玉山金控（2884）於今（24日）召開首季法人說明會，在淨利息收入與財富管理手續費雙引擎帶動下，2025年稅後淨利衝上342.9億元，年增率高達31.2％刷新歷史紀錄，每股盈餘2.12元也創新高。
擁有62萬股東的玉山金控在今（24）日舉辦首季法人說明會。在升息循環尾端與台股動能強勁的背景下，玉山銀行作為玉山金控獲利核心，稅後淨利達327.4億元，成長率達33.3％。2025年玉山金控整體稅後淨利衝上342.9億元、年增率高達31.2％，每股盈餘2.12元，雙雙刷新歷史紀錄。
根據法說會數據，玉山銀行得益於放款結構的優化，特別是中小企業放款年增11.8％，以及受惠於出口動能帶動的企業貸款增長18.1％。在淨利息收入（NII）方面，因資金成本管控得當，年增率達21.2％，顯見其存放款結構已進入良性循環。
除了銀行端的淨利息收入，玉山金控的另一個成長的動能來自於財富管理業務。玉山金控全年淨手續費收入達 315.6億元，其中財富管理淨手收達154.4億元。而當中銀行保險的手續費收入成長高達23.2％，這已是玉山連續第五年達成雙位數成長。在資產品質上，玉山逾期放款比率（NPL）維持在0.15％，備抵呆帳覆蓋率則高達826％，遠優於同業平均水準，這也為未來的擴張提供了極大的風險緩衝空間。
玉山金控董事長黃男州被問到股利，大方表示「金控獲利有提升，今年會比去年的1.3元來得高！」他也舉數字試算，若每股發放1.4元，共需要226億元現金，發放完尚有164億元提供給剛併入的三商美邦人壽現金增資。據估計，若以每股發放1.4元計算，以玉山金今日收盤價34.7元，股息殖利率大約4％，配發率則為64%。
數位反擊：Unicard 引領「兆元簽帳」野心
在信用卡布局上，面對2025年與家樂福分手、失去百萬級聯名卡的利基，曾一度讓外界觀望玉山消金的增長動能是否會因此受挫，但玉山迅速以自營銀行卡Unicard 突圍，目前發卡量已達170萬張，預計今年衝破200萬張。
黃男州在法說會記者會上發下宏願，他表示計畫在3至4年內，將信用卡、金融卡及電子支付的總簽帳金額推升至「一兆元」里程碑。以2025年6659億元的基礎來看，這意味著玉山必須在未來幾年內，每年維持至少10％以上的雙位數高成長率。
為此，玉山於今年元月啟動「玉山 e-Points」生態圈，落實「一點等於一元」更直覺的機制，讓卡友可透過點數折抵利息與手續費。這也是玉山展現將1700億點數經濟轉化為黏著客戶的護城河，實現從單純「支付」到「金融生活圈」深度連結的戰略。
跨境整合：從台灣思維邁向「亞洲視野」的管理輸出
值得注意的是，今年初，玉山金已透過股東臨時會通過併購三商美邦人壽，補齊壽險拼圖後，總資產規模將由4.5兆元躍升至6.1兆元，躋身台灣前五大金控。
黃男州去年也首度在併購三商美邦人壽的記者會後拋出「金控2.0」的主張，他強調，這不僅是規模的量變，更是「思維的質變」。他指出，過去玉山以銀行思維為主，現在必須進化為金控思維，將銀行、保險、證券三大引擎併行，發揮交叉銷售（Cross-selling）的最大綜效。
玉山銀海外獲利占比已拉升至26.4％，玉山目前在 11 個國家地區共有 35 個據點，並計畫在2026年持續壯大國際金融版圖，於日本大阪、印度孟買、加拿大多倫多等地完成新據點籌設。今年計畫在大阪、孟買、多倫多設點。黃男州認為，2.0時代必須從台灣思維邁向亞洲思維，甚至善用AI工具消弭跨境溝通成本，他強調，這不是拋棄台灣根本，而是結合世界視野和管理韌性，讓金控版圖不斷擴張。
玉山進入金控2.0的三大挑戰
目前，玉山已率先開辦亞洲資產管理中心高雄專區業務，串聯台、港、星三地的私銀平台，目的就是要提供高淨值客戶一站式的跨境金融解決方案，將玉山的服務觸角延伸至整個亞太地區。
不過，邁入「金控2.0」後，玉山金接下來仍需面對三大挑戰：
- 併購後的整合： 三商美邦人壽轉型為「玉山人壽」後，如何將其業務文化、風控標準與玉山高度一致化，並有效管理壽險業受國際財報準則 IFRS 17 影響帶來的波動。
- 資本運用效率： 隨著資產規模快速擴張，如何維持 13.04% 的高水準 ROE（股東權益報酬率），將是投資人檢視金控綜效的首要指標。
- 國際合規管理： 隨著全球據點增加，各國監理環境日益複雜，如何在擴張獲利的同時，維持極低NPL（不良貸款）與高合規標準，考驗著經營團隊的治理智慧。
IFRS 17財報帶來獲利波動？下一個觀察重點
2025 年的亮眼獲利為玉山轉型提供了充足燃料。然而，併購後的文化整合與 IFRS 17財報下的獲利波動，將是未來觀察重點。
玉山正從過去講求服務周到精緻的銀行優等生，進化為具備國際競爭力的綜合金融集團，這場「2.0 革命」才剛要開始。接下來的行動將決定這座金融玉山在未來十年，能否在高度競爭的亞洲金融市場中，占領不可撼動的戰略高地。
