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全球總經逆風已退,透視三大資產掌握2024全球脈動商機

主動投資引領市場新格局

遠見雜誌整合傳播部企劃製作
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遠見雜誌整合傳播部企劃製作

2023-11-29

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(左起) PGIM Real Estate投資組合經理Enoch Chan、PGIM Fixed Income 投資組合策略師 Gabriel Doz、PGIM Jennison客戶投資組合經理 Douglas Richardson、保德信市場策略部主管葉家榮。
(左起) PGIM Real Estate投資組合經理Enoch Chan、PGIM Fixed Income 投資組合策略師 Gabriel Doz、PGIM Jennison客戶投資組合經理 Douglas Richardson、保德信市場策略部主管葉家榮。

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升息已到尾聲、通膨逐漸平穩、AI 人工智慧再起,從2023 年進入2024 年,全球經濟將如何從混沌中重塑,哪些產業將是2024 的關鍵重點、投資人該如何掌握未來商機?

為讓投資人在市場變局中能持盈保泰、穩步「錢」行,「2024 PGIM視野 全球投資高峰論壇」特邀PGIM保德信集團各領域的領導者,在美國升息循環將落幕之際,就股票、債券與REITs三大資產各擁有的進場優勢,進行深度剖析。

保德信行銷長梅以德開場時指出,股票、債券與房地產是財富累積最常使用的金融工具,為讓投資人更了解這三大類資產的未來趨勢,此次特別邀請三位集團經理人來台,以「股」動乾坤、「債」現價值與「房」禦波動為題,由下而上地分享保德信2024年市場觀點,也讓更多投資人認識全球領先的資產管理公司、管理規模超過1.27兆美金,主動投資同時也是退休管理專家的PGIM保德信。

保德信行銷長梅以德。

保德信行銷長梅以德。

「股」動乾坤:把握6大成長關鍵主題,不錯過創新趨動與未來商機

首先在多數投資人最關心的股票市場,PGIM Jennison客戶投資組合經理 Douglas Richardson表示,過去幾年因通膨、升息因素影響股市表現,大多與總經市場息息相關,反而與產業及公司基本面較無關。看好通膨走緩、升息到了末端,市場將回歸基本面,他建議投資人應著重成長股的表現,因為相較於價值股,成長股在本益比、預估獲利等都有明顯的優勢,投資人可趁此時布局具發展前景的關鍵成長主題,有機會獲得更好的回報。

PGIM Jennison客戶投資組合經理 Douglas Richardson。

PGIM Jennison客戶投資組合經理 Douglas Richardson。

他分享目前觀察到的6大關鍵成長主題,首先是科技應用增速,也是去年底開始方興未艾的AI人工智慧。他認為目前AI投資仍以基礎建設為主,未來將上升到應用面,後勢可期;其次著重於全球消費需求,即使在2023年可能出現衰退的陰影下,全球高端與精品市場仍蓬勃發展,不受經濟景氣影響,使用者的忠誠度仍高,是可關注的產業。

第三主題工業自動化,則在政策推動下,不少國家都在積極開發與建設,而建築與工廠目前將走向自動化跟高效節能,也催生工業自動化的進程,另外,當全球步入高齡化社會,對醫療創新的需求更為明顯,像是糖尿病治療新藥的研發帶動藥廠的成長,是可以留意的下一個主題,至於投資人耳熟能詳的移動變革,如電動車的普及化,以及金融科技興起、Fintech的應用,也是他看好的成長主題,投資人若能在未來18-24個月長期布局,透過主動式選股投資,將不會錯過創新趨動與顛覆性成長的機會。

「債」現價值:殖利率與資本利得雙重回報,鎖定10年期以下美國投資等級債

債券為明年資產配置中,不可或缺的一環,PGIM Fixed Income 投資組合策略師 Gabriel Doz表示,保德信集團身為全球最大主動管理投資等級債券公司,透過風險管理的概念,可協助民眾掌握固定收益來創造金流。

PGIM Fixed Income 投資組合策略師 Gabriel Doz。

PGIM Fixed Income 投資組合策略師 Gabriel Doz。

2024年在通膨漸緩、各國央行放鬆貨幣政策、下半年可能開始降息的轉折,創造布局債券的好時機,投資人有機會獲得殖利率與資本利得雙重回報。至於針對美國、歐洲與新興市場等不同債市的展望,目前較偏好布局美國資產,因為美國的經濟相對具有韌性,反映在產業與企業端上,表現會比其他兩個市場更為突出。

他建議投資人可以選擇1∼10年期的投資等級債,目前非投資等級債的殖利率維持在8%的水準,以過去30年歷史經驗分析,若在此條件下進場,年化報酬率有機會維持在9%以上,顯示此時正是布局非投資等級債的甜蜜點,可以聚焦美國市場,但建議減碼10年期以上的債券,因為長期可能面臨信評下跌或併購風險,應以短天期為主。

REITs「房」禦波動:投資結構已改變,趁折價時涉入房地產市場長期布局

美國聯準會利率不斷攀升,對房地產市場也帶來巨大影響。過去一段時間,很多人不看好房地產市場或REITs的表現,但PGIM Real Estate團隊指出,升息已經進入尾聲,反而是投資人布局房地產與REITs的好時機。

PGIM Real Estate投資組合經理Enoch Chan。

PGIM Real Estate投資組合經理Enoch Chan。

團隊強調,一來是受到升息影響,REITs已出現折價25%情況,但非長期與常態,預料當利率反轉後將帶來反彈機會,就過去歷史來看,聯準會前3次升息循環,在最後一次升息後三個月,REITs表現平均贏大盤5%,而12個月後則繳出平均19%的好回報,此時正逢升息末端,也是布局REITs的機會。

而且REITs的結構也已然改變,過去很多投資人擔心,疫後工作模式改變,辦公大樓的出租率下降,對REITs的收益產生影響,但現在REITs已著重布局於資料中心、高齡住宅等,在AI人工智慧浪潮布建基礎建設,以及全球步入高齡趨勢下,這兩者的需求量都大增,供給面勢必得跟上,這對早已涉入這兩大版塊的REITs來說,無疑帶入了獲利與租金收益,投資人不應忽略這REITs的未來潛力,應提早布局。

保德信市場策略部主管葉家榮

保德信市場策略部主管葉家榮

最後三位講師與保德信市場策略部主管葉家榮進行深度座談,針對這三大資產進一步交流觀點外,葉家榮總結三位專家帶來的精闢見解,並語重心長提醒,雖然全球總經逆風已退,但地緣政治或其他擾動仍潛在危機,建議要量化研究、分散風險,並透過主動式投資,才能及早參與逐漸茁壯的商機,安穩勇渡2024年。

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