為了追求不少民間團體呼籲多年的資本利得課稅的社會正義，財政部自2012年規劃課徵證所稅，但難敵反彈勢力，徵稅範圍節節縮小到10億售出交易量以上的大戶，最後於2014年12月確定冰封三年後再討論。
但這一折騰，社會正義未達陣，已先造成一連串副作用。
怪象1〉 台股交易量腰斬 股民恐慌退縮
在證所稅大戶條款攻防最劇烈的2014年下半年，主張廢掉大戶條款的「中華民國券商公會」曾出具一份報告指出，2007年到2012年第一季，台股日均值約1360億元。但在2012年證所稅議題發酵後，日均值連續21個月少於1000億元。
其間，雖2014年1到7月，日均值曾放大到1260億元，但之後幾個月隨即萎縮至千億以下，甚至出現500億～600億元。
台股交易量幾乎腰斬，是2012年以來出現的第一個股市怪象。
先不論證所稅課不課得到，量縮之後，連證交稅也課不到。現行的證券交易所得稅，是向賣方課徵賣價的千分之3。公會報告指出，過去證交稅每年都可徵稅1000億元以上，約占整體稅收的6％。
但在2012年當年度的實徵淨額只約716億元，僅達預算1265億元的56.6％；2013年徵到710億元，只達預算目標的73.7％、減徵了254億元。
財政部原本估計證所稅每年可徵收60億～110億元，然而102年度（2013年）只徵約24億元。
只徵得24億元，卻短收254億元證交稅，兩相比較，得不償失。反對證所稅的一方提出如此論證，已足以讓因量縮而觀望的股民感到恐懼，進一步對大戶條款投下不信任票。
當然，這樣的推論必須立基在「證所稅導致交易量萎縮」的前提。「他們說成交量萎縮是因為大戶條款，我說是因為國際因素影響，但沒有人相信……這個社會已不理性，那就擱置三年，觀察一下！」財政部長張盛和在接受《遠見》專訪時，道出冷凍大戶條款的無奈。
怪象2〉 金融帳史上最長淨流出 內資變身假外資
證所稅提出大戶條款，大戶真的不投資了嗎？其實不然，他們可能將資金轉移海外，或為了避稅，變身假外資。根據央行2014年底資料，台灣金融帳已連續17季淨流出，續創史上最長淨流出紀錄，累計流出規模達1515億美元（約台幣4.6兆元）。
而2012年第二季後，每季複委託平均成交金額又比之前成長約37％。這些數字都顯示大戶資金正在外流。
「有錢人賺錢不難，難的是『藏錢』！」股市名嘴、大華國際投顧分析師陳斌宇說，早在2013年證所稅實施前，投資圈就盛行到開曼群島、英屬維京群島等地開公司，再以海外法人的資格回台投資。如此大費周章，是為了避稅，更為了藏錢。在證所稅法令下，股市的交易所得資料必須送交財稅單位，大戶怕所得曝光，更怕國稅局順藤摸瓜，把檯面下的資產給查出來。
此外，證所稅的規定被質疑有懲罰內資之嫌。外資免扣證所稅，只需繳交證交稅，並分離扣繳20％的股利所得；但內資除了證交稅、第四類投資人要繳證所稅，還要將股利所得併入綜所稅等。
既然外資稅繳得少，內資當然搶著當外資。為了了解有沒有「假外資」的情況，陳斌宇在去年11月進行資料分析。 他統計1024個券商營業單位的「全市場」成交量變化幅度，將成交量排名前100家的「外資券商」（16家）、「本土券商——總公司」（21家）與「本土券商——分點」（63家）的變化做比較，統計時間為兩年、涵蓋證所稅上路前。
結果發現，與兩年前比較，整體券商總成交量成長37％，但若與一年前相較，「外資券商」的成交量在近一年大幅成長、漲幅約43％，而本土券商總公司的量在近一年也有36％的成長，推估是券商整併的關係，但相對地，過去大戶主要下單管道的「本土券商─分點」在近一年卻衰退9％。
「一消一長間，可合理懷疑這些大戶以『假外資』的形式、繞一圈回台股，」陳斌宇解釋，大戶變外資，改成透過外資券商下單，因此成交量在前100大之內的63家本土券商分點，近年高達50家是衰退的，平均衰退幅度16％。
對照2012年第二季前，外資成交量比率平均為19％，之後的外資比率卻升為24％。外資比例擴大，其實裡面有許多假外資。
怪象3〉 營業員淪22K 收入比服務生還少
而量縮，衝擊最大的就是靠量吃飯的人，他們的名字叫「營業員」。以證券交易所的統計來看，「受託買賣業務人數」（營業員）從業人數已逐年遞減。2011年1月尚有1萬9573人，到2015年1月只有1萬7244人，四年減少約12％。
「營業員有時候還賺不到22K，比服務生更少！」一位年資約兩年的大型券商營業員阿良（化名）表示，新手營業員底薪約25K，但若達不到業績量，就會打八折，像去年底大盤日均量一度低於500億元的那個月，他只領到21K。
背負著養家活口的壓力，成天看著低到不能再低的量，阿良心情已夠差。去年底他還發生「肥手指」事件，誤植客戶的下單量與股價，差點就背上400萬元的債務。「這行變成是『白粉的風險、麵粉的利潤』！」他只好以這句話來自我調侃。但這可能不是玩笑話。幾年前1500億元的日均量是「窒息量」，但現在卻叫做「爆大量」。
陳斌宇分析，假設以日均量1000億元計算，一個月22個交易日共2.2兆元。2.2兆元除以1萬7244人，平均每位營業員一個月的業績為1.27億元，再扣除1億元的責任額，幾乎拿不到獎金，更何況近期日均量遠遠不到1000億元。
儘管政府極欲輔導營業員轉型為專業理財顧問，鼓勵考基金、保險、財務管理等證照，但能夠拚到像過去台股萬點時期、月收入動輒10萬元的人，少之又少。在大戶條款三年後命運未明前，股市怪象已頻出，會是陣痛，還是另種不公義？
