通貨膨脹將比想像的還要持久，現金只會貶值，投資抗通膨資產成為熱門話題，傳統上認為黃金就是最好的抗通膨資產，或是如石油等大宗商品，但高盛分析師認為這種想法已經過時，從歷史上來看，最好的抗通膨資產是房地產與標普500指數。
長期以來，黃金一直被視為一種有形的保值和通膨對沖工具，去年一整年黃金漲幅的確表現驚人，但高盛分析師在2025年展望中表示，黃金做為抗通膨工具實際上並不有效，認為黃金是一種良好的通膨對沖工具的想法是不正確的，從歷史表現來看，2024年，黃金的表現比標普500指數高出2%，2024年底黃金價格為每盎司2625 美元，只比1980年的名目價格年均上漲 3.6%。
其他大宗商品如石油、其他金屬，甚至牲畜，也被譽為對沖價格和薪資快速上漲的工具。但高盛表示，這也是錯的。自2010年以來石油的總回報一直為負。大宗商品市場的子行業之間則存在很大差異，農業和能源等領域表現不佳，拖累整個產業下滑，因此投資大宗商品並不是戰勝通膨的好策略。
比特幣是賭博資產
至於最近受到貝萊德與華爾街巨頭推崇的比特幣，高盛言辭更強烈，直言「想都別想，比特幣不是可投資的資產，而是一種賭博資產。」原因是比特幣沒有現金流來源，表現並不像股票那樣與整體經濟成長掛鉤，更不用說加密貨幣的價格波動極大。
比特幣歷史有限，沒有證據證明加密貨幣是可靠的通膨或通縮對沖工具，可以在通膨或通縮環境保值。但高盛不是建議投資人不能買比特幣，而是不要將比特幣視為抗通膨工具。
美股、房產、中期債券
高盛建議最好的投資有三種，一種最簡單的方法是美國股票，投資者可以透過持有標準普爾500指數來投資美國股票。與國際市場相比，美國市場擁有更多規模大、品質高、獲利成長強勁的公司，認為美國的盈利優勢將持續下去。
紐約市的消費者金融服務公司Bankrate抗通膨投資工具文章分析，並非所有股票都同樣有良好通膨對沖作用。投資人需要尋找具有定價權的公司，才能隨著自身成本的上升提高對客戶的價格，這種定價能力幫助企業在通貨膨脹的情況下繼續增加利潤。
第二個就是房地產。房地產是另一種通膨對沖工具，因為房地產價值往往會隨著通膨而上漲。住宅和商業房地產都提供資本增值機會。在通貨膨脹的環境下，房東也有提高租金的定價權。
最後，高盛指出兩到十年內到期的中期國債，是另一種在通膨面前表現良好的資產，高盛預計收益率將開始下降，債券價值將增加，回報率將達到6.5%。但長期債卷就不是這麼一回事，Bankrate分析，如果通膨加劇並且投資者預計通膨將持續多年，長期債券會被徹底摧毀。
面對長期通膨的世界，投資策略愈簡單愈好，華倫巴菲特曾表示，通膨的世界裡，用舊美元建造不受監管的收費路橋，是他最喜歡的東西，因橋梁已建成，可提高價格抵消通膨。
參考資料：
5 best investments that hedge against inflation, and others to avoid
本文轉載自2025.01.17「科技新報」，僅反映作者意見，不代表本社立場。
