美國非農就業人數七月增加11.4萬人，遠低於原本預期的17.6萬人，導致美國陷入經濟衰退疑慮。而勞動市場的失業率，也符合過去曾100％預言經濟衰退的「薩姆指標」，這些訊息究竟代表什麼意義，難道經濟危機真的要來了嗎？在此同時，資產配置的避險能力成為焦點。在各種避險產品中，除了黃金、債券之外，比特幣又具有避險能力嗎？
近期全球股市走勢宛如雲霄飛車，一下隨著AI題材不斷創高，一下在日圓資金從世界回流與經濟數據的夾殺下把投資客嚇得措手不及。台股甚至在5日創下單日最大跌點，日經指數也在25天內跌幅達26%，5日盤中更一度觸發熔斷。
然而，在全球股市重挫後的幾個交易日中，卻又馬上出現回穩與反彈，「薩姆指標」的發明者，同時也是美國經濟學家克勞蒂亞·薩姆汗（Claudia Sahm）對此表示，疫情後勞動力市場改變，現在就說美國經濟走向衰退可能太過武斷。
姑且不論經濟衰退是否真的到來，波動劇烈又變化莫測的股市，的確讓投資人意識到風險的可怕。因此，分散風險的投資策略可能才是長期投資的王道，而近期話題與價格都相當火熱的黃金與比特幣，是否可以納入資產配置當中，並且達到分散投資風險的目標呢？
金價走勢凸顯黃金避險之王地位
今年以來，美國聯準會（Fed）逐漸往降息方向靠攏，過去跌勢不斷的商品與貨幣終於熬出頭，有了價格復甦的跡象。其中，黃金與比特幣的表現格外亮眼，使投資人再次關注這兩項分別站在傳統與現代兩端的資產。
所謂避險資產意謂有降低風險，保障收益特色的產品。一般來說，當市場風險劇烈時，不受系統風險影響的產品，常被視為有保值功能，
黃金是最為知名的避險資產，有產量稀缺性、抗通膨性、容易保存、市場規模大且流通性高等特色，並也有飾品與工業產品等實際製作需求，全球市場與民眾都承認它的價值，從而有「避險之王」的稱號。
面對經濟危機時，黃金與股市的負相關性就會表現亮眼。
2008年次貸危機下，台股整年跌幅達43.85%，黃金則小漲5%；2022年通貨膨脹、烏俄問題雙壓迫下台股跌22.4%，黃金價格幾乎不變，在危機之下，黃金的避險能力可見一斑。但是，在相反情況下，黃金就會出現一定跌幅，以最為劇烈的2013年為例，由於當年經濟復甦的影響，金價跌幅達28.04%，因此，投資人必須審慎考慮入場時機與資產配比。
近兩年，黃金價格走勢不斷突破歷史新高，2024年以來漲幅高達15%，甚至有上看每盎司3000美元的趨勢，主要受惠於地緣政治風險提高，以及各國央行大力購買等因素。
黃金投資的方式，也有簡單與多元化趨勢，除了申購黃金ETF與黃金概念類股票，也包括申辦黃金存摺或直接前往銀樓，甚至大型賣場好市多（Costco）、自動販賣機等都成為購買實體黃金的管道，使得黃金與民眾的距離不斷拉近。
投資比特幣能安全避險嗎？
相較於黃金的傳統，比特幣能被定義為現代的避險資產嗎？比特幣在2008年被發展至今，曾經歷過各方批評與質疑，但現今逐漸被市場共識成是一種新興的金融商品，甚至不少人認為有成為「數位黃金」的潛力。
近年，美國比特幣ETF的流行，以及挖礦獎勵減半造成的稀缺性雙雙提高，使價格收復2021年末以來的跌幅，更甚突破歷史新高，兩年以來漲幅竟達到376%，一度衝上70000美元，目前則在57000美元附近。
比特幣驚人的漲幅可以看出價格波動極大，與印象中講求穩定的避險資產大相徑庭，那麼，為什麼會有比特幣可以作為避險資產的說法呢？
從資產配置的角度看，哪一種產品能降低風險要視原先的配置而定，若資產全是現金，股票反而能降低通貨膨脹造成的購買力下降風險。
從這樣的觀點分析，雖然比特幣價格波動極大，長遠價值也不穩定，但其複雜且與眾不同的性質，仍能使之成為配置選擇中獨特的存在。
此外，比特幣去中心化的特性，可以規避法幣政策上的風險，長期來講，有限的性質也保證了稀缺性，而比特幣嶄新的儲存方式，也能規避銀行或實體儲存的風險。
但必須注意的是，比特幣與黃金相比，其實際的內涵備受質疑。央行就曾表示，比特幣與黃金擁有的實際飾品、工業需求相比，並無實際價值，整體應用內涵仍建立在大眾共同承認基礎上。近期的跌勢中，比特幣與黃金價格走勢背離，避險能力備受市場考驗。
而這兩項討論度極高的產品，各大機構專家也給出了對未來價格不同的預測。
利率恐成價格壓力？市場樂觀看黃金後市
摩根大通分析師Gregory C. Shearer表示：中東緊張局勢和針對俄羅斯黃金的禁令，將繼續支撐黃金價格上漲，總體而言，任何回調都可能將被視為買入機會，預計金價未來幾個季度仍將走高。
美國經濟狀況也可能將金價進一步推升。高盛在今年四月發佈的報告指出，由於美國聯準會降息與美國選舉周期和財政環境帶來的風險，因此仍看多黃金未來走勢，並且將金價預測上調至2700美元，而今年以來的上漲，大多是由新的實體增量推動，尤其是新興市場央行增持、亞洲散戶買盤顯著加速等。
此外，近來美國經濟領導地位不斷受到質疑，也可能成為黃金價格走高的助力，美國銀行商品策略師Michael Widmer表示，市場「對美元在全球經濟中的主導地位和美國貨幣健康狀況的擔憂」，可望推升黃金價格，未來12至18個月內，金價可能飆至每盎司3000美元，。
多數專家對黃金價格，雖然抱持樂觀態度，不過，短期內可能存在隱憂。
匯豐銀行表示，資本市場對於美國降息預期的影響，基本上已經消化，降息的利多效果有限。就歷史角度分析，黃金對實質利率十分敏感，雖目前有脫節現象，但實質利率高於零，仍會在2024年底和2025年給黃金帶來壓力，從而使其下跌，以此推估，2025年將下調至每盎司1980美元。
專家：加密貨幣價格已達循環高峰，後市仍看漲？
天橋資本首席執行官 Anthony Scaramucci表示，比特幣的市值最終將超過黃金，因為比特幣是人類歷史上前所未有的優質資產，隨著監管機構對比特幣的認可，與黃金的差距會隨著時間推移而縮小。
摩根大通七月發布的報告中指出，從估值和交易量的角度來看，3月可能已是這波加密貨幣牛市循環的高峰，當前比特幣的價格高於其對比特幣 45,000美元的估值，這一估值是經波動性調整後與黃金的比較價格。
至於美國大選是否會影響加密貨幣走勢。渣打銀行對此預估，比特幣的價格可能在11月上漲至10萬美元，且若川普勝選，監管和挖礦都會受到更有利的對待，甚至有機會於年底達到15萬美元。
不過，比特幣的存在與價值，向來受到不少質疑。
從專家學者的觀點來看，無論是價格波動巨大的比特幣，還是傳統避險的黃金，各專家都對其價格抱持很不同的預測，這樣的現象也提醒了投資人，投資風險終究是由自身承擔，不會有完美而確定的投資選擇。投資民眾應該做的是，了解自身風險承受能力，並以此為基準，選擇適應的配置策略與比例，才有可能在適當承擔風險的同時，穩定保護自身資產的成長。
