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「分散投資」也有盲點!持有的股票若符合這兩種情況,反弄巧成拙

巴菲特:「分散投資是無知的行為。」

遠見好讀
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遠見好讀

2022-03-09

瀏覽數 23,750+

僅為情境圖。取自shutterstock
僅為情境圖。取自shutterstock

編按:常有人因為迷信「分散投資比較安全」,結果一股腦兒將資金細分在各種商品、各種標的上。你自以為是保險,殊不知繳交的保費(手續費)有那麼高。(本文摘自《為什麼他投資一直賺大錢?》一書,作者為市川雄一郎等,以下為摘文。)

「分散投資比較好」可能只是一種迷信

雞蛋別放在同一個籃子裡

也是一則投資金句。

意思是,如果你放太多雞蛋在同一個籃子裡提著走,萬一跌倒了,恐怕會摔破所有雞蛋,所以要「分裝在多個籃子裡」。但事實真的是這樣嗎?

我們將這句話套在投資股票上想想。假設你的本金有100萬。

情況一:本金100萬分散在5家汽車公司

先討論將這100萬全部投資在單一股票的情況。比方說你喜歡汽車,也了解汽車,所以買了A汽車公司的股票。A公司是非常熱門的投資標的,過往成長順遂,本季財報也有望拿出亮眼成績,還預計增加股息。單就這個時間點來看,A公司是非常優質的選擇。

但就在這個時候,A公司的某車款突然發生嚴重事故,調查後發現煞車系統有重大缺陷,最後交通主管單位甚至勒令A公司大規模回收產品。偏偏出事故的車款是A公司的招牌產品,還是才剛全面升級的自信之作,因此報章雜誌和電視新聞鬧得沸沸揚揚,股市也雞犬不寧。A公司的股價連日跌停,最後暴跌了將近三成。投資這檔股票的你,資產當然也大幅減少。

換個例子。假設你一樣投資汽車公司的股票,但這次總共選了5個標的(五家汽車公司),各投資20萬。那即使A公司的股價下跌,你的資產也不會減少太多。搞不好A公司的競爭對手B公司、C公司的股價反倒因此上漲,以整體投資表現來說並沒有損失,甚至反賺一筆(如果沒發生事故,汽車產業整體銷售狀況良好的話,當然也可預期獲利)。

風險在哪裡?

這就是「分散投資」的基本概念。但光是這麼做並不表示風險對策萬無一失,前述例子有一個很大的問題,就是5家公司全部屬於汽車產業。

投資性質單一,風險都會比較高。僅為情境圖,取自pexels

投資性質單一,風險都會比較高。僅為情境圖,取自pexels

若非車子缺陷等特定廠商的問題,而是日元急遽升值或貿易摩擦,導致他國限制出口、提高關稅,其影響便會擴及整個汽車產業,最慘的情況就是你投資的5檔股票價格全數下跌。

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分散投資時務必留意上述情形。

這並不僅限於股票投資,其他金融商品也一樣。

就安全性來說,只要投資性質單一,例如同一個產業、同一個國家、同一種貨幣,風險都會比較高。

情況二:「過度分散」卻弄巧成拙的盲點

但我們也要避免「過度分散」,因為過度分散其實很危險。

常有人因為迷信「分散投資比較安全」,結果一股腦兒將資金細分在各種商品、各種標的上。然而,過度分散資產,就沒辦法妥善掌握各個投資標的的狀況。而且雖然降低了波動率(風險),卻也讓資產更不容易累積,成長陷入停滯。這就叫懲羹吹齏、弄巧成拙,過度小心,反而模糊了投資的意義。

而且將資金分散在許多會收取手續費的商品上,如果到頭來賺的利益還不足以支付手續費,未免貽笑大方。你自以為是保險,殊不知繳交的保費(手續費)有那麼高。簡言之,過度分散是本末倒置的行為,也是知識不足的表現。

投資者應持有多少標的為佳?

一名投資人所能管理的商品(標的)數量有限。因此分散投資的選項最好限於「自己了解的領域」,且控制在「不會造成自己負擔的數量」。這是最大的前提!

以我的經驗來說,股票最好限定10到20支,老手也頂多30支就是極限了。如果你是股票新手,建議還是從5支左右開始比較沒有負擔。

根據調查,分散投資股票,只有在約莫20支以內才有實質效益,超過這個數量之後,就跟投資指數型基金沒兩樣,而且愈分散,效果只會愈差。如果有一檔股票的投資報酬率特別高,理論上就應該集中投資那檔股票。

巴菲特也說過:

分散投資是無知的行為。

《為什麼他投資一直賺大錢?:全球金融學校的散戶獲利方程式》,市川雄一郎, 全球金融學校著,沈俊傑譯,先覺出版

《為什麼他投資一直賺大錢?:全球金融學校的散戶獲利方程式》,市川雄一郎, 全球金融學校著,沈俊傑譯,先覺出版

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