日圓的央行防線「160」正式失守！投資法人也承認看錯被套牢，還有部分甚至大膽下修預測日圓兌美元將下探170！一個月前，日本財務省才鬆口證實，5月已砸下約9.8兆日圓（62億美元）救市但仍無力回天，日圓仍持續探38年新低。
日圓下探「160」防線失守之際，日股卻是持續上揚，今（10）日盤中一度創41722點，年初迄今已漲25％，不少投資人都賺到甜頭。對投資人來說，最關心的莫過於是否可以逢低買進、或將手中套牢的日圓轉成投資部位，進而賺進資本利得。然而，匯率走向是由許多複雜因素構成，究竟，日圓為何積弱不振，甚至被諷為「扶不起的阿斗」呢？
日圓狂貶不止的背後原因
自從美國聯準會開啟升息循環以來，日幣就不斷貶值，美元兌日圓匯率從2022年3月初的115，升到2024年7月初的160，代表日幣貶值了28.1%。目前，日圓也貶到了1986年以來的38年新低。
知名外匯專家李其展指出，近兩年日圓不斷貶值兩大主因：「美日巨大利差」「空頭投機客助燃」。
李其展指出，美國為打擊通膨而維持較高的央行基準利率，引導民眾把錢存在銀行換取較高收益，而減少借貸︰而日本為挽救長期低迷的經濟，必須採取低利率政策，誘使大家不要把錢放銀行，而是擴大消費、炒熱經濟。
日本與美國南轅北轍的利率政策造成的龐大利差，致使不少投資方持續借入低息日幣，買進並持有較高收益的美元，進行利率與匯價上的「套息交易」; 另一方面，短線投機客預視到這樣情形的發生與持續，大舉在外匯市場上做空日幣，進一步加速日幣貶值速度。
美國通膨出現緩解趨勢，為不使經濟受損，應該適時考慮降息。本來在這樣的預期下日圓的處境應該喘一口氣，多家機構在2023年底也都預計日幣能在今年緩解貶勢，甚至出現反轉行情，然而事實卻跌破眾投資者眼鏡，日幣一路跌破歷史價位。
日幣狂潮下的隱憂？日本的崛起還是沒落？
與1980年代鼎盛的景氣相比，日本在網路泡沫後經濟低迷，迎來失落30年，但這兩年總體經濟脫胎換骨，加上受惠美中角力，台積電設廠等利多，迎來半導體產業鏈復興，但為何卡在日圓貶值下，民間、產業感受大不同？
舉例而言，網路論壇現在最熱門的討論議題，包括日本是否愈變越窮了，民生物價都醞釀漲價，出國的日本民眾人數也大減。
根據日本yahoo新聞舉辦的「日圓貶值對你造成了什麼樣的影響？」的調查，高達85%民眾表示有負面影響。而另一份針對中小企業的調查中，也有高達64％受訪企業表示因進貨成本提高，導致獲利衰退，凸顯出日圓積弱不振在日本國內已造成大幅度的衝擊。
惟相對的，出口為主的日本龍頭產業及觀光業則是持續拉紅盤，弱勢日圓提升日本龍頭企業的出口競爭力，營收、獲利雙創高，從結果來看，日經指數的能見度也不斷提升，自從股神巴菲特大動作投資日本基礎建設後，其效應也帶動外資、內資紛紛將目光、資金投向資本市場。
然而就實體經濟而言，即便日企表現亮眼，但日圓貶值帶來的成長已露疲態，尤其2023年日本GDP輸給德國，下降一名到全球第四大經濟體，主因就是日圓兌美元大幅貶值，以及日本人口持續老化與縮減。
李其展強調，政府如何穩定控制國內通膨，必須確定日本市場能展現實質、健康與穩定的成長，才可以定調日本經濟已持穩，擺脫了以前的失落年代。
日幣還會再繼續跌嗎？反轉行情何時襲來？
後續觀察方向包括，日本在著名的「春鬥」之後，勞方薪資大幅成長，確定了國內通膨，而日本低利率政策也有了結束的理由，調升利率可說是板上釘釘。只是，日行總裁植田和男目前仍堅持鴿派言論，不肯輕易鬆口。
而美國究竟何時要降息？目前機構預測大多集中在9月會開始第一次降息，而今年可能也僅會降一到兩次。由於美國仍維持高利率，加上美日10年債利差約3.22%，在利率政策尚未明朗情況下，套息交易恐怕仍會持續。
李其展尤其指出，日本政府在這方面被迫處在相對被動的位置，能夠真正使日圓反轉的情況，必須是美國方面出現了很大的降息因素（比如通膨數據大幅降溫、美聯儲主席極為鴿派的言論），這時再配合日本的干預才可能正式嚇阻市場，使資金產生回流，否則一般的價格干預或警告很難扭轉行情。
總而言之，美國總經數據及聯準會的一舉一動均牽動著日圓的命運，以目前情勢來看，日圓仍只能繼續咬牙苦撐。
日圓甜甜價，是否等同日本投資契機？
而你我在日圓匯價仍前景混沌的情況下，如何抓到投資機會？
橋水基金創始人達利歐在六月表示，日股仍存在許多低估股，且在地緣政治複雜的現在，政治局勢相對穩定的日本可以一定程度分散風險，日股仍具其吸引力。
李其展表示，難以在現有的條件下預定日圓定會走向哪個價格區間，日本股市則有相對高位的疑慮，整體建議投資人保持一定觀望態度，等待適合的拉回時機。
渣打銀行則表示，在預期未來利率上升的情況下，日本銀行獲利將增加，但仍需注意日本經濟成長放緩的風險。匯市方面，考量到美日央行態度，短期內日圓仍會走弱，但長線來講兩者利率差距終會縮小，美元對日圓預期將跌向151附近。
而適逢暑假旺季，也有不少人已經作好旅日安排，有實際支出需求的則可透過逐步換匯分散匯率風險，規避可能出現的反轉行情，也可考慮多家銀行對旅日潮推出的雙幣信用卡，節省手續費，而已經滿手日圓，甚至被套牢的投資人，或可把握這波日本投資行情，慎選日幣計價的投資標的，透過投資報酬率來弭平匯率損失，甚至逆轉勝。
