時序即將進入第二季，全球經濟呈現震盪中復甦的格局，未來大環境將如何轉變？澳盛銀行資深經濟學家楊宇霆建議可以從美國、日本、中國大陸三方面關注。「三國在貨幣政策的決定，都將牽動全球經濟，」楊宇霆表示。
就美國方面，變數在於QE是否會提前退場。楊宇霆表示，美國貨幣政策對亞洲經濟有關鍵性影響，港台房地產都是因為QE熱錢而蓬勃。也因此聯準會主席柏南奇（Ben Bernanke）在一月透露QE可能退場的訊息，立即引發市場效應，逼使他火速提出澄清。
「未來一段時間，美國聯準會將維持寬鬆貨幣政策，」楊宇霆分析表示，當美國失業率下降至6.5％、通膨預期升高，產出缺口達一個百分點，聯準會才會調整策略。由於目前美國通膨預期仍在控制範圍內，一月失業率還有7.9％，預計要到2014年第四季，才有升息的可能。
日本的變數，在於近期任命的央行行長黑田東彥。楊宇霆指出，「安倍經濟學」抬頭，讓日圓大貶，黑田東彥在上任前即聲明要提前購買國債，也讓市場持續看貶日圓。「日圓走弱，對台灣利大於弊，」楊宇霆表示，台灣從日本進口大於出口，當進口以日圓計價，出口以美元計價，廠商即佔有相當優勢。
中國大陸方面，經濟成長動能與人民幣匯率走勢，均是眾人關注焦點。「由於城市化關係，中國預計全年有8.1％的成長，」楊宇霆預估。他觀察表示，中國人民銀行最近開始貨幣緊縮政策，利用公開市場操作回收流動性，因此人民幣利率有上升壓力。另一方面，在全球景氣未有顯著改善，中國設定出口成長8％的情況下，人民幣只會小幅升值2％。
在以上三大變數外，義大利國會選舉意外陷入僵局，成為歐元區的不確定因素。此政治風險也導致歐元貶值。預計要到三月中僵局解決，歐元匯率才會回升。
（圖說∕澳盛銀行資深經濟學家楊宇霆）
