這一天下午，冬雨稀落，誠品信義旗艦店6樓展演廳裡，古典音樂悠揚，人卻擠得水洩不通，許多人被迫站到廳外。這是誠品生活的上櫃前業績發表會。
已經好幾年沒有這樣的盛況了，這麼多人急於了解這件被譽為「歷史的機緣」的IPO案，可見其吸引力。所以，當1月30日誠品生活正式掛牌，董事長吳清友敲響了象徵上櫃的大鑼，彷彿也敲響了2013年的台股展望。
做為今年的第二家新上櫃公司，誠品生活掛牌當天的收盤價，以198元穩居百貨新科股王，每一家券商無不期望就此揮別去年的陰霾。 回顧去年，台灣IPO市場創下金融海嘯以來的最疲弱表現，家數減至64家（頁102表1），衰退36％，TDR更是首度掛零。至於集資金額，則低至220.2億元（頁102表2），衰退43％，令人心痛。
不過，2013年的情況可能改觀。一位國內承銷商主管便以「陽光突破雲層」來形容今年的IPO情勢。
資誠聯合會計師事務所也預估，今年約將出現70家新上市櫃公司，而且將集中在下半年明顯回溫，約莫是上半年20家，下半年50家，比例約1比2.5。募集總金額預估一整年240億元。
彙整並細究去年登錄、今年可能上櫃的公司，如雨後春筍般冒出地面，要是撥開其上掩蓋的落葉，一幅台灣產業趨勢的輪廓亦清晰浮現。
台灣IPO現象1〉小型股當道
「台灣股市已經成為中小型企業集資的勝地，」資誠聯合會計師事務所審計服務營運長周建宏說，從這兩年台灣上市的主力是中小型企業來看，預期未來中小型企業的上市將更活躍。
展望2013年，幾乎沒有大型IPO案，最有可能的大型股是實收資本額才328億元的亞太電信。
小型股當道，原因之一跟亞洲股市的屬性有關。分析兩岸三地的IPO市場中，台灣股市的首次上市集資金額最低（頁102表3）。港股向來是大型股的首選最愛，中小型股在香港上市比較難受到注意。大陸A股目前排隊上市企業高達700多家，上市之路迢迢。 相較之下，中小型股上市櫃沒有比台灣更好的環境了，而台灣的股民似乎也偏愛小型股。
與誠品生活同一天掛牌的F-合富，在中國經營醫療通路已逾15年，便認為台灣在亞洲地區可說是小型股上市的最佳選擇。
「我們以5.4億元的資本額規模，在台灣上市比較合適，」合富醫療發言人兼總稽核蔡意文說。
現象2〉掛牌產業硬中有軟
硬中有軟，亦即不再是傳統的製造業，而是以服務業或高技術含量的產業為主，如生技股、光電股、觀光股、百貨股等。耐人尋味的是，與生活有關的產業，成為主角。
「以前以電子股居多，現在是食衣育樂與生活相關的產業逐步成長，」富邦證券承銷興櫃部資深副總經理林玉龍說。
「食」的代表，則有鳳梨酥年營業額近12億元的維格餅家、擁有知名茶飲「日出茶太」的六角國際，以及台灣芝麻油龍頭富味鄉等。 「衣」的代表，則是以咖啡紗打響名號的興采，加上阿瘦皮鞋。「育」的方面，則有尚未報輔導的大陸台商、大地幼教；「樂」的領域，華研、遠雄悅來與雄獅來勢洶洶。再像誠品生活，更是直接以生活為名掛牌。
這反映了台灣集資市場，能為不同類型的產業，提供理想的新股上市平台。
操作股市者，甚至出現「新小奇」概念股的稱呼。 所謂的「新小奇」，指的是「新品、小型、奇特」，就是以新興產業，加上小股本以及公司在業界具有利基型的龍頭地位。
由於股本小，每股稅後盈餘都會顯現出爆發力，加上籌碼集中，只要買盤進駐，股價自然就會高居不下，成為興櫃選股的新主流。 綜合「從大變小」和「硬中有軟」兩大現象，反映的是台灣經濟結構的轉型，支柱產業不再只依賴製造業，而是改走輕薄短小路線，改賺服務財和智慧財。「台灣的產業在提升，在轉變，找到了新的方向，」林玉龍說。
現象3〉與大陸連動性高
第三個IPO現象，凸顯的是與大陸的連動。就像吳清友摸索多年，為誠品生活琢磨而得的穩定經營模式：「小股本、大格局，輕資產、重經營。」其中的大格局，便是對大陸市場的經營。
「大陸是人類史上最大的不動產市場及消費市場，」吳清友表示，因此香港將以未來三年2～3家的速度展店，而誠品在蘇州的飯店事業2014年會開花結果，北上深（北京、上海、深圳）也同時有很好的地段正在洽談。
「在大陸有耕耘，就有題材，更容易受投資人青睞，」國內一位承銷商主管指出，到大陸發展，等於是取得未來的成長動能。
現象4〉生技出頭天
生技出頭天，是近三年掛牌現象第四個值得注意的狀況。 生技股是去年的亮點，總共有10家順利IPO，在家數上與觀光類股及光電類股三分天下。
出人意料的是股價表現，竟然大多優於其他類股，在投資人眼中頓成一塊熱呼呼的大餅。今年等候在上櫃門外的生技醫療公司更多，至少有20家，或將再創新高，不禁讓人驚呼生技業真的要起飛了！ 若再細觀這些興櫃的生技股，類型可謂百花齊放，多采多姿。
新藥領域如浩鼎和台灣尖端先進（尖端醫），原料藥的生力軍有展旺、得榮，通路如F-合富和久裕，醫美如克緹和大江生醫，醫療器材有昕琦科技和百丹特生醫，檢驗檢測加入了福永，備受期待的更有海洋生技領域的瑞基、再生醫學的柏登生醫。
「生技業從2001年起，經過十年的磨刀練劍，」多年觀察台灣股市的周建宏說，能存活至今的公司基本上熬過燒錢的冰河期，如今已經百煉成鋼。
現象5〉F類股勢力大
最後一個現象，焦點落在國外回台第一上市櫃，也就是F類股。
「F勢力」將愈來愈大，不僅僅中國大陸的台商回來IPO，東盟的台商，包括新加坡和馬來西亞亦躍躍欲試。 「時間到了，」安侯建業會計師蔡松棋如此解讀F股成長的原因。
自2008年7月31日政策開放至今，有意回台第一上市櫃的台商便開始整帳，一般而言，準備工作大概需要三年，本來F股回台潮應該在2012年爆發，沒爆發是因為大環境景氣很差，影響到部分公司的獲利，「所以IPO的動作會延到2013年，」蔡松棋剖析。
迄今，第一上市公司共26家，第一上櫃19家，興櫃公司8家。蔡松棋樂觀預期，配合證交所未來將修法放寬第一上市公司的上市標準，亦即未來只要淨值達6億元以上、且資本額4億元以上，便可申請上市，這樣的情況下，「今年的F股家數絕對會超越去年的水準，」蔡松棋點了點頭。
「F勢力」中，生技也是黑馬竄起，事實上，承銷商給予第一上市櫃的生技族群，承銷價相當高，已經超出國內生技興櫃股的承銷價。 不過，已經上市的F類股，股價似乎受到委屈，可能會影響到海外企業來台上市的意願。
「F類股的平均每股盈餘（EPS），事實上超過國內的上市櫃公司，」蔡松棋為F類股抱屈說。以2010年為例，第一上市傳產的平均EPS為5.96元，第一上市電子為9.03元，均遠遠高於國內上市的2.5元。 同年，第一上櫃傳產的平均EPS為2.23元，第一上櫃電子為4.58元，均遠遠高過於國內上櫃的1.34元。
到了2011年，第一上市傳產的平均EPS成長為6.11元，第一上市電子也是成長，為9.22元，反觀國內上市則是衰退，來到1.91元。 也是2011年，第一上櫃傳產的平均EPS為3.23元，第一上櫃電子為5.26元，雙雙成長，還是遠遠高於國內上櫃的0.83元。 F股比國內同類型股的平均EPS高出許多，股價上卻未明顯反映，「應該要為F股說句公道話，」蔡松棋說。
大熱門：T股引進全球資金
「T股就要來了嗎？」隨著兩岸首次金證會的召開，將台灣T股監理合作成的協商列入會議題綱，成為今年台股的熱門話題。
T股來台掛牌，指的是在大陸註冊的企業來台灣發行股票，既包括了台商，也涵蓋100％陸資企業。如今政策已經確定，一旦開放，將為台股帶來投資新標的，進一步吸引全球資金來台投資，帶動強大的資金動能。
「台灣若想成為亞太籌資中心，開放T股是最快途徑，」客戶以台商居多的蔡松棋相當肯定T股的「功能」，尤其是台灣的資本市場渴望國際化的需求下，T股的潛力無窮。 從大變小到硬中有軟，從生活類股到T股，看來，2013年的台灣IPO不會寂寞了。
