美國與伊朗即將在週末談判，投資市場暫時甩開戰事陰霾，台股加權指數一度在昨（16）日站上3萬7000點，還能追高嗎？戰事與油價仍舊是變數嗎？能透過主動式ETF搶得先機嗎？專家一文解析。
主動式ETF自去年6月開放以來，規模迅速成長，龍頭主動統一台股增長（00981A）掛牌不到一年，基金規模已突破1400億元大關。統一投信總經理董永寬預言，統一投信整體管理規模有機會在今年突破一兆元。
面對台股指數屢創新高，投資人擔憂現在是否在高點？統一投信投研部副總經理尤文毅表示，「有AI就有未來！」他直言，AI的市場規模將遠大於過往任何科技產品，在這個由美國主導的高成長市場中，台灣與美國相輔相成，扮演著最核心的角色。他指出，目前台股的市值中，AI的成分已經超過一半以上，因此並不是高點，而是在一個高成長產業趨勢中震盪往上的過程。
重回降息基調？法人搶補部位
尤文毅進一步分析，台股目前的走勢與美國費城半導體指數連動最為緊密，前陣子市場的劇烈殺盤，主要是因為投資人擔憂關稅與高油價，導致「降息循環」的預期變成了「升息循環」的恐慌。然而，近兩週美國市場的氛圍已經完全反轉，重回降息基調，當初賣出的法人機構正在搶補部位，加上台美科技大廠亮眼的財報即將公布，由基本面帶動的漲勢目前還遠未結束。
董永寬指出，過去投資人只在乎護國神山，但現在護國神山已經培養出無數個具備強大國際競爭力的「小護國神山」。過去台股常依賴單一題材，熱潮過後就暴跌；但現在這些小護國神山在各自利基領域極為強大；這些企業的股價從不到百元飆升至千金股，帶來了資本與人才的強大磁吸效應。
千金股不斷冒出，主動式ETF迎利多
「當一家公司股價變成幾千塊，要找頂尖人才更容易。」董永寬說，高股價與豐厚分紅讓這些公司能輕鬆吸納人才；同時，高股價讓公司在資本市場募資相對容易，不需大幅擴充股本就能取得龐大資金進行設備升級。「這就是資本市場幫助企業升級」。對於市場擔憂的通膨與戰爭，董永寬直言：「華爾街根本不在乎這些，如果真在乎，美股早就崩盤了！」
統一投信即將推出的「統一台股升級50主動式ETF (00403A)」結合了市值投資與主動選股，將聚焦台股市值前200大企業，透過「汰弱增強」機制，精選出50檔優質股，並根據產業趨勢脈動即時靈活換。
00403A擬於4月22日到4月24日募集，入手價每張1萬元，預計在5/12掛牌，採季配息機制，基金之配息來源可能為收益平準金。
00403A經理人張哲瑋表示，從200大跨越到前50大的階段，往往是市值膨脹最快的黃金期。特別的是，00403A第一大持股比例最高可達30%，賦予了經理人極大的操作彈性。
他回顧，2017年是一個極為重要的新轉折點。在川普政府介入後，全球正式切分為中國與非中國兩個市場。在此之前，台灣企業老闆最擅長的營運模式是Cost Down（降低成本），只要想辦法把成本往下壓，獲利就能擠出來。
AI四大核心受惠族群
近十年來降低成本邏輯失效之後，台商意識到危機，開始認真地投入研發與人才培養。正是這種從降低成本到技術升級的轉變，讓台灣成功甩開了韓國、日本與中國的競爭。
張哲瑋也點出未來AI發展的四大核心受惠族群：散熱技術迎來「液冷」革命、零組件與材料規格大躍進、矽光子（CPO）的光通訊轉型、護國神山帶動的在地化供應鏈。
針對總體經濟，張哲瑋分析短線最大的變數其實是油價。若油價維持在80美元，美國核心通膨約2.5%相對安全；若漲至100美元維持三個月，通膨將逼近3%；若失控飆破120美元，通膨達3.5%就會帶來降息延後的壓力。但他認為，依據過往經驗，只要能短期內解決戰爭爭端，反而會是絕佳的買點
