台灣股市創歷史新高，美股也一樣，驅動股市飆漲的是與 AI 沾上邊的科技公司。但並非所有華爾街分析師都認同 AI 的炒作，綜合華爾街分析師給出的最低目標價格顯示，一些漲幅最大且被廣泛持有的 AI 股票，一個風吹草動，下跌幅度可能會高達 88%。
AI 的美妙之處在於它不只扎根技術領域，幾乎適用所有行業，這就是為什麼普華永道分析師認為，到本世紀末，AI 可為全球生產總值增加約 15.7 兆美元。然而許多科技公司最新財報顯示，雖然多數科技公司都健康獲利，但收入增長並不令人印象深刻，代表市場對 AI 的未來影響抱有極大的樂觀態度。
美國銀行全球研究部表示，「壟斷科技」和投資人的 AI 熱推動下，美國股市正在形成「嬰兒泡沫」。外媒分析，一旦泡沫破滅，三支漲幅最高或廣泛持有的 AI 股票可能暴跌 43%~88%。
華爾街分析師說法，第一支可能很快失去光彩的 AI 股票是 Nvidia，DA Davidson 分析師 1 月設定目標價是 410 美元，代表 Nvidia 股價可能下跌 43%。雖然分析師承認 Nvidia 的 A100 和 H100 GPU 是高運算資料中心無可否認的首選，但警告不要被短期的興奮席捲，預計 Nvidia 的成長趨勢將在未來兩到六季內開始恢復到趨勢線。
Nvidia 最大問題是日益激烈的外部和內部競爭。AMD 和英特爾都要推出 GPU 挑戰 Nvidia 頂級硬體。AMD 提高 MI300X AI 加速 GPU 產量，英特爾預今年某候將 Gaudi3 生成式 AI 軟體晶片推向市場，外部競爭是 Nvidia 許多大客戶都在開發 AI 晶片，如微軟和 Meta。
然而最致命一擊可能是 A100 和 H100 晶片產量增加將侵蝕毛利率。2024 財年銷售額成長大部分是 AI GPU 短缺結果，當產量提高，就會蠶食定價能力。
第二支可能會崩盤的超強 AI 股票是超微電腦（Super Micro Computer）。Susquehanna 高級股票研究分析師設定超微目標價只有 250 美元，下跌幅度為 66%。其中一個致命弱點是大部分企業運算和儲存系統未獲專利，或缺乏智慧財產權保護，因此競爭環伺可能奪走超微的市占率。
第三支可能暴跌的股票是特斯拉。長期看跌特斯拉的 GLJ Research 創始人兼執行長 Gordon Johnson 將特斯拉目標價定為 23.53 美元，代表特斯拉將下跌 88%，雖然特斯拉不像 Nvidia 或超微一樣直接是一家 AI 公司，但特斯拉的車越來越依賴科技和 AI。
報導分析，投資者有一個可怕的習慣，就是高估新技術和創新的採用，若又對公司的業務了解不夠透徹，只要有一點點生成式 AI 的應用，就會讓投資人陷入瘋狂，股價就莫名飆升。報導認為，過去 30 年中的每一個重大趨勢都經歷炒作的開始階段，最後都不可持續，雖然這並不代表 AI 領域的公司不會成功，但通常企業需求很難達到投資者的期望。
參考資料：
Higher interest rates are needed to pop the AI ‘baby bubble’ in stocks, BofA says
本文轉載自2024.02.15「科技新報」，僅反映作者意見，不代表本社立場。
