「2012年，中國國內生產總值增長目標為7.5％，」3月5日，中國國務院總理溫家寶在十一屆全國人大五次會議開幕工作報告上，慎重地宣布了這個數字：「7.5％。」 此語一出，立刻引起兩面評價。由於這是2004年以來，中國首次將GDP成長率目標降到8％以下，引爆滬深兩市的憂心，開春來的「七連陽」（連七週收紅），在3月5日這天戛然而止，上證綜合指數跌跌不休，從2469.84跌至3月30日只剩2256.04點。
然而，政經學界與投資界卻給予肯定。施羅德投信投資長陳朝燈便認為，去年十二五計畫便將2011～2015年平均GDP成長定為7％，比現在提出的7.5％還要低，毋須過於擔憂。
富邦投信大中華成長基金經理人許興豪也指出，過去兩年中國走過股市、房市泡沫、通膨壓力與地方債黑洞，已體認到，過度以人為刺激經濟，將導致短線投機炒作。
的確，自金融海嘯後，中國股市從6124.04點跌到1664.92點後，中國花了兩年多的時間調整總體經濟與資本市場結構。總經方面，包括打房成效顯現、消費者物價指數（CPI）回穩，在在都紓緩了通膨壓力。因此貝萊德投信總經理張凌雲認為，過去市場對中國「硬著陸」的擔憂過多，現已轉向對「軟著陸」的期待，預估陸股有機會從2012年起一掃陰霾。
資本市場結構亦可望提升。從去年底，中國證監會主席郭樹清陸續釋出A股改革信號，包括加強監管、投資保護、長期資金（養老金、社保基金）入市計畫、提倡藍籌股選股（權值股）等訊息。
再從投資角度看，中國股市也已被低估兩年半。
台新投顧總經理莊明書指出，截至2012年2月為止，MSCI中國指數預期本益比約為9.3倍，遠低於過去五年平均本益比（12.9倍）和2008年股市最低點的本益比（9.1倍），投資價值浮現。
因此，無論從基本面、政策面、消息面、價值面看，投資人對2012年的中國股市充滿期待。
十二五發酵 金融與水利
陸股有望起漲，將由哪些類股領軍？《遠見》彙整台灣投資界預測重點，作為讀者布局參考。
台新投顧從產業類股分析，看好的個股首選金融股。「促進消費最佳方法就是提振股市，」莊明書指出，因此從去年10月開始，官方就不斷推出支撐股市的政策，甚至引匯金入市拉抬金融等權值股。
第二大類則是地產。前幾年受打房衝擊而下跌過深，有利逢低加碼，近來政策對首套房利率有放鬆空間，因此預估下半年到明年有機會展望高點。
此外，由於溫家寶在全國工作報告中重申了城鎮化、提升農民收入、創造就業的決心，因此內需消費股也將是重點。而與民生工業相關的原物料與能源概念股也將持續成長。
富邦許興豪則最看好節能環保、水利建設、廢棄物及廢水處理、光纖通信設備等概念股。「政府在水利建設的預計投資，在十一五只有7000億，十二五就加碼到1.8兆，有機會帶動地方產業，」他分析。
電信、公用事業漲多恐修正
另外，「智慧手機已愈來愈普及，溫家寶也在兩會上宣布社會信息化的工作目標，因此光纖、中低價智慧手機零組件廠商都會直接受惠，」許興豪說。
對股市，可以有上漲的期待，當然也要做足下跌的盤算。某些漲幅過多的類股，不宜再追高，例如去年底飆上高點的公用事業與電信服務業就被列入觀望名單。富邦許興豪認為，「去年幾個大型運營商股價已被高估，接下來又有被迫升級4G的壓力，」因而保守預估2012年的獲利表現。
而這陣子在台灣炒得火熱的LED個股，在大陸當然也有題材，不過會先從承接公用路燈的廠商開始發酵，到明後年與民生相關的室內照明才有機會產能大開，選擇個股上需特別注意。
中國基金多 積極、穩健任選
台灣投資人雖受限於金融法規，無法直接投資A股，但仍有幾個途徑可以參與這波復甦行情。共同基金、指數型商品就是很好的選擇。 國內外多數投信投顧都有發行中國或大中華基金，但若深究投資成份，則各有巧妙。
大部分的中國基金不會直接押在滬深股市，而有相當比例投資H股（泛指在香港上市的中國企業，大多是國營事業，因此又稱為國企股）。
近3個月績效表現亮眼的首域中國核心基金，就投資了中國電信集團、蒙牛、中國海洋石油等公司。而貝萊德中國基金也投資了招商銀行、中國移動、中國海洋石油等在香港上市的股票。 基金則以H股為主，持股成份則為騰訊、中國工商銀行。
由於香港金融水準領先，因此能在恆生指數掛牌的公司，股票價值和企業體質都有一定的可靠度，是許多基金操盤手選擇的最大考量。 除了公司較為健全之外，許興豪認為另一個投資H股的好理由則是：便宜。
「工商銀行或建設銀行在內地與香港兩處都有掛牌，但在香港折價6％，換句話說在香港買比較便宜，」他說。
ETF連接A股指數 由於中國A股僅限中國大陸機構或個人購買投資，台灣投資人另外一個參與中國股市的途徑則是購買ETF（股票指數型基金）。
台新投顧總經理莊明書指出，目前台灣證交所裡有四支與中國股市相關的ETF：恆生H股指數ETF（恆中國）、標智上證50中國指數基金（上證50）、富邦上證180證券投資信託基金（FB上證）、寶來標智滬深300證券投資信託基金（寶滬深），分別追蹤H股、上證、滬深等不同指數。ETF將各指數證券化後，便和股票一樣會產生價格波動，投資人可從中買賣。
這類投資工具的好處是一次投資一籃子股票（如上證50就是追蹤上證50大權值股），不用個別研究個股。
但缺點就是目前民眾對ETF還是很陌生，接受度不高，流通性不足。除了恆中國，其他每日交易量常常僅有個位數。
「法人投資首重流通性，但若是個人投資的話已經足夠，」富邦許興豪認為，ETF有交易成本低廉、分散風險等許多優點，也是相當靈活的工具。
2012年大陸股市長線看多，正是時候搶搭復甦
