制。投顧公司形容「就像潮水來潮水去，過去貨幣寬鬆政策，印度湧入最多資金，現在資金退場，自然也流出最多。」一個國家最重要的，不在乎有多少的外資投入，而是在於本身的體質，體質不好，再多的錢流進來，也沒辦法留下什麼，甚至造成更大的負擔。

(圖片來源：引自引自Flickr今夕社)

【原文節錄】

印度金磚褪成灰，只因未及時調整經濟體質

紅了將近十年的印度景氣，已確定今年絕對不會再延續了。這塊曾經閃閃發亮、吸引不少台灣人一探究竟的金磚，如今似乎成了灰撲撲的泥磚。自5月下旬，美國聯準會（Fed）主席伯南克透露減碼寬鬆貨幣的訊息以來，全球熱錢開始乾坤大挪移，從紅極一時的新興市場紛紛撤出，其中，印度的資金出走潮最為迅猛。

彷如搭上雲霄飛車，印度股匯市今年震盪不已。根據統計，從5月後的4個月內，印度匯市一度跌近兩成，頻頻創下歷史新低點。而印度股市也曾達20～30％的跌幅，金融風暴一觸即發。雖然印度央行總裁拉加恩（Raghuram Rajan）9月上台，推出一連串改革方案、大端政策牛肉，股匯市止住自由落體跌勢、逐漸回溫，但比起兩年前對美元1：45，今年的1：65仍是令人心驚。

匯率、經濟成長、信評同步走低

匯率的震盪，讓許多做印度進口生意的商家紛紛叫苦連天，因為在盧比持續跌價的預期心理下，客戶紛紛減少進口，並選擇以本國產品替代，訂單銳減。另一方面，印度的成長動能也亮出警訊。