繼去年7月櫃檯買賣中心（OTC）核准券商承作連結國內標的的新台幣結構型商品後，目前已有十八家證券商通過該項業務的申請。今年4月，中央銀行再開放國內券商，可承作連結海外投資標的之新台幣計價結構型商品。
一般來說，結構型商品最常見的型態，是固定收益與衍生性金融商品的組合。固定收益指的是債券、銀行定存、國庫券等商品；衍生性商品則依標的資產不同，區分為信用、股價與利率連動，獲利高低則依連結標的之表現而定，收益通常介於股票與債券之間。
保本型商品受青睞
目前市場的主流商品有兩種，一種是股權連結商品，另一種是保本型商品。券商業者指出，對於想玩股票，又不願實際投入股票現貨市場，還想兼顧穩健收入者，幾乎都會選擇保本型的結構商品。
相反地，積極型投資人多選擇連結股權的高收益商品。
由於這類商品標榜，投資人在股價不大跌的前題下都能賺錢，對積極型的定存族及保守型股票族特別具吸引力，也因為可以提供較高報酬，成為部分投資人定存資產的替代理財商品。
以日前寶來證券與玉山銀行合作推出一檔三個月期「保本型商品」為例，保本率為95％，以台股加權指數為其連結標的，只要大盤於到期日時漲幅超過3％至10％，投資人即可獲得10％的報酬，若漲幅低於3％，則可拿回95％的本金。也就是說，假設投資人投入了新台幣10萬元本金，最多就是虧5％（即5000元），倘若「押寶」正確無誤，三個月就有機會賺到10％（即1萬元）報酬。
早期結構型商品，主要是國外機構法人或私人銀行常見的投資理財商品，近期由於國內個人理財保守風氣大行其道，無形中提供此類商品優勢利基。根據證券櫃檯買賣中心統計，今年上半年國內結構型商品總營業金額已突破200億元規模。
目前國內主要券商推出的「結構型商品」，大多強調保本、無匯兌風險，且擁有比定存更高收益，商品設計以市場指數、股票連結居多，搭配台股屬於淺碟型市場特性，考量資金流動性，投資天期也以一年內的短天期為主流。
需特別注意的是，當結構型商品的連結標的不同，在獲利穩健度與收益率上會有極大差距，投資人在投入前，一定要對產品的內容設計有所認識。
例如同樣都是連結股市標的，若連結到台積電、中鋼等大型權值股，收益率大約在10％左右；若是連結國際新興市場或特定類股，收益率有可能出現超越10％的高爆發力，但相對風險也高出許多。
另外，投資人在購買結構型商品時，應審慎評估「最大可能損失」發生的機率，以及發生時本身的承受程度。
基本上，保本型商品因有保本的概念，所以承受的風險較小，但所謂的「保本」，並非100％保障投入的本金，而是在投資期間對於投入的本金，提供一定比例的保證，通常都有90％至95％以上的保本率。
至於股權連結型結構商品，雖然具有高收益的特色，但高報酬通常伴隨是高風險，如果操作失當，可能會侵蝕到本金，而進一步賠上所有的交易價金。
因此，並非所有投資人均適合參與股權連結商品交易，較適合風險偏好度高、對連結標的價格走勢有相當把握的投資人，或是選擇具有下檔風險保障的設計內容，至少可以事先控管下跌的最大投資損失。
流動性風險應納入考量
還有一項甚少投資人注意的問題，就是流動性風險。投資結構型商品應該知道是否可以提前解約，及提前解約的相關規定，或是否具有提早獲利出場的機制。
尤其保本型商品的契約期間介於三個月至十年間，股權連結商品最長也有一年期間，除非投資的本金為長期的閒置資金，否則當盤勢發展不如預期或臨時有資金需求時，可能會面臨無法順利出場的損失。
國內券商發行的結構型商品，其實與這兩年銀行熱賣的海外連動債券性質相當類似，不過銀行銷售的結構型商品，皆以海外指數或個股為連結標的，對國內投資人而言，要瞭解海外市場或取得相關資訊並不容易；相對地，國內結構型商品連結標的，皆為投資人熟悉的指數及個股，較能掌握交易時點及價位。
此外，國內提供的結構型商品以新台幣計價，對於想要投資海外的人來說，手續較為簡便，不需另行開立外幣帳戶，並以新台幣交易，免除自行結匯的手續，最重要的是可以避免匯差損失。
只不過在稅負計算上，現階段投資新台幣計價的結構型商品，要比照財產交易所得來課稅，個人最高稅率可達40 ％，與銀行代銷的海外連動債券境外的所得免稅相差太多，對資金充沛的高所得投資大戶未必划算。
國內結構型商品琳瑯滿目，包括KGI中信證券、大華、建華及日盛證券等都推出連結利率、股票或市場指數等多樣化商品，其中又以寶來證券及群益證券銷售最為積極。
投資人在選擇投資標的前，可以先參考業者過去的操作績效，再依個人風險承受度來選擇股權連結或保本型商品。不過結構型商品仍較一般金融商品複雜，進入門檻較高，進場投資，還是要多做功課。
