在封鎖措施、供應鏈中斷的東協，台灣上市公司在此區的轉投資收益反而意外飆升，1151家轉投資事業可望貢獻母公司3000多億元，而且子公司設立在新加坡的台商最賺。但要思量的是，獲益的關鍵因素可能永續嗎？
台灣上市公司在東協的轉投資收益大爆發！
根據CRIF中華徵信所的統計，包括KY股在內的全體上市公司，2021年前三季在東協10國總共投資了1151家轉投資事業，認列投資收益高達2347.09億元，較2020年同期的610.24億元，大幅成長284.62％。
CRIF中華徵信所還推估，2021年全體上市公司在東協10國認列轉投資收益將超過3100億元，並可能高達3117億元，不僅創下歷史新高，並較2020年認列收益的951億元大幅成長228％。
疫情肆虐，船運更頻繁在東協打卡
中華徵信所總編輯劉任特別指出，東協國家在2021年，其實是飽受COVID-19疫情摧殘，包括外資的大本營越南，一度連續14天單日新增確診數都超過1萬，但台灣上市公司在這個區域，整體平均卻是大賺特賺。
其中「賺很大」的關鍵在於海運三雄萬海、長榮海及陽明，在東協各有一家子公司出現獲利的爆發性成長，3家子公司合計認列投資收益逾千億元。
長期關注台灣上市公司在中國及東協動向的劉任表示，其中萬海的新加坡子公司Wan Hai Lines（Singapore）Pte Ltd，以及陽明（新加坡）私人有限公司，在2020年同期投資收益各僅22.83億元、0.65億元而已，竟在隔年各自「暴衝」至461.699億元、278.996億元。
「海運三雄自己也不諱言，調了很多船，專門在亞洲之間的各國去做運送，」劉任表示，貨船艙位異常搶手，導致萬海、長榮海及陽明來自東協的收益爆增。
海運榮景，恐因高庫存及高油價而不再
尤其令人瞠目結舌的是，長榮旗下的Evergreen Marine (Asia) Pte. Ltd.，是2021年6月才新成立的新子公司，業績算到第三季，不過才成立4個月的時間，收益竟就已有343億元。
劉任推估，海運三雄這3家公司在2021年第四季，合計仍可再貢獻360億元的投資收益。
如此的獲利大昇，模式可持續嗎？劉任分析，2022年的運價應該仍是居高不下，但是隨著高庫存的回補、塞港的逐漸疏解，運價可能呈現緩降式下滑。當海運運價逐步回復正常後，明後年（2023、2024）上市公司東協投資收益則可能因而下滑。
尤其一個重要因素是油價，2022年的油價成本上看三位數美元，油價一旦飆到每桶100美元的話，可能會侵蝕船公司的獲利。
「當這三家船公司沒有這麼亮眼的獲利時，它可能會導致整體上市公司在東協的獲利可能會下滑，或者是沒有辦法出現大幅度的成長，」劉任說。
聯發科穩站東協朋友圈
值得注意的是，在東協子公司投資收益的前十強公司中，排名第三的是聯發科旗下的MediaTek Singapore Pte. Ltd.，貢獻約313億元的轉投資收益，幾乎每隔一年就有跳躍式的成長。
排名第六、聯發科MediaTek Investment Singapore Pte. Ltd.，也有136億元的轉投資收益，可見這家市值僅次於台積電的IC設計公司，布局東協有成。
不過，全體上市公司在1151家東協子公司中，有獲利的公司只有420家，虧損公司為335家；另外有396家公司認列投資收益則為零，可能因其投資收益已併入上一層投資公司，或少於千元所致，因此這420家構成東協獲利的主要來源。
CRIF中華徵信所進一步分析指出，統計全體上市公司2021年前3季來自東協各國的投資收益中來自新加坡的投資收益就高達2024.90億元之多，占整體東協投資收益的86％，可見新加坡不僅是上市公司在東協的資金中心，也是重要的製造服務及轉運中心，地位穩固。
其次，來自馬來西亞的投資收益也超過180億元，越南、泰國及柬埔寨則各自貢獻72.11億元、52.83億元及11.66億元，貢獻度排名第3名至第5名。
投資虧損擴大的是緬甸和竂國，另外汶萊則是投資收益衰退。
雖然上市公司在東協投資收益大增，不過若與中國大陸的投資收益相比較，仍然有很大一段差距。
劉任指出，全體上市公司在2021年前3季認列中國大陸轉投資收益為4017.78億元，較前三季東協投資收益高出約1761億元，估計第四季上市公司來自中國大陸的投資收益仍可能高達1800億元，全年上市公司來自中國大陸投資收益可望突破5900億元，上看5908億元，較東協投資收益高出2790億元。
此一數字差距，已相當於東協2021年全年投資收益近九成，顯示上市公司對中國大陸的獲利依存度仍高。
