alexa
置頂

【Fed解析】美股暴跌又急漲!是因聯準會鮑爾的一個重申、一個意外?

文 / 財經M平方    
2021-01-29
瀏覽數 30,600+
【Fed解析】美股暴跌又急漲!是因聯準會鮑爾的一個重申、一個意外?
美國聯準會主席鮑爾。達志影像,
分享 Line分享分享 複製連結

編按:美國聯準會於1 / 27(美國時間)舉行今年第一次利率會議,沒想到美股暴跌、創下三個月來最大跌幅;但隔天,美股又急拉、道瓊指數猛漲300點。難道,一切是因為聯準會主席鮑爾的一席話?以下是總經研究平台「財經M平方」的深度解析。

美國聯準會的 2021 年第一次利率決策會議,決議維持利率0 ~ 0.25% 不變。

同時,聯準會主席 鮑爾(Jerome Powell)於記者會中,重申每月 1200 億美元購債路徑依舊適當,顯示整體鴿派態度延續。

這次聯準會維持低利率至 2023 年不變,並強調近期經濟復甦轉向溫和,前景取決於疫情發展,鮑爾表示不確定性風險仍高,試圖傳遞貨幣政策鴿派延續訊號。

「財經M平方」以兩大重點解析如下:

【一個重申】Fed維持鴿派態度

▌ 維持行動承諾不變:

聯準會致力在這充滿挑戰的時期,使用其全部工具來支持美國經濟,並促進最大就業和價格穩定的雙重使命。

▌ 強調近月經濟轉向溫和,疲弱產業集中在疫情衝擊嚴重的部分,並重申前景不確定性,但刪除短期措辭:

美國及全球經濟在大幅衰退後,近月經濟活動、就業復甦溫和(原:持續復甦),但仍低於年初水準,並且疲弱集中在受到疫情衝擊最嚴重的部分。

需求疲軟和油價之前的下跌抑制了通膨,而近月整體金融狀況維持寬鬆,反映政策對企業、家庭的信貸流動性支持。

公共衛生危機持續影響經濟活動、就業和通膨(刪除短期措辭:in the near term),並對經濟前景構成相當大的風險(刪除中期措辭:over the medium term)。而經濟復甦的進程,仍高度視肺炎疫情的發展而定,包括疫苗接種的進展。

▌ 允許 通膨 在一段時間內,超過 2% 目標 ( 平均通膨目標 ):

聯準會尋求長期達到雙重使命,有鑑於通膨持續地低於長期目標,委員會決定將在一段時間使通膨適當的高於 2%,不過長期通膨預期仍錨定在 2% 。

▌ 維持低利率至就業最大化水準及通膨 2% 目標:

委員會預期維持寬鬆貨幣政策立場,直到雙重使命目標達成。同時決定保持政策利率0 ~ 0.25% 不變,並認為利率維持至聯準會評估的最大就業化水準以及通膨 2% 目標是適當的。

▌ 明確購債規模為 1200 億,購買至 Fed 雙重使命有實質進展為止:

聯準會於聲明稿承諾每月購買 800 億美債、400 億 MBS,直到 Fed 雙重使命就業最大化以及通膨價格穩定,有實質的進展為止。

MM研究員:

本次聲明稿主要改變在經濟前景的部分,強調近月經濟復甦有所放緩,同時集中在一線服務業以及低收入族群。

此外,首次提出關注疫苗接種狀況,並刪除時間措辭,試圖傳遞疫情未受控前,寬鬆態度仍將延續的訊號。

(推薦閱讀: 【總經Spotlight】新冠疫苗數據更新,我們離群體免疫還有多遠?)

聯準會2021元月利率會議後聲明稿。財經M平方提供圖/聯準會2021元月利率會議後聲明稿。財經M平方提供

【一個意外】Fed將於2月進行最後一次短期回購

不過令人意外的是,本次利率決策會議,Fed 的公開市場操作行──紐約聯儲表示:有鑑於短期美元資金市場的持續平穩運行,計劃將於 2 / 2 ~ 9 進行最後一次 1 個月期期限回購。

(原文:In light of the sustained smooth functioning of short-term U.S. dollar funding markets...the Federal Reserve Bank of New York will no longer offer regularly-scheduled one-month term repo operations...February 2 and 9 will be the last regularly-scheduled term repo operations.)

此為應對去年 3 月中旬美元流動性危機啟用的回購計畫,也是繼去年 5 月中旬取消掉 84 天期品種後的首次。突然宣布將取消回購計畫,讓市場行情快速反應,短期 美元指數一度回升至 90.88。

不過,根據下圖 Fed 資產負債表觀察,即便去年部分融通措施已經逐漸退場,造成暫時性縮表,但強勁的購債仍持續推動總資產規模,再創歷史新高來到 7.4 兆。

與此同時,銀行端的超額存準更逆勢上揚。這顯示 Fed 維持每月購債,長線仍持續有效挹注銀行端及市場流動性。

財經M平方提供。圖/財經M平方提供。

財經M平方圖/財經M平方

針對經濟、通膨、疫情、貨幣政策等面向,聯準會後記者會摘要哪些重點?未來經濟展望怎麼走?更多完整內容都在財經M平方網站上,立即閱讀!

【限量體驗帳號】立即免費獲得14天 MM PRO 會員資格 ✨

數位專題
2021 K型經濟復甦來了!
分享 Line分享分享 複製連結
夯財經關鍵圖表財經M平方