如果你以為美以伊戰爭僅影響到台灣的能源，那就大錯特錯了。鮮為人知的是，中東地區早已是金融業最核心的投資地與獲利來源，且曝險金額一直居高不下，2025年底甚至達到新台幣2.35兆元。這也讓台灣成為這場戰役的最大受害者，同時面臨「能源實體斷供」與「金融資產減損」的雙重夾擊。
長期以來，台灣人對中東的認知多停留在石油與動亂。當2026年2月28日，美、以聯軍突襲德黑蘭（簡稱美以伊戰爭），伊朗形同封鎖荷姆茲海峽後，各界第一時間都在擔心能源問題。
殊不知，台灣不只高度仰賴中東的石油與天然氣，更將大筆資金押在中東地區。根據金管會資料顯示，截至2025年底，金融三業在中東的總曝險金額達2兆3509億元，並高度集中在沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國以及卡達。（見圖表）ㄅ
政府公債是壽險業海外配置重點
為什麼台灣的錢會源源不絕地流向中東？主要關鍵就在於「利差」與「信評」。沙烏地、卡達以及阿聯等國憑藉豐富的油氣資源，長期擁有優異的國家主權信評，所發行的公債收益率相對穩定，甚至比歐美公債還高，很快成為台灣壽險業海外債券配置的重點。目前台灣曝險金額最多的就是保險業，占比高達75.2％。
根據數據顯示，保險業2025年底在中東的曝險總金額為1兆7680億元。金管會保險局副局長陳清源明確指出，保險業是台灣在中東的最大投資者，資金高度集中在固定收益的債券，其中一半為政府公債，另一半則是信評極高的金融債或公司債。對於中東戰火擴大，金管會將持續關注事件後對金融市場的衝擊，並督促保險業做好風險控管。
其次是銀行業，占比24.8％（約5827億元），主要是貿易融資與基建聯貸案。銀行業看準中東國家的「後石油轉型」，例如沙烏地「2030願景」等計畫需要龐大資金，吸引大型公股與民營銀行參與。
台灣迎來能源與金融的雙重夾擊
當2月28日美、以聯軍突襲伊朗後，金融業都繃緊神經。不過，金管會銀行局表示，國銀投資部位主要是當地主權債、金融債等，授信對象則為當地金融機構與企業，「目前在伊朗沒有任何曝險部位。」
各大銀行如何因應？兆豐金控董事長董瑞斌指出，兆豐金在中東的曝險約為500億元，主要集中於卡達金融業，來自當地借款及主權基金調度需求，考量卡達並非此波衝突重點，而是遭遇「無妄之災」，因此兆豐金暫無降低曝險的規劃。
公股行庫普遍表示，中東曝險多集中在「拆存」與「投資等級債」，對於不確定的地緣政治，已採取「到期不續做」或「縮短存續期間」的策略來因應。
然而，並非所有銀行都樂觀看待。部分民營銀行私下透露，已開始對中東授信案進行壓力測試，特別是針對非主權擔保的企業貸款，正嚴格審核其還款能力是否會受到區域封鎖、紅海航運中斷的影響。
其實，台灣金融業「錢押中東」與政府「能源受制於中東」具有高度正相關，同時迎來「能源實體斷供」與「金融資產減損」的雙重夾擊。
目前荷姆茲海峽已形同封鎖，對高度仰賴中東能源的台灣而言，是一大隱憂。台灣的原油99％依賴進口，約六〜七成來自中東，其中60％都要經過荷姆茲海峽。
天然氣更為嚴峻，占台灣電力結構的42％〜48％。卡達是僅次於澳洲的第二大液化天然氣（LNG）供應國，2025年從卡達進口的天然氣超過30％。
隨著3月2日卡達能源公司（QatarEnergy）宣布其設施因遭伊朗攻擊而全面停產，台灣正面臨「三分之一供應瞬間中斷」的危機。如以天然氣法定安全存量8〜11天來看，一旦卡達長期斷供且國際現貨調度不及，台灣極可能在14天內面臨限電危機。
保險業在中東的曝險金額過度集中
過去10幾年全球處於低利率環境，保險業為求利潤，將錢押在中東，但棘手的是投資高度集中在沙烏地、阿聯、卡達三國的政府公債與能源債上。只要這三國捲入戰火，台灣金融業幾乎沒有避險空間。
假設中東國家的信評被調降，屆時壽險業還得依規定提列「預期信用損失」，直接反映在公司的淨值上；尤其是卡達停產，如持續無法履約出口，財政收入必然受損，進而影響到償債能力，而金融業的曝險金額中，卡達的主權債與相關能源債又占有舉足輕重的地位。
台灣不僅金融業大量買進卡達的債券；中油、台電又與卡達簽了天然氣的長約。如此一來，台灣的能源、金融都與中東高度綑綁，恐成為這場戰役中，最大的受害者。
不要以為2.35兆僅涉及金融業，也跟民眾息息相關。首當其衝的是股價，若保險業因曝險提列損失，淨值縮水將導致股價劇烈波動；若投資賠錢，未來保單的分紅或補償也可能會受限。
美、以與伊朗的衝突，讓世界見識到地緣政治的殘酷。儘管台北與德黑蘭在地理上相隔超過6600公里，但這場發生在遙遠中東的戰火，卻透過密集的金融債券投資與能源長約，於第一時間跨越了半個地球，直接衝擊到台灣人的電力安全與荷包。
