編按：AI被視為新工業革命，但過熱投資也引發泡沫警訊。當科技走入現實驗收期，在技術進步與資金壓力交錯的浪潮中，哪些是真實變革，哪些是炒作泡影？現在，正是冷靜檢視的時刻。
全球市場正被一股巨大的技術風暴吹動，股市高漲、估值膨脹、企業砸下天文數字投入運算與模型，形成一幅令人屏息的未來藍圖。有人說，這是新工業革命的巔峰，也有人擔憂科技版的「鬱金香狂熱」。今日的人工智慧浪潮，是歷史長河中一次震動世界的力量，它可能把我們推向更繁榮的文明，也可能留下泡沫破裂後的深刻教訓。
市場的矛盾心情清晰可見，投資人急於看見回報，資本支出與營收轉化速度若不同步，便會受到市場懲罰。資金願意支持真正變現者，對只畫未來大餅卻短期難以兌現者態度轉趨嚴苛。這與網路時代初期極為相似，願景動人，但終將回到現金流與獲利能力的檢驗。
另一方面，有觀點認為，企業界心態比金融市場更穩健。許多跨國企業領袖見證內部效率與生產力的大幅提升，並將AI視作長線基礎設施，而非一時風潮。在這種視野下，市場波動只是整合期的自然現象。真正的力量，來自於長久的耐心，在科技擴散曲線中，這句話格外深刻。
技術浪潮會淘汰假象，留下勇者與務實者
市場的敘事也正在發酵，有分析者提出三種未來版本：AI持續繁榮、估值小幅修正，或是龍頭企業因資金鏈問題引起連鎖崩塌。後者甚至包含系統性風險的模型，例如，特定公司若無法維持運算成本與資本投入，可能拖累整個產業鏈。這樣的觀點未必正確，但提醒我們科技也有脆弱面。
科技領袖也發出不同聲音，有的強調AI轉折點已至，市場付費意願增強，硬體與模型能力進入「正向循環」節奏。某種程度上，這種樂觀反映技術與市場需求同步上升的信念。當供給與需求達成飛輪，泡沫的疑問就會被具體成果取代，這或許是樂觀陣營最堅實的底氣。
但也有人直指產業的結構性風險，例如，有龍頭公司以極高資金燃燒率運作，依賴外部超大資金與貸款，未來幾年，可能每年都需要天量融資，才能維持營運與算力建置。一旦資金鏈緊縮，或是供應鏈建設延誤，整個生態系就會受到波及。這種分析不是唱衰，而是提醒市場，檢視科技與金融槓桿的交錯點。
這些看似對立的觀點，其實共同指出一件事，AI不是泡沫，而是大趨勢，泡沫只存在於過度想像與短期投機之中。歷史一次次證明，革命性的技術不會因價格波動而消失，而是經歷清洗後留下真正創造價值者。「潮水退去時，才知道誰沒穿褲子，」技術浪潮本來就會淘汰假象，留下勇者與務實者。
敬畏科技、勇敢前行，不要讓燈塔變灰燼
今天的AI值得敬畏，也值得警惕。技術的快速進展，超過企業改造流程的速度，這代表投資不是坐等神蹟，而在於誰能把模型變成生產力，把算力變成商業模式，把概念變成產業標準。
當社會討論是否有泡沫，其實是在問另一個問題，我們是否準備好了？準備迎接技術、制度、人才、能源與倫理的全方位挑戰。這不只是資本賽局，而是文明選擇題。
在這個時代，最危險的不是樂觀或悲觀，而是盲目。最要避免的不是投入，而是相信科技會自動帶來幸福。市場需要理性，產業需要節奏，社會需要規則，教育需要新能力，政府需要前瞻布局。當這些齒輪同步運轉時，我們才能讓AI時代走向光明，而非迷霧。
真正的未來，不是泡沫，也不是神話，而是無數人冷靜努力的成果。科技是火，能照亮也能灼燒。唯有心存敬畏且勇於前行，這道火光才會成為文明的燈塔，而不是一次華麗的燒毀。
本文章反映作者意見，不代表《遠見》立場
（作者為台北商大前校長、叡揚資訊數位轉型大使）
