馬年春節過得又急又快，即便如此，投資者仍要撥出時間重新審視經濟、政策環境以及市場動態等，進而調整資產配置，擬定最佳的投資方式。
瑞銀財富管理全球首席投資總監Alexander S. Friedman所帶領的團隊，在過去三年所提供的戰術性建議中，大部分都為正確。2014年，他們又提出了五項戰略考量項目，供投資者參考。
一、利率上升環境中的固定收益配置：
對很多人而言，固定收益是必然的配置資產類別，如今債券牛市顯然行將末路，固定收益債不再具吸引力的報酬。然而，在股票下跌情況下，債券仍有一定的分散風險作用，並可提供定期利息收入。建議新策略資產配置增加較高收益債券的配置，如新興市場債券、美國高收益債券和存續期間短的全球投資級公司債。
二、配置另類投資工具：
除信用債外，投資者可考慮另一個潛在投資領域的避險基金。由於我們進入到所有金融資產報酬率都在下降的環境，能持續提供約4至6％的報酬率，波動性與公司債券類似的避險基金的吸引力將不斷上升。在新的策略資產配置中，建議配置12％到15％的另類投資。避險基金是這種配置的重要組成部分，也可以包括私募股權和房地產。
三、現金的作用：
長期來看，投資者只有承擔風險才會取得超額報酬。這就是為何股票往往表現優異的原因，也是為何現金通常會輸給提供風險溢價的所有金融資產的原因。30年前以美國聯邦基金利率進行現金投資的1美元今天價值約為3.50美元。同樣一美元投資股票（股息進行再投資），今天的價值超過22美元。在長期策略資產配置中，現金的價值有限，尤其是在大多數主要貨幣的實際利率為負值的情況下。此外，未來5至7年，通膨的不確定性很高。已發展國家的央行在超寬鬆貨幣政策趨於正常化的過程中，需要保持先見之明，這是一個重大挑戰。
四、大宗商品是否值得冒險？
大宗商品與股票的波動性類似，但預期報酬又沒有比政府債券好多少，是屬於不必要的投資風險類別。當前大宗商品的供需前景也不利。能源方面，歐佩克以外的原油供給料將以自1978年以來的最快速度成長，預計布倫特原油價格今年將達到100美元／桶，如果美國意外取消其原油出口限制，油價還可能面臨更大幅度的下跌。基礎金屬方面，經濟成長走強未能推動價格上漲，原因在於市場依然供給過剩。黃金前景也比較負面，加上低通膨、經濟成長向上以及美國聯準會退出刺激計劃都令金價受到壓抑。
五、是否對沖外匯風險？
貨幣在某些方面與大宗商品類似。供需關係常導致貨幣波動，但不提供系統性風險溢價作為補償。因此，持有未經對沖外匯部位的投資者可能在不知不覺中承擔了額外風險。建議在策略資產配置中，最好都能進行貨幣部位的對沖。
