輝達即將公布2027財年首季財報，市場看好營收會再度超出預期。黃仁勳與戴爾指出，AI基礎建設仍面臨記憶體與先進晶片短缺。而知名科技投資人貝克則認為，台積電刻意保守擴產、限制供應速度，是避免AI泡沫失控的關鍵。
輝達將於美國時間20日美股盤後（台灣時間21日凌晨），公布備受矚目的2027財年第一季財報，市場普遍預期，營收及每股盈餘將超出預期，主要得益於B300晶片量產速度快於預期。
另一方面，輝達執行長黃仁勳與美國科技巨擘戴爾公司（Dell Inc.）執行長戴爾（Michael Dell）18日接受《彭博電視台》（Bloomberg News）專訪，坦言目前人工智慧（AI）基礎設施面臨供不應求的挑戰，最主要的瓶頸是記憶體與先進半導體，為了因應激增的需求，美國正大量興建晶片廠、封裝廠、AI工廠，以擴大產能。
當前市場對AI泡沫的疑慮未解，美國知名科技投資人貝克（Gavin Baker）日前針對台積電在全球AI革命扮演的關鍵角色，提出獨特的洞察。他指出，儘管全球晶片供不應求，但台積電經營管理團隊仍拒絕激進擴張產能，這項決策，有助於全球市場避免陷入失控的AI泡沫。
營收可望再超預期，市場聚焦五大關鍵
美銀證券（BofA Securities）半導體分析師艾利亞（Vivek Arya）指出，依據輝達過去10次財報，平均超越財測7%至8%的歷史慣例，預估其2027財年第一季營收，可望衝上830億至840億美元，不僅遠高於輝達原先給出的780億美元指引，也超越市場目前普遍預期的787億美元。
然而，美銀證券分析師認為，真正牽動輝達股價的因素將是五大核心議題，包括是否提高配息、新一代AI平台Vera Rubin在今年下半年的量產進度、毛利率能否維持75%、輝達對2025至2027年1兆美元營收預測的更新、面對Google的TPU與代理式CPU（agentic CPU）競爭環境。
AI基礎建設剛起步，黃仁勳點出供應鏈關鍵
隨著AI需求爆發，戴爾與黃仁勳皆指出，目前AI基礎設施面臨供不應求的挑戰，最主要的供應瓶頸在於記憶體與先進半導體，尤其是記憶體領域。黃仁勳表示，半導體供應鏈正在擴張，但需求的成長速度更快。
黃仁勳指出，為了因應激增的AI需求，確保並改善供應鏈的多元性與韌性，美國正積極推動「再工業化」，將製造業帶回本土，大量興建晶片廠、封裝廠、電腦廠、AI工廠，以擴大產能。
儘管目前全球供應鏈產能正以每年翻倍，「甚至四倍」的速度成長，但黃仁勳坦言，AI基礎建設才剛拉開序幕。由於各界需求非常旺盛，他預估未來至少10年內，全球供應鏈將面臨極難趕上需求擴張速度的巨大挑戰。
黃仁勳重申，台灣供應鏈資源豐富，依然是全球科技製造與技術開發的「中心」，未來也將持續扮演世界科技樞紐的角色。
黃仁勳看好，中國AI晶片市場終將開放
今年1月，美國政府允許輝達H200晶片出口，但晶片發貨至中國前，必須由第三方測試實驗室審查其AI技術能力，而銷往中國的數量，也不得超過輝達對美國客戶銷售總量的50%。然而，中國海關部門已告知各大報關行，H200晶片不被允許進入中國，據稱，中國官員明確指示除非有必要，否則不得採購H200晶片。因此，輝達晶片出口中國仍面臨巨大挑戰。
黃仁勳13至15日，隨美國總統川普（Donald Trump）率領的商界代表團前往中國。他18日透露，雖然中美官員在川習會上，確實提及H200晶片銷售的議題，但他並未直接與中國官員討論，向中國客戶銷售H200晶片的計畫。
對輝達而言，中國市場代表高達500億美元的龐大商機。黃仁勳18日也表示，他預期中國當局未來將允許進口美國AI晶片，「中國政府必須決定想保護國內市場的程度。我認為，隨著時間過去，（中國）市場終將開放。」黃仁勳表示，自己非常期待中國最終的決定。
台積電高層擴產保守，貝克曝避AI泡沫關鍵
美國知名科技投資人貝克12日，在美國紐約舉辦的索恩投資研討會（Sohn Investment Conference）指出，綜觀金融市場歷史，任何帶來深刻變革的新技術，例如網路、個人電腦、鐵路等，幾乎都會引發泡沫，而泡沫破裂後，將帶來極度痛苦的崩盤。
隨著AI需求爆發，供應商承受巨大的擴產壓力。貝克透露，黃仁勳幾乎每三個月，就會飛到台灣催促台積電將產能翻倍，甚至擴張至三倍。貝克估計，如果台積電產能真的照做，輝達明年大概可賣出價值高達1.52兆美元的晶片。
然而，雖然這種狂熱引發市場對AI泡沫的疑慮，但貝克樂觀認為，此次AI浪潮能避免泡沫危機，關鍵就在於電力及晶片的短缺。他分析，即使未來五至七年內，人們可透過軌道運算（orbital computing）解決缺電問題，但晶片短缺的情況將持續很久。
貝克指出，這是台積電經營管理團隊刻意為之的結果，他稱讚台積電是由一群「堅毅的70多歲老爺爺與老奶奶」掌舵，他們自詡為台積電創辦人張忠謀心血遺產的「守護者」，深知對台灣半導體產業及台灣來說，AI泡沫及隨之而來的破裂，將是一場災難。
因此，他們選擇限制供應速度，避免泡沫出現；即使面對黃仁勳持續催促擴產的需求，台積電每季只願意擴張5%的產能。貝克稱讚，台積電經營團隊是全台灣最重要的人物，相比之下，台灣總統顯得無關緊要。
貝克也回憶20年前造訪台灣科學園區的軼事：當時他詢問台積電高層，是否認為該公司有朝一日能趕上美國科技巨擘英特爾（Intel）。當時台積電高層回答：「這是美麗的夢想，但可能要留給我們的子孫實現了。」貝克表示，令人驚嘆的是，他們在這一代，就達成了這個看似遙不可及的目標。
