2016年全球金融市場「黑天鵝」齊飛，包括英國公投脫歐、美國總統當選人川普勝選，及債市由多翻空，這也使2017年的「黑天鵝」減少。但野村控股（Nomura）為2017年找出十隻「灰天鵝」，包括新興市場實施資金管制，日本通膨突然回升，及美國政府與聯準會（Fed）槓上。
野村指出，「灰天鵝是指不太可能發生，但衝擊重大的事件；不屬於基本預估範圍，只是分析師彼此討論的話題」。但基於2016年的經驗，證明天底下沒有不可能的事。
野村預估的這十隻「灰天鵝」分別是：
俄羅斯入侵東歐
引爆點可能是美國改變外交政策，或歐洲國家出現主張民粹的領導人；曝險地帶包括波羅的海區及波蘭。
美國生產力急升
原因是企業研發投資激增；一旦落實，美國利率將迅速上升，美股持續上漲。
中國實施浮動匯率
肇因是資金迅速外流；未來12個月雖不大可能發生，然而一旦發生人民幣將再貶。
「英脫」生變
英國最高法院可能裁定國會應重新改選，或者是歐盟可能對英國做出一些讓步。
新興國實施資本管制
肇因是川普主政後美債殖利率與美元匯率急升，使新興市場資金大舉外流；一些匯率動盪、外匯存底不足且利率偏低的國家，甚至可能會集體脫離美國陣營。
日本通膨竄升
肇因可能是油價大漲及日圓重貶，結果可能使日本央行提高10年期公債殖利率目標，並衝擊全球金融市場。
金融結算所危機
銀行財務困難、擔保品緊絀、市場大幅動盪等因素一旦糾結，最嚴重時便可能引發結算危機；目前金監單位已經採取預防措施。
川普與Fed槓上
川普可能在現任主席及副主席時任期屆滿時，提名自己人接掌Fed，而政策利率可能升高。
安倍經濟學失靈
日本首相安倍晉三的權力一旦鬆脫，日本股市將大幅下跌。
實體鈔幣消失
電子貨幣可能提前出現的原因是負殖利率；一旦如此，消費者可能會發明新的強勢貨幣。
（本文轉載自2016.12.9「聯合新聞網」，僅反映作者意見，不代表本社立場。）
