外幣投資機會在哪裡？

一場看不見硝煙的貨幣大戰已經開打！

2015 年元月15 日，瑞士率先對空鳴槍，宣布放棄緊盯歐元政策，吹響全球貨幣戰爭警哨聲；7 天後，歐洲央行（ECB）推出每月600 億歐

元的購債計畫，將自3 月啟動，一路買到 2016 年9 月，整整1.1 兆歐元的資金將挹注市場，歐元聞訊應聲大跌，緊接著丹麥、俄羅斯、澳洲、新加坡、中國等紛紛降息或同步採取貨幣寬鬆態度。

短短20 天，橫跨歐、亞2 大洲，遍及13 個國家，各國央行迅速回應，相互競貶，就唯恐歐元區熱錢來襲。

各國掀起的貨幣大戰，反映在生活中，你一定明顯感受到，現在去日本買東西變便宜了；或者是周遭有不少朋友開始在詢問，要去歐洲玩嗎？原因正是貨幣貶值了！

貨幣戰爭，你的荷包不能缺席美元

全球掀起貨幣角力戰，這時候外幣投資機會在哪裡？

「今年是貨幣動盪年！」富邦金控資深經濟學家羅瑋明確斷言，美國與歐洲、日本經濟復甦腳步不一，美國預計開始升息，歐元區、日本卻大印鈔票，分化的貨幣政策讓金融市場波動更加劇烈。

歐元跌破1999 年發行時的匯率價位1 歐元兌1.1747 美元，是9 年來首見的低點；澳幣兌美元去年一整年也貶值了8.32%；幣值向來平穩的人民幣，也一度挑戰政府2%的波動上限，唯一笑傲貨幣市場的唯有美元，自去年下半年來，大漲18%。

「美元獨強地位短期難以撼動！」元大寶華經濟研究院策略分析師顏承暉指出，這波美元走強有3個因素：美國經濟表現一枝獨秀、美國聯準會與主要央行貨幣政策分歧日漸擴大與市場持續做空歐元、日圓。如果要投資外幣，美元是不可少的選項。

各國貨幣升貶彼此牽動，個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德建議，2015 年貨幣配置策略需適度分散並降低匯率波動風險，最好以中

期具升值潛力的貨幣如美元、人民幣為主；在占比上，建議美元約占整體外幣投資的40%、人民幣約20%，其他外幣，如紐幣、澳幣、歐元、英鎊等，可以等貶勢趨穩後，視實際需求逢低配置。

美元：短期牛步，後續看漲

美國經濟回溫情況穩定，加上升息預期，不少熱錢回流美國，推升美元指數，今年以來，美元指數來到相對高檔震盪，後續還能買嗎？

花旗銀行指出，依據過往經驗，美元的強勁走勢週期一般會長達5~6 年，這意味著，美元從2011 年以來的反彈走勢，有機會一路持續到2016

年年底。而且美元在牛市週期內從低點通常反彈40%，但這一輪美元兌主流貨幣的升值幅度僅升值了15%~24%，預估12 月個內，美元有升值7%~8% 的空間，2年內整體升值幅度上看20%。

建議：因美國景氣復甦確立，預估今年中至第3 季美國Fed 可望升息，使美元後市看漲，適合看好美元，或是未來有美元需求的投資人，可提前適度布局，以新台幣兌美元來看，約在31.2 ～ 32.4 元左右即可分批買進。

不過，要小心的變數是，現階段全球經濟不穩定，一旦美元升值幅度過大，也會回過頭來拖累美國經濟，投資美元最好在驚驚漲中，多觀察非農就業指數、失業率等經濟指標，隨時掌握美元風向。

歐元：盤整休息，跌勢猶在

隨著美元維持強勁走勢，實施寬鬆貨幣政策的歐元區，仍會力保歐元處於弱勢地位，羅瑋認為，歐元兌美元還有跌幅空間。

羅瑋指出，歐元區經濟要復甦，唯一機會是依賴歐元貶值，增加出口競爭力，短線歐元轉強機率不大。下半年QE 效果才會明顯顯現，若能如預期推升通膨、為經濟加溫，現階段歐元兌美元1.13-1.14 將成為強力支撐；否則歐元將重啟新一輪跌勢；此外，經濟出口表現不如預期或是希臘政府加劇政經的緊張局勢，也將導致歐元難以抑制貶值走勢，進一步下探1-1.05。

建議：隨歐元跌幅階段性止穩，有意逢低布局的投資人，可以適度增加歐元持有部位，不過在歐元區QE 效果未顯現前，投資歐元最好步步為營，小心為上。