中東戰火延燒，全球能源命脈和荷姆茲海峽正面臨嚴峻考驗，航道陷入近乎停擺的狀態。由於全球約兩成石油與大量液化天然氣需經過此地，一旦封鎖持續，能源供應鏈恐斷裂，而且能源價格逐步上升，市場已感受到這場危機帶來的震盪⋯⋯
飛彈的軌跡、戰機的轟鳴、無人機的陰影，這幾天佔據了中東的天空，恐懼、憤怒、悲傷籠罩著都市與村里的每一個角落。
美國與以色列對伊朗發動軍事行動後，伊朗隨即展開報復，並宣稱封鎖荷姆茲海峽，使航道幾近停擺；美國總統川普也表態將持續軍事行動，當地局勢更加緊繃。
這條位於伊朗與阿曼之間的狹窄水道，長年是全球能源運輸的關鍵樞紐，約占全球海運石油與液化天然氣運量的兩成，一旦受阻，全球供應鏈幾乎難以倖免。
許多航運公司基於安全考量，紛紛避開航道，實際通行量明顯下降，市場上開始擔憂能源供應中斷的可能性，各國紛紛繃起起神經，不敢大意。
大摩、小摩紛紛警告：能源供應恐出現斷層
摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）以及摩根大通（J.P. Morgan，小摩）兩天內相繼發布最新報告，進一步凸顯荷姆茲海峽受阻可能引發的能源斷鏈風險，而且衝擊不只限於石油，連天然氣供應也面臨壓力。
大摩指出，荷姆茲海峽通行量已出現罕見萎縮。過去每天約有數十艘載運原油、成品油與液化天然氣（LNG）的船隻通過，如今卻幾近停擺，部分時段甚至完全沒船通行。同時，來自海峽後方產油與產氣區的新裝載量幾乎歸零，意味著新的能源供給正逐步中斷。
目前市場仍能仰賴先前已啟航的油輪與天然氣船陸續抵達目的地，因此短期供應尚未立即出現缺口。然而，大摩警告，若裝載持續停滯，原油與天然氣供應都可能很快出現斷層。
壓力其實已開始浮現，例如部分產油國因儲存空間逼近上限而被迫減產，顯示封鎖效應正從運輸端逐步傳導至生產端，而天然氣市場也因船期延誤與供給不確定性而出現價格波動。
小摩則從更長期的角度提出警訊。研究顯示，一旦海峽完全封鎖，中東主要產油、產氣國最多只能支撐約25天，當儲槽被迫裝滿後，不僅原油生產可能被迫關閉，液化天然氣出口同樣可能受到限制。
即使部分產油國擁有替代管線，例如通往紅海的輸油設施，運能還是遠遠不足以取代航運路線，而且天然氣難以透過管線全面替代航運輸送。換言之，若停擺的時間拉長，無論石油或天然氣市場，都將面臨難以彌補的缺口。
市場已提前反映這類風險。天然氣價格明顯走高，油輪運費飆升，亞洲部分煉油廠與用氣大戶也因原料供應不穩而調降運轉量。可見的結構性能源危機，驚險上演中。
台灣難置身事外，經濟部啟動應變機制
而且，亞洲被認為是危機中最脆弱的地區之一。許多能源諮詢機構資料顯示，每天有上千萬桶原油經由荷姆茲海峽運往全球市場，其中大部分流向亞洲國家，一旦運輸受阻，亞洲將最先面臨供應壓力與價格上漲的雙重衝擊。
即使是能源體質較佳的國家，也難以完全避險。跨境支付公司Convera亞太區首席宏觀與外匯策略師Shier Lee Lim指出，日本、南韓與台灣等高度依賴進口的經濟體特別敏感，因為這些國家的天然氣庫存通常僅能支撐數週需求。
對此，經濟部啟動應變機制，並召開會議密切監控供應狀況。目前官方評估短期供應仍屬穩定，已在途的油氣船隻將陸續抵台，庫存也維持在安全水準，經濟部也強調，台灣能源進口來源分散多國，可降低對單一地區的依賴。
在中長期因應方面，台灣持續加強非中東氣源布局，台灣中油已與美國出口商簽訂長期天然氣合約，未來美國天然氣占比可望逐步提高，藉此分散風險。
如果局勢進一步惡化，政府規劃三階段應變措施，包括提前調度非中東貨源、與亞洲鄰國協調互援，以及必要時進入現貨市場採購。同時，電力系統也準備備用機組，以確保供電穩定。
全球能源咽喉被掐住了，荷姆茲海峽成為地緣政治角力的最前線，市場已嗅到供應風險升高的氣味，對包括台灣在內的亞洲國家來說，這是一場牽動經濟命脈的考驗。
