本週Fed（聯準會）又開會，這次如預期升息3碼，但年底將鬆手減碼了嗎？主席鮑爾在聯準會FOMC會後記者會上，提出外界期盼減碼，是不成熟的決定，並暗示年底將更鷹。專家也研判，想要Fed反轉作法除非「這數據」變壞。
美Fed在2日下午兩點（台北時間3日週四凌晨兩點）宣布11月利率會議決策，再度升息3碼（0.75個百分點），這已是聯準會今年３月以來第六度升息，此次是連續第四度升息三碼，聯邦資金利率目標區間升到3.75至4％；預計12月會議將再度鷹派升息，預計年底的利率會飆破4％。
但市場更關注年底12月以及明年，聯準會要開始轉鴿、鬆手減碼了嗎？部分投資人已看好升息腳步將反轉，決定進場。因此，Fed主席鮑爾這次會後記者會上，如何分析未來規劃，是重頭戲。
不過，依照鮑爾會上實際發言，看好升息會提前中止的人要失望了。他指出Fed運用政策工具打通膨，仍然是主要目標，外界期望的中止是相當不成熟的想法。他也暗示，從目前數據研判，升息最終利率，還將比之前期待的更高。如此看來，在通膨未降到2%之前，聯準會還要更積極升息，股市會遇上好一陣逆風期。
因此，現在眾多分析師悲觀預言，聯準會最終利率將從原先的4.75%觸頂，調高至5.05%，壞的還在後頭。
《華爾街日報》主跑經濟的記者提米勞（Nick Timiraos）則分析，近期全球前景已頻現警訊，卻沒讓聯準會中止升息，反而可能最終升更多？他在近期最新專欄文章中分析，實在是美國手上現金滿滿的人太多了。
美國從最窮到最富家庭，手上都有超額儲蓄
他提出聯準會數據指，由於2020年疫情以來當地政府大發支票，美國不論是最窮的底層四分之一家庭，到最富的前四分之一族群，目前手上都有超額儲蓄；若將美國所有家庭以財富價值拆成兩半，較窮的那一半族群。截自今年6月，平均每戶也都有5500美元、約等於新台幣17.7萬元的超額儲蓄。整體家庭負債占收入比則創80年代以來新低。
另外，根據高盛研究，美國近三年來包括一般家庭、小企業與非金融企業扣除支出的淨收入平均值、換算成產值的指標，比1950年以來美國任何一次經歷經濟衰退時的狀況都好。
這些指標，都讓聯準會看出當地民眾的荷包，絕對經得起收熱錢考驗，自然無所忌憚。同時通膨又比預期更難打，升息更久也可能。
其實，像是聯準會成員之一、肯薩斯聯儲銀行總裁喬治（Esther George），就在近期提過美國家庭儲蓄夠高，足以當作經濟變差時的緩衝因子，因此建議最終利率可更高。
升息最終更高，帶來三效應
因此，當美國家庭手上還有錢，要聯準會反轉做法不容易。至於最終利率更高，會帶來哪些效應？
首先，在股市方面，由於升息循環拉長多一個月到明年3月，投資人也要有股市打底將延後的心理準備。縱然美國道瓊指數在今年10月創下1987年以來最高的單月漲幅；S&P商品指數也在本月漲了近8%，專家呼籲這些可能是熊市裡中場休息，散戶別急著進場。
強美元時代，也可能會對台灣與亞洲這些新興市場的股市帶來負面衝擊。高盛分析師馬斯里（Caesar Maasry）上周發布報告認為，目前新興國家股市還沒觸底，如果扣除中國市場，整體表現更糟。還考慮進一步下調今年這個市場的收益預估。
而房市，畢竟對高利率最敏感，更高的最終利率，將讓這個市場邁入深度修正，房價下跌是長期趨勢。
從聯準會動作來看，高通膨與高利率的環境，可能還要維持一陣子，未來好企業的標準將更重視實質獲利。至於股市投資可以要再等等，相信經過這段時間洗滌，終能等出便宜好股票來撿。
