在全球局勢動盪、金融市場震盪劇烈的當下，投資人面臨前所未有的不確定性。該如何穩健布局、長期持有？《遠見》X《哈佛商業評論》攜手推出川普關稅全解析「關鍵90天」直播節目，第二場由《遠見》社長楊瑪利主持，邀請超級暢銷書《長期買進》作者、政大財務管理系教授周冠男，為投資人解惑。
近年來，全球投資市場經歷了多次動盪，從2000年的網際網路泡沫、2008年的金融海嘯，到幾年前的新冠疫情，每一次都在當下引發巨大恐慌。但回顧過去，市場總能走出低谷、重新向上。
那麼，這次川普關稅政策擾亂全球恐慌，更在投資市場創下巨大跌幅紀錄，投資人該如何因應？還能長期買進嗎？
政大財務管理系教授周冠男在《遠見》X《哈佛商業評論》直播節目上表示，投資人往往被市場短期的劇烈波動嚇得不敢進場，實則應該反向思考，股市下跌，就是「大折扣」時機，是撿便宜的好時候，但這卻非常違反人性。
投資最大敵人是自己的心魔
他引用巴菲特的名言指出：「別人恐懼時你要貪婪，別人貪婪時你要小心。」問題是，當真正的買點出現時，許多人卻往往因恐慌而錯失良機。例如，當台股從高點23000點回落至18000、19000點，許多原本等待低點進場的投資人反而卻步，最終錯失了買入良機。
「投資最大的敵人不是市場的不確定性，而是我們自己的心魔。很多人高點不敢追、低點也不敢買，總是在猶豫與觀望中錯失機會。」周冠男直言。
針對政治風險，他也一針見血指出：「川普的不可預測性確實令人頭痛，他今天說豁免，明天又反悔。但這些短期波動不該左右我們的長期策略。」他強調，自己的投資眼光放在二、三十年後，而不是兩、三天的行情。「川普四年就下台，但世界大戰都撐過了，股市最終還是會回來。」
在實務操作上，周冠男分享紀律型投資策略，他每月固定投入3000元買入ETF，無論市場漲跌皆持續進場，「不是叫大家跟我一樣，而是要克服『跌不敢買』的心理障礙。」
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這三件事比短期預測來得重要
他曾在市場連續幾日下跌時，照樣每天買入，並在事後證明短期內市場回升。「這不是我有預測能力，而是我相信長期市場一定會回來。這次是我運氣好，誰也不知道會這麼快反彈。」
他也鼓勵年輕人，即使收入不高也可以每月固定扣款，小額長期投資，等收入增加後再提高投入金額，「紀律、耐心與心理素質，比短期預測來得重要。」
周冠男舉例，他生於1971年，當時全球面臨石油危機，普遍預言石油將在50年內耗盡。但50年過去了，石油仍然是世界主要能源之一。「為什麼？因為科技進步了」，他指出，從內燃機汽車到混合動力與電動車，人類不斷創新，延續資源壽命，也推動經濟發展。
他認為，只要相信人類不會坐以待斃、不斷改善科技與制度，那麼經濟自然會長期向上，市場也會隨之成長。即使面臨戰爭或意外這類無法預測的風險，但在整體發展脈絡中，這些只是短暫的波動。
股市指數長期上漲的祕密
周冠男進一步以金融學理說明，如果股票市場的報酬與定存相同，那麼投資人理應選擇無風險的工具，也就是定存。然而，正因為市場存在風險，所以必須提供更高的報酬來吸引資金進場，這也表示，投資市場的存在本身就意味著長期回報率高於無風險資產，這也解釋了為何指數長期呈現上漲趨勢。
周冠男預期，市場在經過疫情後兩、三年的大漲後，會出現20%至30%的回檔修正，這是自然現象。剛好川普又出來，政治變數只是短期震盪的導火線。
他提醒投資人：「只要撐得過去，長期就會好。」這裡的長期，不是兩、三年，而是二、三十年。例如2008年金融海嘯發生時，台股指數僅約5,000點，如今即使經歷修正，仍維持在兩萬點以上，「這十幾年市場已經走了非常長一段路。」
「加權報酬指數」其實早已突破五萬點
周冠男也點出一般人對「加權指數」的誤解。加權指數不包含股息與除權，而真正反映總報酬的「加權報酬指數」其實早已突破五萬點。他提醒大家：「如果你有將股息再投入，那你實際的報酬率，是現在看到指數的兩倍。」
周冠男再次強調，個股是脆弱的。根據研究，100家公司中，10.5年內將有一半會倒閉。長期投資個股風險極高，難以事先篩選出不會倒的公司。因此，投資市場指數型ETF，透過廣泛分散，將個別企業倒閉、波動等風險降至最低，只留下不可分散的系統性風險。
「要看數據，不要聽故事！」他指出，而多數人之所以偏好選股，是因為「故事讓人著迷」，但真正穩健的投資決策，應建立在實證研究與數據基礎上。
對於投資者普遍喜歡預測市場走向，周冠男直言，連專家的預測能力都不如猴子射飛鏢，散戶更不可能成功預測。因此，他認為大家應停止追求市場預測，而是把最好的下注放在自己的本業上，好好工作，把投資交給被動式指數基金。
對於近期川普再次掀起貿易、科技、政治等多重風暴，導致市場大幅震盪，周冠男反而認為，這是長期投資人的機會點。「川普每天說法不一，讓市場每天都有新恐慌，但從長期角度來看，這正是撿便宜的時機。」他強調：「川普其實是在送禮物。」
